智馭安全，資本賦能！商用車電控制動龍頭瑞立科密今日鳴鑼上市

廣州瑞立科密汽車電子股份有限公司（以下簡稱“瑞立科密”）今日正式于深交所主板上市，股票代碼為001285.SZ。據悉，公司本次上市募集資金用于瑞立科密大灣區汽車智能電控系統研發智造總部、研發中心建設項目、信息化建設項目以及補充流動資金，從而擴大經營規模、加強對新產品和新技術的投入，以及增強公司的市場競爭力和可持續發展能力。

國內商用車主動安全系統龍頭地位顯著

瑞立科密成立于2001年，持續深耕于機動車主動安全系統相關核心部件領域，并成長為國內商用車主動安全龍頭企業。公司是國內少數具備汽車制動防抱死系統（ABS）、電子穩定控制系統（ESC）、電子制動控制系統（EBS）、電子駐車制動系統（EPB）、電控空氣懸架系統（ECAS）等主動安全系統正向開發能力的企業，核心產品已涵蓋氣壓制動/液壓制動、電控制動/線控制動等主流技術路線，并廣泛應用于商用車、乘用車及摩托車的制動安全等領域。

作為汽車電子控制子系統之一，機動車主動安全系統為機動車制動系統的核心組成部分，并與下游汽車行業息息相關。從全球發展趨勢來看，汽車行業持續穩定發展，產銷量穩中有升。其中西方發達國家的汽車市場已經較為成熟，汽車需求以車輛更新為主。從國內情況來看，汽車銷售市場占全球的比重逐年穩定增長，根據Wind數據，2010年中國汽車銷量1806萬輛，占全球汽車銷量比例達到24.1%，正式成為全球第一大汽車銷售市場。2020年以來，伴隨著汽車領域大量提振汽車消費的政策退出，汽車市場逐步復蘇：2024年，中國汽車銷量3144萬輛，同比增長4.5%。與此同時，伴隨汽車電子單車成本在整車成本中的占比持續提升，汽車電子市場規模迅速攀升。以乘用車為例，乘用車汽車電子成本在整車成本中占比由上世紀70年代的3%已增至2015年的40%左右，預計2025年有望達到60%。

從全球行業格局來看，來自德國、日本、美國等傳統汽車工業強國的汽車電子企業占據先發優勢，而我國汽車電子行業起步較晚，市場集中度低，單體規模較小，在技術能力、經驗和客戶積累上同國外企業存在一定差距。不過當下邊際變化正悄然發生：隨著本土汽車電子產業技術的逐漸成熟，在國家政策導向引領下，一批具備頭部汽車品牌配套能力的本土優質汽車電子企業，逐漸突破國際汽車電子廠商的技術壁壘，進入國內外主要汽車主機生產企業的供應鏈體系，這其中整車廠商降本增效訴求、供應鏈安全考量則是本土化率提升重要原因。

作為行業首批從事商用車電控制動系統國產化實踐的企業，瑞立科密現已成為該領域龍頭企業，其中品牌“科密（Kormee）”為行業一線品牌。根據中國汽車工業協會統計，2014年至2023年，公司氣壓電控制動產品包含的制動防抱死裝置（ABS）產量和銷量連續10年排名行業第一位；根據中國汽車工業協會出具的證明，2021年至2023年，公司氣壓電控制動系統產品市場占有率均排名行業第一位。結合近三年國內商用車銷量分別為330.05萬輛、403.10萬輛和387.30萬輛，根據公司測算，不考慮出口因素，并假設一輛商用車配置一套行車制動系統，在公司商用車ABS、ESC、EBS產品合計境內銷售分別約79.21萬套、95.60萬套和108.13萬套的背景下，對應市場份額分別為24.00%、23.72%和27.92%，穩居行業領先地位。

從經營表現來看，2022年至2024年公司實現營業收入分別為13.26億元、17.60億元和19.77億元，同期歸母凈利潤分別為0.97億元、2.36億元和2.69億元。此外，根據管理層預測，公司前三季度實現營業收入15.50億元至17.30億元，同比增長13.8%至27.0%；實現歸母凈利潤1.96億元至2.20億元，同比增長12.0%至25.7%，增長勢頭有望在今年得以延續。

