西藏旅游，賺兩季虧兩季，運(yùn)營(yíng)連續(xù)虧損，賣資產(chǎn)保殼，能否持久？

8月19日，（西藏旅游股份有限公司）發(fā)布2025年二季度報(bào)告。

根據(jù)報(bào)告，西藏旅游營(yíng)業(yè)收入為6480.85萬(wàn)元，同比下降10.31%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1128.84萬(wàn)元，同比下降45.38%。

2024年，西藏旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)中，旅游景區(qū)、旅游服務(wù)、旅游商業(yè)、旅游文創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入占比分別為76.48%、8.92%、3.50%、8.06%。

其中，西藏旅游旅游景區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16322萬(wàn)元，同比下降1%。營(yíng)業(yè)成本為10386萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2%。毛利率為36%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。

旅游服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1094萬(wàn)元，同比下降1%。營(yíng)業(yè)成本為1689萬(wàn)元，同比下降34.60%。毛利率11%，同比下架6.67個(gè)百分點(diǎn)。

旅游商業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入747萬(wàn)元，同比下降8%。營(yíng)業(yè)成本為844萬(wàn)元，同比下降5%。毛利率-13%，同比下降26.67個(gè)百分點(diǎn)。

2025年二季度，西藏旅游銷售毛利率29.12%，銷售凈利率2.61%。
勁旅銳評(píng)：

西藏旅游（以下簡(jiǎn)稱“公司”）旗下景區(qū)業(yè)務(wù)，主要分布于西藏林芝和阿里片區(qū)，淡旺季異常明顯，林芝片區(qū)有雅魯藏布大峽谷、苯日、巴 松措（景區(qū)內(nèi)觀光車、游船等服務(wù)）景區(qū)等，阿里片區(qū)有岡仁波齊、瑪旁雍錯(cuò)景區(qū)。其中雅魯藏 布大峽谷景區(qū)、巴松措景區(qū)為國(guó)家 5A 級(jí)景區(qū)，岡仁波齊、瑪旁雍錯(cuò)景區(qū)為國(guó)家 4A 級(jí)景區(qū)。
近兩年，整體旅游市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生巨大變化，一方面，傳統(tǒng)自然型景區(qū)游客量下滑嚴(yán)重，尤其是地處偏遠(yuǎn)地區(qū)的景區(qū)尤為嚴(yán)重，另一方面，城市型文旅街區(qū)、體驗(yàn)型互動(dòng)性高的景區(qū)人滿為患，給公司旗下地處偏遠(yuǎn)且海拔高、受眾人群受限的景區(qū)發(fā)展和業(yè)績(jī)帶來(lái)困難。
2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為209萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為-889萬(wàn)元，主要操作是公司出售控股子公司江西省新繹旅游發(fā)展有限公司所持有的80%的股權(quán)給，與公司控股公司有緊密關(guān)系的榮成新錦成文化旅游控股有限公司，因此增加了投資收益約980萬(wàn)元，加上約為206萬(wàn)元的理財(cái)收益和數(shù)十萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，公司凈利潤(rùn)才得以為正。
在旅游業(yè)新形勢(shì)下，西藏旅游未來(lái)如何讓業(yè)績(jī)和凈利潤(rùn)保持正增長(zhǎng)，是擺在公司管理層面前的主要工作，畢竟不能經(jīng)常靠出售資產(chǎn)來(lái)盈利。