新勢力品牌“金九”排位賽揭榜

零跑首破6萬，小米、小鵬躍過4萬門檻。

秋意漸濃，北方多地一夜入冬，但新能源汽車的競爭熱度，卻絲毫不減。

隨著2025年“金九”收官，各大新勢力車企/品牌交出成績單，令外界直呼“賣爆了”！

與此同時，新勢力車企/品牌競爭格局再迎關鍵轉折——“月銷4萬輛”已取代3萬輛，逐漸成為一道新的分水嶺。

01

再拔頭籌的零跑汽車，以6.67萬輛月銷成績創下品牌月度新高，同比增幅達97.4%，環比增長16.81%。

其前三季度累計銷量已達39.55萬輛，同比激增128.81%，暫時超越極氪科技，成為新勢力陣營中的雙料銷冠。

依托極致的性價比，零跑C10和C11系列持續熱銷，在此推動下，零跑汽車已完成調高后全年交付58萬輛目標的68.19%。

今年最后一個季度只需要再完成交付18.45萬輛，這就意味著余下3個月，零跑汽車只需要保持月交付6萬輛以上即可達成目標。

今年以來，伴隨銷量不斷攀升，零跑汽車股價也在一路上行。雖然在8月以76.3港元的價格創其股價歷史高點后出現波動，但9月最終收漲2.55%，回升至66.35港元。

不僅如此，國慶假期第二天港股開盤，或得益于9月極為強勢的銷量表現，零跑汽車股價上漲近4%。截至10月9日收盤，零跑汽車股價收于66.5港元/股。

不過，零跑汽車要準備應對比亞迪、吉利和上汽集團等傳統車企更為猛烈的產品攻勢，以及2026年購置稅退坡的潛在沖擊。

02

新勢力陣營中，緊隨零跑汽車身后的華為鴻蒙智行，9月全系交付5.29萬輛，同比增長32.52%，環比增長18.7%。

今年8月25日鴻蒙智行新品發布會上，華為常務董事、終端BG董事長余承東預計在今年10月，鴻蒙智行累計交付將超100萬輛大關。截至9月末，這一數字已突破95萬輛。

迎著臺風“樺加沙”帶來的狂風暴雨，華為鴻蒙智行完成“五界十車”產品布局。

其中，華為與上汽集團攜手打造的尚界H5，極有可能成為推動鴻蒙智行進一步上量的重要力量，百萬輛目標幾乎已唾手可得。

極氪科技9月交付5.12萬輛，同環比分別增長8.53%和14.08%。雖然月度增速較為溫和，但其前三季度已累計交付38.51萬輛，同比增長13.77%，穩居新勢力TOP3。

更為重要的是，9月吉利汽車和極氪科技的股東大會先后通過合并協議，完成回歸“一個吉利”戰略的關鍵一環。國慶假期前，熱度極高且被外界稱為“電混增程天花板”的極氪9X正式上市。

這兩大利好之后，極氪與吉利汽車股價均迎來明顯上漲，可見不論是資本端還是產品端，極氪科技的一舉一動，都備受資本市場期待。

03

TOP3之后，伴隨新勢力中游集團更加激烈的廝殺，月銷4萬輛成為這一陣營新的競爭門檻。小鵬汽車與小米汽車在9月雙雙突破這一關鍵節點。

其中，小鵬汽車9月交付4.15萬輛，同比增長94.74%。小鵬汽車的強勢表現得益于其多款車型的熱銷，尤其是小鵬G9和P7系列的改款車型市場接受度不斷提升。

令人關注的是，小鵬汽車年內已累計交付31.32萬輛，同比增長217.77%，年度目標完成率達89.48%，領跑一眾新勢力。按照目前進度，其有望在10月提前完成35萬輛的年度目標。

在近期銷售端亮眼表現的加持下，小鵬汽車港股、美股股價均已連續兩個月（8月、9月）月度漲幅超10%。

在此之前，海通國際就曾在研報中指出：“小鵬汽車密集推進車型升級，進一步完善產品矩陣，隨著2025Q4落地‘一車雙能’，新車周期有望驅動銷量提升。”

