二線成長全面崛起，該追什么？

A股沖高回落，萬得全A最終以微漲0.09%報收。

一眾寬基，漲跌互顯，大盤股稍好，但好的也有限。

雖然寬基表現(xiàn)一般，但行業(yè)指數(shù)還是分化中熱度不減，以申萬31個一級行業(yè)指數(shù)來看，漲幅超過1%的有5個。

以芯片、通信這前期兩大熱點看，通信設備下跌1.78%，而全指半導體則是上漲0.48%。

收盤后，市場監(jiān)管總局針對英偉達，又是一個反壟斷法調查。

消息一出，英偉達的盤前交易就是下跌2%，且看正式交易如何。若英偉達表現(xiàn)正式交易依然下跌，對國產替代的芯片，倒又是利好。

相比芯片、通信這些之前的一線成長，周一表現(xiàn)更活躍的，則是后繼發(fā)力的二線成長。比如動漫游戲、電池、CS新能車、恒生科技、機器人等，表現(xiàn)最好的是動漫游戲上漲4.17%。

關于成長流行情的持續(xù)問題，今天看到一篇非常有實戰(zhàn)價值的研報，來自劉晨明《【廣發(fā)策略】如何區(qū)分主線是調整還是終結？》，提供了一個很棒的思路。

這篇研報中，設計了一個均線偏離度的指標，采用(對數(shù)收盤價/20日EMA)-1來衡量趨勢強弱。

如果對傳統(tǒng)技術指標有研究就會知道，BIAS(乖離率)就是類似的指標，只不過劉晨明的算法中，一是改用了對數(shù)，使得數(shù)據(jù)更平穩(wěn)，尤其是用在研究強勢的主線品種時，不容易受到價格絕對值大漲的影響；二是采用了EMA取代傳統(tǒng)的簡單均值SMA，劉晨明自己也解釋：相較于普通移動均線（MA）更加靈敏，給予近期的數(shù)據(jù)權重更高，因而趨勢行情中收盤價往往與EMA更貼合。

類似乖離率的指標不新鮮，但劉晨明這篇研報最有價值的，是通過2012年迄今A股的主線行情做了回測，乖離率如何輔助研判行情的延續(xù)性，并得出以下幾條規(guī)律：

?入場：偏離度過高（>2%）容易吃到回調，在偏離度適中（0.6%-1.8%）時入場更合適，偏離度較低/為負入場可能面臨趨勢轉弱；

?離場：主線在均線上方無需擔憂，剛剛跌穿均線建議堅守（偏離度 -0.6%~0%），但若大幅跌穿均線則是危險信號（偏離度<-0.6%）。此外，若調整并不極端，主線緩慢失去趨勢也可離場。

在劉晨明看來：

對于主線行情，重要的是判斷趨勢強弱，以期不追在過熱、不賣在回調、趨勢終結時及時止損。交易永遠面臨風險和收益的權衡，對于持有人而言，放寬止損能收獲趨勢中大部分收益，但趨勢終結時也會回吐更多的利潤；收緊止損可以降低利潤回撤，但也意味著更容易被洗出局；對于觀望者而言，趨勢過熱時往往賠率降低，趨勢轉弱時往往勝率降低，入場時盡量避免追在過熱、追在趨勢轉弱。

在近期這波由少數(shù)行情引導的牛市中，追逐新高是許多交易者的共同思路。

但新高與新高是不同的，怎樣的新高更有爆發(fā)力，怎樣的新高是強弩之末？劉晨明的這個乖離率，倒是給出了輔助判斷的工具。相比傳統(tǒng)的20日均線，這篇研報，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計增加了容錯率(-0.6以內不止損)，同時又增加了趨勢性的過濾(0.6以上才短期更有戲)。

花了點時間，復刻了劉晨明的這套算法，并用來追蹤我近期關注的一線成長和二線成長行業(yè)和部分近期表現(xiàn)還不錯的行業(yè)，首先給出相關行業(yè)過去10個交易日的乖離率。可以看到動漫游戲、光伏產業(yè)、CS新能車近期總體都在0.6之上穩(wěn)扎穩(wěn)打，中證畜牧新近突破0.6，恒生科技距離0.6一步之遙。

然后則是這些行業(yè)2024年迄今的走勢與乖離率對比。綠色橫線是2.0和-0.6兩個危險區(qū)域，紅色則是0.6這個開始進入強勢的區(qū)域，從許多圖表中可以看到2.0這個乖離率，的確是短期風險挺大的區(qū)域。

關于電池板塊，在多說幾句。周一，電池板塊表現(xiàn)很是不俗。

也有朋友來問，說他買的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF(159387.SZ)，跟蹤的創(chuàng)新能源(399266.SZ)似乎時不時表現(xiàn)比CS電池和新能電池強，但他又搞不太清這幾個到底有什么區(qū)別。

我看了下的確，周一這幾個指數(shù)你追我趕，走勢相近。

首先這里做個分詞，創(chuàng)新能源這個指數(shù)，可不是“創(chuàng)新”+“能源”，而是“創(chuàng)”+“新能源”，全稱是“創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)”，它定義的新能源產業(yè)包括太陽能、風能、生物質能、核能等；新能源汽車產業(yè)包括動力電池、電池材料、充電設施、整車、電機和電控等。

從定義來看，它的外延比電池更大一些。

當然，從實際的權重股來看，這三個指數(shù)比較相近。如果要仔細說的話，在重要權重股中，新能電池獨有比亞迪，創(chuàng)新能源獨有匯川科技，CS電池獨有三花智控。此外就是創(chuàng)新能源和新能電池有著更重的寧德時代暴露。

所以這三個指數(shù)雖然長期表現(xiàn)看應該相若，但階段性會因為這些個股的表現(xiàn)差異而有小幅差異，選擇哪一個，很大程度上取決于你對匯川技術、比亞迪、三花智控等是否有特別的暴露或不暴露偏好。如果沒有特別的主張，那么都可以考慮，或者均衡配一下，避免單一交易日的表現(xiàn)差異。

下表是這三個指數(shù)過去20個交易日的日漲跌幅對比，可以看到由于指數(shù)的權重股的差別，所以三個指數(shù)的日漲跌幅時不時還出現(xiàn)不小的差異。仔細看，你就會發(fā)現(xiàn)某個指數(shù)都有可能在某個交易日不如另兩個，這某種程度上是很打擊持倉體驗的。

還是那句老話，小朋友才做選擇，成年人我都要。如果在權重股上沒有特別的傾向，不妨三個指數(shù)的ETF均衡配置，東方不亮西方亮。