中遠海控業績牛，股息率高，而估值只有4倍，是否存在撿漏機會？

據中遠海控2025年半年報，公司賬面現金1706億，而公司當前市值只有2359億。

換言之，如果我向銀行貸款2400億買下中遠海控，再把公司賬面上的1700億還給銀行，未來3年公司賺700億也沒什么問題，我再把這700億還給銀行

這么一通操作，我是不是白賺一個全球航運巨頭？

沒錯！！！

上面這個假設，側面反映出中遠海控的估值似乎特別低。

今天，廖先生就帶大家從行業和財務角度，為大家分析一下中遠海控到底是不是被低估了

先說海運行業：

海運行業是一個典型的周期行業，一輪周期大概是10年。行業周期里面，最直觀的觀測指標，就是航運價格。

航運價格越高，航運公司就越賺錢。

航運價格越低，航運公司就越難賺錢，甚至會大額虧損。因為航運公司是重資產公司，船舶停在港口不用，本身船舶有使用年限，每年都會折舊，其次船舶的保養也是一筆巨大花費。

舉個例子，2008年金融危機，波羅的海運價指數在2008年5月21日創下11793點的歷史新高后，隨后一路暴跌，在2008年12月3日跌到663點，跌幅達96%。這意味著集裝箱運費暴跌了96%，這種情況下，所有航運公司都是巨虧。甚至直接導致韓國最大的海運企業韓進集團破產，法國達飛海運集團也瀕臨破產，后面是在法國政府資助下才幸免于難。

當年中遠海控的股價也是暴跌87%

2008年后的10年，全球航運一直處在低谷中

事情在2021年發生了轉機，全球口罩事件蔓延，供應鏈中斷，大量的商品運不出去，全球運費大漲。而我們防控做的相當好，供應鏈還能正常運轉。

中遠海控借此發了一波大財，2021年凈利潤893.5億，2022年凈利潤1097億。

最近三年，船運公司購買了大量的新船，運力得到進一步提升。但是全球經濟增長放緩，需求下滑，導致海運價格持續下降。

波羅的海運價指數從2021年最高點5650點，跌至今年1月31號715點，跌幅達87%

運費價格劇烈波動，中遠海控的業績也跟著大幅波動，2023年公司凈利潤238.6億，2024年公司凈利潤491億，

而近幾年，地緣沖突加劇，全球需求放緩，市場擔心中遠海控未來的盈利能力，所以不敢給過高估值，目前市盈率只有4.74倍

從公司的股東人數也可看出端倪：

2021年9月公司的股東人數達64.44萬，而目前股東人數只有36.12萬。接近20萬股東選擇了割肉，市場悲觀情況可見一斑。

中遠海控當前的估值高嗎？

答案是并不高，公司當前市盈率處在近3年53.8%的水平分位，近5年46.5%，近10年24.9%，歷史市盈率的23%

從資產負債率來看，公司上半年總資產4984.97億，總負債2156.03億，負債率43%。賬面現金1706.34億，賬面現金幾乎就能把負債還清了。

從這個角度看，哪怕公司未來 10 年一分不賺，公司也不會有債務風險，安全邊際非常高。

從經營角度看，公司近幾年一直沿著產業鏈深度發展，為客戶提供涵蓋海運、陸運、倉儲、配送等全環節服務。同時通過投資或收購產業鏈上下游全球性資源，構建出強大的護城河。從而避免了單一業務波動的影響。

總之，中遠海控受國際地緣局勢，全球需求下降，運費下降，業績肯定會回歸正常。但是公司產業鏈一體化的經營理念，充裕的現金流，穩健的資產質量，加上不到5倍的估值。就算是行業低估期，安全墊也非常厚。同時行業低估期，反而為公司的投資并購提供了更多的機會。

未來只要哪一年業績出現爆發，公司的估值可能就水漲船高。在全球需求恢復，經濟恢復是不可阻擋的大趨勢，公司有望進一步做大做強。

以上只是從財務和產業角度分析，不做個股推薦

中遠海控的估值，大家怎么看？歡迎在評論區留言