文正科技信披違規收警示函，董事長等高管同被問責

2025年9月23日晚，山東文正科技股份有限公司（以下簡稱“文正科技”，證券代碼：831556）發布公告，稱公司及相關人員收到中國證監會山東監管局出具的行政監管措施決定書。公司因未及時披露特殊投資條款、財務會計核算不準確等問題，被采取責令改正、出具警示函的監管措施，董事長孟磊、總經理陸愛荔、財務總監邢蘭芬亦被出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。

公告顯示，文正科技及其全資子公司、控股股東及實際控制人陸愛荔、董事長孟磊于2024年11月與投資者簽訂股權投資協議，協議中包含特殊投資條款，但公司未及時履行信息披露義務。此外，公司在2024年年報及2025年半年報中，未按企業會計準則要求將回購義務確認為金融負債，導致財務核算存在錯誤。

這兩項行為分別違反了《非上市公眾公司監督管理辦法》和《非上市公眾公司信息披露管理辦法》的相關規定，暴露出公司在合規意識和內部控制方面存在明顯短板。盡管公司聲稱已就未披露事項于2025年5月補發公告，并就財務問題擬與投資者簽訂補充協議“不作為回購主體”，試圖消除影響，但事后的補救難以掩蓋事前管理的疏漏。

在A股，警示函并不算行政處罰，而是一種行政監管措施。它是證監會或地方證監局對上市公司或其相關責任人在信息披露、公司治理、規范運作等方面存在輕微違規行為時發出的書面警示，目的是提醒并督促其改正問題，不構成行政處罰，也不會直接帶來罰款、市場禁入等后果。

不過，被出具警示函意味著公司確實存在違規事實，比如信息披露不及時、財務核算不規范等，且已被監管部門記錄在案，會記入證券期貨市場誠信檔案，可能影響公司后續再融資、并購重組等資本運作的市場聲譽和監管審核。

所以，真正疼的是公司嗎？顯然不是。文正科技在公告里提前打預防針：不會影響經營，不會沖擊財務，更不會觸發退市。一句話，影響不大，市場別慌張，我們照舊歌舞升平。可投資者憑什么要為這份“照舊”買單？

從2024年11月藏對賭，到2025年5月補披露，再到9月吃警示函，時間線拉得越長，越像一場精心計算的“信息套利”：先讓內部人充分定價，再讓外部人接盤，最后讓監管收尾。每一步都踩在紅線邊緣，每一步都精準避開“重大違法強制退市”條款。監管函落地，股價大概率只是打個噴嚏，接著繼續蹦迪。

公開資料顯示，文正科技主要從事功能性護膚品（含化妝品，械字號相關產品，清潔洗護產品等）、第一類醫療器械生產、銷售，消毒消殺產品生產、銷售等。2025年上半年營業收入為 416.49 萬元，同比增長96.22%；凈利潤虧242.19萬元，占營業收入的-58.15%。

作為一家公眾公司，信息披露的真實、準確、完整是基本底線，財務核算更是關乎投資者判斷和市場監管公信力的核心環節。文正科技在簽訂涉及特殊條款的投資協議后不及時披露，在會計處理上出現基礎性錯誤，說明公司治理結構和內部管控存在漏洞，相關高管未盡到勤勉盡責義務。

盡管公司表示將“加強法律法規學習”“強化合規意識”，但若不從機制上完善內部控制、提升透明度，僅靠事后補丁式的整改，難以真正杜絕此類問題再次發生。

資本市場不歡迎“先違規、后補救”的運作模式。文正科技此次被出具警示函，雖未直接導致摘牌，但已為其公司治理和信披質量敲響警鐘。投資者也應保持警惕，關注公司后續整改實效，而非僅聽其言。

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