二線成長全面崛起，該追什么？

A股沖高回落，萬得全A最終以微漲0.09%報收。

一眾寬基，漲跌互顯，大盤股稍好，但好的也有限。

雖然寬基表現一般，但行業指數還是分化中熱度不減，以申萬31個一級行業指數來看，漲幅超過1%的有5個。

以芯片、通信這前期兩大熱點看，通信設備下跌1.78%，而全指半導體則是上漲0.48%。

收盤后，市場監管總局針對英偉達，又是一個反壟斷法調查。

消息一出，英偉達的盤前交易就是下跌2%，且看正式交易如何。若英偉達表現正式交易依然下跌，對國產替代的芯片，倒又是利好。

相比芯片、通信這些之前的一線成長，周一表現更活躍的，則是后繼發力的二線成長。比如動漫游戲、電池、CS新能車、恒生科技、機器人等，表現最好的是動漫游戲上漲4.17%。

關于成長流行情的持續問題，今天看到一篇非常有實戰價值的研報，來自劉晨明《【廣發策略】如何區分主線是調整還是終結？》，提供了一個很棒的思路。

這篇研報中，設計了一個均線偏離度的指標，采用(對數收盤價/20日EMA)-1來衡量趨勢強弱。

如果對傳統技術指標有研究就會知道，BIAS(乖離率)就是類似的指標，只不過劉晨明的算法中，一是改用了對數，使得數據更平穩，尤其是用在研究強勢的主線品種時，不容易受到價格絕對值大漲的影響；二是采用了EMA取代傳統的簡單均值SMA，劉晨明自己也解釋：相較于普通移動均線（MA）更加靈敏，給予近期的數據權重更高，因而趨勢行情中收盤價往往與EMA更貼合。

類似乖離率的指標不新鮮，但劉晨明這篇研報最有價值的，是通過2012年迄今A股的主線行情做了回測，乖離率如何輔助研判行情的延續性，并得出以下幾條規律：

?入場：偏離度過高（>2%）容易吃到回調，在偏離度適中（0.6%-1.8%）時入場更合適，偏離度較低/為負入場可能面臨趨勢轉弱；

?離場：主線在均線上方無需擔憂，剛剛跌穿均線建議堅守（偏離度 -0.6%~0%），但若大幅跌穿均線則是危險信號（偏離度<-0.6%）。此外，若調整并不極端，主線緩慢失去趨勢也可離場。

在劉晨明看來：

對于主線行情，重要的是判斷趨勢強弱，以期不追在過熱、不賣在回調、趨勢終結時及時止損。交易永遠面臨風險和收益的權衡，對于持有人而言，放寬止損能收獲趨勢中大部分收益，但趨勢終結時也會回吐更多的利潤；收緊止損可以降低利潤回撤，但也意味著更容易被洗出局；對于觀望者而言，趨勢過熱時往往賠率降低，趨勢轉弱時往往勝率降低，入場時盡量避免追在過熱、追在趨勢轉弱。

在近期這波由少數行情引導的牛市中，追逐新高是許多交易者的共同思路。

但新高與新高是不同的，怎樣的新高更有爆發力，怎樣的新高是強弩之末？劉晨明的這個乖離率，倒是給出了輔助判斷的工具。相比傳統的20日均線，這篇研報，通過數據統計增加了容錯率(-0.6以內不止損)，同時又增加了趨勢性的過濾(0.6以上才短期更有戲)。

花了點時間，復刻了劉晨明的這套算法，并用來追蹤我近期關注的一線成長和二線成長行業和部分近期表現還不錯的行業，首先給出相關行業過去10個交易日的乖離率。可以看到動漫游戲、光伏產業、CS新能車近期總體都在0.6之上穩扎穩打，中證畜牧新近突破0.6，恒生科技距離0.6一步之遙。

然后則是這些行業2024年迄今的走勢與乖離率對比。綠色橫線是2.0和-0.6兩個危險區域，紅色則是0.6這個開始進入強勢的區域，從許多圖表中可以看到2.0這個乖離率，的確是短期風險挺大的區域。

關于電池板塊，在多說幾句。周一，電池板塊表現很是不俗。

也有朋友來問，說他買的創業板新能源ETF(159387.SZ)，跟蹤的創新能源(399266.SZ)似乎時不時表現比CS電池和新能電池強，但他又搞不太清這幾個到底有什么區別。

我看了下的確，周一這幾個指數你追我趕，走勢相近。

首先這里做個分詞，創新能源這個指數，可不是“創新”+“能源”，而是“創”+“新能源”，全稱是“創業板新能源指數”，它定義的新能源產業包括太陽能、風能、生物質能、核能等；新能源汽車產業包括動力電池、電池材料、充電設施、整車、電機和電控等。

從定義來看，它的外延比電池更大一些。

當然，從實際的權重股來看，這三個指數比較相近。如果要仔細說的話，在重要權重股中，新能電池獨有比亞迪，創新能源獨有匯川科技，CS電池獨有三花智控。此外就是創新能源和新能電池有著更重的寧德時代暴露。

所以這三個指數雖然長期表現看應該相若，但階段性會因為這些個股的表現差異而有小幅差異，選擇哪一個，很大程度上取決于你對匯川技術、比亞迪、三花智控等是否有特別的暴露或不暴露偏好。如果沒有特別的主張，那么都可以考慮，或者均衡配一下，避免單一交易日的表現差異。

下表是這三個指數過去20個交易日的日漲跌幅對比，可以看到由于指數的權重股的差別，所以三個指數的日漲跌幅時不時還出現不小的差異。仔細看，你就會發現某個指數都有可能在某個交易日不如另兩個，這某種程度上是很打擊持倉體驗的。

還是那句老話，小朋友才做選擇，成年人我都要。如果在權重股上沒有特別的傾向，不妨三個指數的ETF均衡配置，東方不亮西方亮。