國慶前，誰是砸A股的主力？

昨天市場出現了節前日歷效應，分享一下我社群的復盤，原文如下：

本周各指數大都上漲，中證全指上漲0.21%；最猛的還是雙創，創業板漲了1.96%，科創50漲了6.47%。

而滬深300只漲了1.07%。

行業方面非常極端，半導體漲了8.31%，銀行跌了0.48%，中證2000跌了1.79%。

本周1645只股票上漲，3731只股票下跌。

我們的組合本周上漲1.85%，今年以來收益率是30.53%

說回今天的行情，今天1805只股票上漲，3414只股票下跌。

成交額2,1萬億，縮量2300億，換手率2.03%。

一、川普揮動大棒，全球風險偏好降低

特朗普宣布對多項進口商品加征高額關稅，包括品牌藥品(100%)、重型卡車(25%)、廚衛產品(50%)。這對風險偏好產生了擾動。

受此影響全球股市今天都表現不好，韓國股市更是大跌2.45%以上。

新興市場除中國外ETF也出現了調整。

川普的關稅戰基本上就是花架子，其影響力的持續性估計不會太久。

二、美國經濟數據超預期，壓低降息預期

昨天美國公布了一組經濟數據，基本上都是好數據，這就壓制了降息預期。

美元指數反彈到了98上方。這在一定程度上阻礙了跨國資金回流。

不過，美國的數據到底是真是假，市場恐怕也在打鼓?，F在美國的數據都是服務于政治。

在預期管理上，如果確定要降息，反而會釋放不降息的信號，以免市場出現一致性預期，產生羊群效應。

這種套路，一直都在玩，相信大家早就熟悉了吧。

你如果相信周期理論，就應該知道，繁榮和衰退是交替進行的。

只繁榮不衰退反而會出大問題。

那么美國衰退也是必然的，只不過是程度輕還是重的問題。

所以沒必要太過于關注短期現象。繼續看他們演戲就好了。

現在美聯儲很害怕資金大幅流出美國，所以做事都是小心翼翼的。

今晚還將公布PCE，消費者信心指數等數據。

三、小登切大登？

今天下午，風格似乎從科技股轉到了金融地產上。

實際上，仔細觀察會發現是資金從雙創向紅利和微盤股轉移。

這種轉移有一定的日歷效應。

2014年至今，在國慶前三天，融資盤幾乎都會流出（只有2024年例外），而在國慶之后回流。

主要是因為融資盤中有大量的短炒資金，面臨長假的不確定性以及7天利息時，逃出的概率偏高。

我猜測今天的擾動主要來自融資盤。

由于存在非常明顯的日歷效應，所以我們無法判斷切換是否真的在發生。

風格切換肯定會來，只不過啥時候來，沒人知道。

現在全網都在盼望切換，實在是有趣得很哪。

其實隨著跨國資金回流，國內經濟復蘇是確定會發生的，只不過經濟的反應比股市慢好幾拍。

經濟復蘇本身就會帶來風格切換。

咱們把風格均衡好就可以了，至于市場怎么博弈，不是我們能控制的。

四、人民幣升值壓力降低，債市得以喘息

由于美聯儲降息預期遇到波折，最近人民幣升值壓力沒有那么大了。

在掉期市場上，人民幣升水收窄的進程也開始進入振蕩期。

在沒有出現新變化之前，債市應該會穩定一陣子了。

由于市場上漲需要資金不斷推動，而現在資金回流遇到一些阻礙，或許市場一直期待的調整就快來了吧。

強調一下，即便調整來了，我也不會完全躲避。

經歷了這么幾遭，大家也應該能明白，你越是躲避想躲避每一個下跌，反而越是賺不到錢。

本季度還有兩個交易日，這兩個交易日可能會比較精彩。因為機構面臨考核。

今天盤中看到還是有資金在頑強抵抗拋壓。

是誰呢？

公募基金為了保住三季度的業績和排名，十分有動力托住市場。他們托舉的方向是雙創。

而險資這邊也面臨償付率的考核，他們有動力托舉銀行。

下周咱們看看他們會怎么玩。

此外，昨天說的可以把銀行的倉位緩慢換到滬深300或者A500上，我跟大家強調了是分批換。（沒有銀行倉位的，就別動）

大家可別一把梭。一把梭是一個壞毛病。

當你戒掉一把梭之后，也就戒掉了貪婪。

沒有貪婪，未來就不會有恐懼。

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