電池行業(yè)也是集體過(guò)上了好日子

2025年，中國(guó)電池行業(yè)迎來(lái)了一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情。

資料來(lái)源：百度股市通

這輪增長(zhǎng)涵蓋了產(chǎn)銷量、出口、企業(yè)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的全面攀升。

觀察2025年的整個(gè)電池市場(chǎng)，再也不是寧德時(shí)代、比亞迪兩大龍頭獨(dú)大，二三線“茍延殘喘”的舊格局，而是轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬哟巍⒍噘惖拦餐l(fā)展的相對(duì)健康的新狀態(tài)。

億緯鋰能、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)……都取得了業(yè)績(jī)、股價(jià)雙豐收，連新人正力新能、瑞浦蘭鈞，也都吃到了紅利，一個(gè)已經(jīng)盈利，一個(gè)接近盈利。

動(dòng)力電池在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下持續(xù)放量，儲(chǔ)能電池則憑借全球能源轉(zhuǎn)型的東風(fēng)異軍突起，成為增長(zhǎng)最為迅猛的細(xì)分領(lǐng)域。企業(yè)層面，龍頭廠商穩(wěn)健領(lǐng)跑，二線品牌憑借靈活市場(chǎng)策略實(shí)現(xiàn)快速跟進(jìn)，市場(chǎng)活力顯著增強(qiáng)。

01

動(dòng)力電池銷量增長(zhǎng)遠(yuǎn)超新能源汽車

根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)（下稱聯(lián)盟），8月，我國(guó)動(dòng)力電池銷量為98.9GWh，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%，同比增長(zhǎng)44.4%。與此相對(duì)的，新能源汽車方面，8月，新能源汽車銷量為139.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.8%。動(dòng)力電池增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于新能源汽車。

而增速差異的原因也隱藏在數(shù)據(jù)中。根據(jù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2025年8月，我國(guó)新能源汽車單車平均帶電量54.0kWh。去年同期，這一數(shù)據(jù)為46.4kWh，同比增長(zhǎng)了16.4%。

相對(duì)于純電動(dòng)車型，混動(dòng)車型電池增大更為明顯，無(wú)論插混還是增程式，續(xù)航300公里+已經(jīng)成為不少新車型的標(biāo)配。

例如，增程版嵐圖FREE（參數(shù)丨圖片） CLTC純電續(xù)航突破300km，屬較早續(xù)航超300km的車型；零跑汽車推出純電續(xù)航超過(guò)300km的零跑C11；插混SUV極氪9X，CLTC工況純電續(xù)航里程380公里；智己LS6增程版CLTC純電續(xù)航達(dá)到了450公里……

寧德時(shí)代66kWh電池，增程版本CLTC純電續(xù)航450km

可以說(shuō)，正是車輛帶電量的高速增長(zhǎng)，推動(dòng)動(dòng)力電池增速超過(guò)新能源汽車的增長(zhǎng)。

02

出口量穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)

除了汽車，電池的出口速度也在快速增長(zhǎng)。

根據(jù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，8月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)出口22.6GWh，環(huán)比下降2.6%，同比增長(zhǎng)23.9%。1-8月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池累計(jì)出口達(dá)173.1GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)48.5%，占前8月累計(jì)銷量18.8%。

分產(chǎn)品看，8月，我國(guó)動(dòng)力電池出口量為15.1GWh，環(huán)比增長(zhǎng)1.9%，同比增長(zhǎng)35.7%。1-8月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)出口為111.5GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)30.3%。

從聯(lián)盟數(shù)據(jù)也可以看出，2025年以來(lái)，中國(guó)動(dòng)力電池保持較為穩(wěn)定且較高的增長(zhǎng)。

資料來(lái)源： 中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

8月份，中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、因湃電池、蜂巢能源等企業(yè)，分別以113.9%、89.7%、86.9%、2433%和46.4%的增長(zhǎng)速度，超過(guò)了行業(yè)平均水平。

資料來(lái)源： 中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

這些增長(zhǎng)較快的企業(yè)，大多也是出口量相對(duì)較大的企業(yè)，例如中創(chuàng)新航同比增長(zhǎng)32.5%、國(guó)軒高科同比增34.6%、蜂巢能源同比增長(zhǎng)更是高達(dá)120.8%。

以蜂巢電池為例，其已為Mini和Stellantis分別提供了超過(guò)10萬(wàn)套電池包；中創(chuàng)新航方面，已與豐田、大眾、福特、奧迪、馬自達(dá)等多家國(guó)際車企就新平臺(tái)項(xiàng)目達(dá)成合作，斬獲多個(gè)定點(diǎn)訂單，并助力吉利、小鵬、廣汽、長(zhǎng)安等國(guó)內(nèi)車企順利實(shí)現(xiàn)整車產(chǎn)品出口。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

另一組數(shù)據(jù)更值得注意，1-8月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)出口為111.5GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)30.3%；我國(guó)其他電池累計(jì)出口量為61.6GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)99.0%。

其他電池的累計(jì)出口量遠(yuǎn)超動(dòng)力電池，這其中儲(chǔ)能電池居功至偉。

據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院（TTIR）不完全統(tǒng)計(jì)，2024年—2025年8月，中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)簽訂海外訂單總規(guī)模近250GWh。這已經(jīng)是2024年海外新型儲(chǔ)能市場(chǎng)新增裝機(jī)量（81.5GWh）的3.07倍，其中，中東簽約規(guī)模達(dá)52.96GWh，歐洲為45.41GWh，其他依次為澳大利亞36.14GWh、亞洲23.82GWh、印度15.91GWh、南美12.77GWh。