堅守自主創新，客戶布局廣泛

經過長期不懈的自主創新，瑞立科密不斷突破技術壁壘和市場瓶頸，包括攻破了機電耦合制動力動態協調防抱死控制技術、高安全多級異構冗余分布式系統架構控制技術、全工況多參數智能融合制動控制技術、快速可靠的車輛參數配置自識別技術、高精度分段調節控制技術與響應快、高靈敏的雙閥芯氣壓線控電磁閥等核心技術，并成功開發出具有完全自主知識產權的機動車主動安全系統，并實現了電子控制單元（ECU）、執行器和傳感器等核心電控制動部件的自主技術開發及核心工藝的自主生產。

截止目前，公司的拳頭產品——機動車主動安全系統業務，已覆蓋國內主流龍頭整車企業，包括一汽解放、中國重汽、東風集團、北汽福田、上汽紅巖、陜汽集團、金龍客車、中通客車、中集車輛、奇瑞、吉利、春風動力、錢江摩托等，并出口歐美等國家和地區。與此同時，公司鋁合金精密壓鑄件具備高品質、輕量化等特性，已進入三電、薩來力、博世、采埃孚、思邁、耐世特、奔馳、福特等全球知名的大型跨國汽車零部件供應商及汽車整車制造企業的供應體系。

圖片系公司機動車主動安全系統業務部分客戶

資料來源：公司招股書

公司歷來重視研發工作，較高水平的研發支出夯實持續創新基礎。從過去的2022年至2024年來看，研發費用分別為9373萬元、9679萬元和1.16億元，三年累計研發投入占收入比例為高達6.1%，高于可比同業，對應復合增長率為11.2%。截至2024年末，公司擁有研發人員共384人，占比為15.4%。與此同時，公司制定了“產、學、研、用”的發展策略，積極與清華大學、中國科學院、中山大學、武漢理工大學和廣東工業大學等高校開展合作研發，從而提升研發效率。

榮譽與認證方面，公司被評定為國家級專精特新“小巨人”企業、國家級制造業單項冠軍示范企業、國家級高新技術企業、廣東省省級企業技術中心、廣東省工程技術研究中心、廣東省軟件企業。截至去年末，公司取得授權專利459項，其中發明專利58項，以及計算機軟件著作權93項，并形成了22項與公司主營業務和產品密切相關的核心技術。

募集資金主要用于提升產能，加大研發以及補充流動性

公司本次上市募集資金，主要用于瑞立科密大灣區汽車智能電控系統研發智造總部、研發中心建設項目、信息化建設項目以及補充流動資金，分別對應8.81億元、3.08億元、0.83億元和2.50億元，具體來看：

圖：公司募投項目涉及資金分布結構（%）

資料來源：公司招股書

瑞立科密大灣區汽車智能電控系統研發智造總部。本項目擬新建生產廠房及配套工程設施，采取購置先進生產設備、引入自動化生產線、引進專業技術人員等方式，充分利用公司現有的生產技術，進一步擴大公司氣壓電控制動系統、液壓電控制動系統、ECAS系統、其他輔助主動汽車安全零部件等機動車主動安全系統產品的供給能力。

研發中心建設項目。本項目擬新建研發中心及配套工程設施，加大對研發場地、研發測試設備等的投入，在改善公司研發環境的同時進一步擴大公司的技術研發隊伍，實現公司在現有研發資源基礎上的進一步躍升，切實保障公司的新產品開發、新工藝設計、新技術運用能力，進一步增強公司整體研發水平及技術實力。

信息化建設項目。本項目將在公司原有信息系統的基礎上，結合未來公司發展規劃及配合業務擴張步伐，加大信息化投入，全面提升公司的信息化水平。項目擬通過購置先進信息化軟硬設備和人才引進等方式，建設高性能、高可靠、高安全、高先進的信息化體系。

此外，剩余募集用于補充流動資金，進一步優化資產負債結構，降低財務風險，增強公司反應能力以及市場競爭力，為公司未來的戰略發展提供支持。

展望未來，公司將以“讓人類出行更安全、使駕乘更智能”為目標，堅持創新驅動，加快新產品研發，做好技術支持；提升生產線自動化水平，提高產能與保證質量；加大市場投入，提高市場占有率。以品牌效應來鞏固市場，以先進技術來搶占市場，以高質量客戶服務來贏得市場，以規范管理來抵御風險，實現降本增效，提升公司業績，打造中國汽車電子控制技術第一品牌！