04

小米汽車則是在外界一連串不利聲音下，宣布月交付量超4萬輛。

小米汽車作為后來者，的確展現出了驚人的追趕速度。

從去年開啟小米SU7（參數丨圖片）交付，用時三個月交付量破萬，4個月后交付破2萬，間隔8個月破3萬；隨著小米汽車第二工廠于今年7月開始投產，小米汽車交付量完成從3萬輛到4萬輛的跨越，僅用時兩個月。

這一成績背后，是小米集團全生態協同效應的顯現。小米創始人雷軍曾表示，小米汽車將實現“人-車-家”生態的閉環，這一戰略構想正逐步變為現實。

但需要警惕的是，小米汽車在快速上量過程中，不論是產品還是營銷，問題不斷暴露。

尤其是在今年9月末，雷軍第6次年度演講后，風評急轉直下，諷刺雷軍和小米過度營銷的聲音比比皆是。

更不斷有聲音將其把顏值放在造車首位的言論，與近期蓮花集團CEO馮擎峰拋出的“永遠不會把市場當試驗場”聯系在一起，意在抨擊小米忽視“安全”這一造車的最底層邏輯。

雷軍演講次日，小米集團港股股價暴跌8.07%，單日市值蒸發超過千億港元，與過去演講帶來的股價上漲形成鮮明反差。

05

正是在這段時間，曾經造車新勢力中最高調的蔚來，卻通過更加親民的產品路線，逐漸追趕上來。

9月蔚來、樂道、螢火蟲合力交付3.47萬輛，同環比分別增長64.06%和11%，繼續將理想汽車壓在身后。毫無疑問，樂道L90在其中發揮的作用至關重要。

蔚來創始人李斌此前在財報電話會議上強調，樂道品牌將幫助蔚來覆蓋更廣闊的家庭用戶市場，而蔚來品牌則繼續深耕高端市場，這一布局已初見成效。

剛剛過去的國慶假期，筆者就已經在高速、酒店、景區周邊，多次看到樂道L90的身影。越來越高的“可見度”，也是其銷量表現的側面證明。

不得不提的是，9月下旬，李斌寧可背刺老車主，也要降低售價的全新蔚來ES8已開啟交付。

在訂單擠爆預訂系統的背景下，雖不能輕易說李斌讓蔚來“活下去”的愿望已就此達成，但確實為蔚來在今年四季度盈利，乃至明年獲得更加有利的生存環境，贏得了轉機。

06

在多數新勢力品牌喜迎增長的同時，理想汽車卻成為頭部新勢力中唯一出現同比大幅下滑的品牌。

理想汽車9月交付3.4萬輛，雖環比增長19.01%，但仍難掩頹勢，同比大幅下滑36.79%，慘遭四連降。

從前三季度累計數據看，理想汽車交付29.72萬輛，同比下滑13.07%，年度目標完成率僅為46.43%。

眾所周知，理想汽車當前正面臨來自產品切換期的陣痛。

隨著這一代理想L系列車型產品生命周期進入中后期，市場競爭力已有所減弱，而新車型i6雖市場反響不錯，但距離能夠完全填補L系列銷量下滑留下的空白尚需時日。

9月26日，理想汽車創始人李想在理想i6上市發布會上表示，希望未來“67Y”（理想i6、小米YU7、特斯拉Model Y）替代“35C”（寶馬X3、奧迪Q5、奔馳GLC）的市場地位，成為高端五座兩排SUV市場的新三強。

這一愿景固然美好，但對當下的理想汽車而言，如何止住月銷量連續同比下滑的頹勢才是當務之急。

有分析認為，理想i6作為一款定價相對親民的五座SUV，有望在四季度帶動理想汽車銷量回暖。但隨著競爭對手紛紛推出更具競爭力的產品，理想汽車的復蘇之路仍面臨挑戰。

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月銷4萬輛這一關鍵門檻的確立，似乎標志著新勢力品牌已進入規模化競爭新階段。

但不容忽視的是，這看似新勢力“賣爆了”的背后，是國家“以舊換新”補貼政策的推動。隨著今年最后一批“國補”到位，第四季度包括新勢力在內，中國上市車企無疑將會迎來又一波的銷量增長。

考慮到明年新能源購置稅減免政策退坡，以及“國補”、“地補”的不確定性，新勢力的競爭格局可能會重新“洗牌”。

已經開始的四季度很可能是新勢力品牌最后的“瘋狂”。