中東地區(qū)由于戰(zhàn)爭(zhēng)摧毀了電力設(shè)施、以及能源轉(zhuǎn)型等原因，都對(duì)儲(chǔ)能的需求快速增長(zhǎng)，同時(shí)也拉動(dòng)了儲(chǔ)能電池的價(jià)格上漲。

伴隨著國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)，不少電池企業(yè)已經(jīng)完成了從動(dòng)力電池驅(qū)動(dòng)向‘動(dòng)力+儲(chǔ)能’雙輪驅(qū)動(dòng)格局的轉(zhuǎn)型，其中瑞浦蘭鈞、億緯鋰能的儲(chǔ)能電池出貨量都超過(guò)動(dòng)力電池。

這一轉(zhuǎn)型也成為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)。

03

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶動(dòng)電池板塊持續(xù)走高

在市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛的推動(dòng)下，多家電池企業(yè)今年上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，寧德時(shí)代上半年?duì)I收超1788.9億元，同比增長(zhǎng)7.27%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到33.33%。

億緯鋰能上半年?duì)I業(yè)收入281.7億元，同比提升30.06%；凈利潤(rùn)為16.05億元，出現(xiàn)了24.9%的下滑。但是，億緯鋰能表示，若剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用及單項(xiàng)壞賬計(jì)提影響，則上半年凈利潤(rùn)為22.18億元，同比增長(zhǎng)3.78%。

上半年中創(chuàng)新航實(shí)現(xiàn)營(yíng)收164.19億元，同比增長(zhǎng)31.68%；歸母凈利潤(rùn)4.66億元，同比增長(zhǎng)87.14%，盈利增速顯著高于營(yíng)收增速，反映經(jīng)營(yíng)效率提升。

國(guó)軒高科上半年?duì)I業(yè)收入增幅為15.48%，達(dá)到193.94億元，創(chuàng)歷史新高；其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了35.22%，達(dá)3.67億元，創(chuàng)近七年新高。

根據(jù)最新財(cái)務(wù)報(bào)告，正力新能今年上半年的營(yíng)收達(dá)到31.72億元，同比增長(zhǎng)71.9%，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。同時(shí)，公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到2.2億元。

瑞浦蘭鈞2025年上半年?duì)I收94.91億元，同比增加24.9%；凈虧損0.65億元，虧損幅度相比去年收窄超八成。

孚能科技營(yíng)收43.53億元，凈虧損1.58億元，也相比去年有所好轉(zhuǎn)。

2025上半年電池企業(yè)業(yè)績(jī)情況

資料來(lái)源：東方財(cái)富

電池企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，是支撐電池行業(yè)板塊持續(xù)走強(qiáng)的重要基底。

此外，固態(tài)電池作為下一代電池技術(shù)的核心方向，雖然大規(guī)模商業(yè)化落地的時(shí)間表仍存在一定不確定性，但產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)攀升，已成為資本和市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)國(guó)信證券的預(yù)測(cè)，全球固態(tài)電池市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的144億元快速增長(zhǎng)至2030年的2180億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)72%。這一增長(zhǎng)預(yù)期反映了市場(chǎng)對(duì)固態(tài)電池技術(shù)潛力的強(qiáng)烈信心。

這些業(yè)績(jī)和市場(chǎng)預(yù)期都推動(dòng)了電池板塊的強(qiáng)勢(shì)走高。

市場(chǎng)方面，除了動(dòng)力電池與儲(chǔ)能這兩大明確賽道外，人形機(jī)器人這一新興賽道也為電池企業(yè)開辟了新的增長(zhǎng)想象空間，二三線企業(yè)可以更靈活地快速切入這一賽道。

在技術(shù)層面，隨著電池技術(shù)發(fā)展步伐的放緩，二線電池企業(yè)獲得了喘息與追趕的契機(jī)。二線及中小型電池企業(yè)，憑借靈活的商業(yè)策略，能夠搶占部分龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額。

在成本方面，原材料價(jià)格的相對(duì)低位，有效緩解了電池企業(yè)整體的成本壓力，進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的盈利空間。

外部市場(chǎng)方面，韓企競(jìng)爭(zhēng)力大幅下滑，也為中國(guó)企業(yè)騰挪了很多市場(chǎng)空間。

綜上，上述多重因素共同驅(qū)動(dòng)電池行業(yè)景氣度穩(wěn)步抬升。當(dāng)前行業(yè)仍處于周期筑底的關(guān)鍵階段，后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能充足，向上空間清晰。

但需清醒認(rèn)識(shí)到，電池行業(yè)周期性屬性顯著，碳酸鋰、鈷、鎳等核心原材料價(jià)格的周期性波動(dòng)，始終是影響行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的核心不確定因素；同時(shí)，需求端的強(qiáng)勁拉動(dòng)易引發(fā)部分企業(yè)盲目擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)而可能導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格戰(zhàn)加劇，甚至觸發(fā)行業(yè)新一輪洗牌。在此背景下，企業(yè)能否憑借核心競(jìng)爭(zhēng)力平穩(wěn)穿越周期、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效發(fā)展，才是立足行業(yè)的根本之道。