川普又要加100%關稅了？

來源：很帥的投資客 shuai_investor

作者：很帥的狐貍

大家好，我是很帥的狐貍

今天來聊聊昨晚川普忽然說要對咱加征的100%關稅。

川普一直很想拿諾貝爾和平獎——畢竟奧巴馬都拿過，他自然也不想落下，也在多個場合表達了希望獲獎。

周五（10日），和平獎揭曉，川普不出意料地落選了。

隨后他發了個推，吐槽了下咱周四發布的稀土出口管制新措施，說又要動用關稅（盤后威脅11月1日要征稅100%），然后美股就崩了。

標普跌了2.7%，納指跌了3.5%，創半年來最大跌幅。

加密貨幣也因此暴跌，比特幣盤中跌了13%；WTI原油也暴跌4%。

A股雖然周末沒開盤，但追蹤A股的富時A50期貨也跌了4.28%，美股上市的中概股也血流成河（阿里-8.45%，騰訊-6.33%）。

感覺川普就是想表達：「既然我得不到，就讓全世界陪我失眠。」

不過川普這推文也并不是無法預測——畢竟周五A股港股就暴跌了。

而且咱對稀土出口管制其實4月份就有，當時是對七類中重稀土元素及若干磁鐵實施出口限制（當時我發了個解讀，見文末相關閱讀）。

周四（9日）發出來的是加強版。

商務部這次發了兩個文，我圈好了重點——

61號文，針對境外組織及個人：

① 在境外制作稀土靶材（一般用于半導體/光學薄膜/顯示器/電池等）或永磁材料（一般用于航天航空/軍工/電機/風機/電子產品），如果里頭含有的指定的中國產的中重稀土及其化合物比例超過0.1%，要許可

② 在境外生產時，用了中國稀土方面的相關技術，也要許可

③ 出口原產于中國的指定中重稀土及其化合物，也得要許可

④用于軍事的原則上不批

⑤ 用于14nm以下邏輯芯片/256層存儲芯片，或是用于制造這些芯片的設備，或是用來研發具有潛在軍事用途的AI的，得逐案審批

62號文，針對境內組織和個人，簡單說就是出口稀土及相關技術（包括開采、冶煉、回收等）都需要許可。

中國的稀土是絕對的壟斷——

產量占全球接近70%（USGS，2024），精煉的供應量更是高達92%（國際能源署，2023）。

現在中國這么一搞，美軍能用來造武器的稀土就只能求助中國以外的供應商，大家七拼八湊把整個產業鏈給連起來。

那……為啥中國這次要這么大動靜咧？

某種程度上，咱也是以其人之道還治其人之身——畢竟美國習慣了長臂管轄，芯片啊EDA軟件啊什么要鎖死我們，那我們自然也得有手段反制。

這次管制升級的時間點也很有意思——

首先，它發生在巴基斯坦和美國的5億美元礦物采購合同（其中包括銅、銻以及稀土之一的釹）之后。

印巴干完一架后，巴鐵跟美國打好了關系，這次在9月8日主動邀請美國一起在巴基斯坦建廠處理和精煉廠。

10月2日，趁著我們在放假的時候，巴基斯坦完成了第一批稀土的交付。

關鍵是，用的還是中國的設備（根據港媒《亞洲時報》(Asia Times)的說法）。

你這么搞我的籌碼就失效了啊。

所以這次的管制升級，似乎就是針對巴鐵來的。

另外，生效日期也設定的很有意思。

大部分都是發布當天（10月8日）就實施，但是下面這兩項的開始日期是12月1日：

① 在境外制作稀土靶材（一般用于半導體/光學薄膜/顯示器/電池等）或永磁材料（一般用于航天航空/軍工/電機/風機/電子產品），如果里頭含有的指定的中國產的中重稀土及其化合物比例超過0.1%，要許可

② 在境外生產時，用了中國稀土方面的相關技術，也要許可

中美領導人11月份會在韓國APEC峰會會面。

這個管制升級手段生效日放在了12月，說明這兩個還是可以聊聊的嘛。

而川普似乎把時間搞錯成了11月1日，所以他威脅說要在11月1日對中國增加100%的關稅+限制各種關鍵軟件（比如芯片設計軟件）。

（也可能我們給其他國家發的函是這么寫的，看彭博報道的是還有一部分會在11月8日生效，不曉得是哪里的信源。）

川普本來在推文里頭說，原定在韓國的APEC峰會會面沒什么理由進行了。

不過隨后的白宮記者會上，他的態度又軟了——

在被問到會面會不會被取消時，他說：「不，我沒有取消，但是我不知道我們會不會有（會面），但是反正我總會去那的嘛。」

在被問到如果中國撤回管制的話你也會撤回關稅嗎，他說：「我們得看看會發生什么，這也是為何我把它（關稅生效日）定在11月1日。」

在被問到除了芯片設計軟件，后續談判中還有哪些籌碼時，他說：「有超級多，超級多，我是說……我們有飛機，我們有飛機零件……他們有很多波音飛機，他們需要零件……」

這次重新掏出打過的牌（100%關稅），說明川普可能確實沒其他牌了……

所以有些人已經備好資金準備執行TACO策略了。

哦所謂TACO（Trump Always Chicken-Out，川普總是服軟），就是如果川普進行關稅威脅后市場下跌了，可以順勢抄點，反正他總會取消關稅的……

Anyway，這次如川普所說，不是美方開的槍，他們也很意外。

這種「轉守為攻」的態度，只是11月談判的前哨站。

哦，還有前段時間發布的DeepSeek-v3.1可能也是——它發布時直接適配了國產芯片。

同時監管還直接讓阿里、字節等大廠不要采購英偉達的AI芯片RTX Pro 6000D。

這樣美國的芯片牌也就失效了。

再就是14號開始，我們會對美國相關船舶收取特別港務費（涉及美國旗、美國造、美國公司擁有、參股或經營等美國元素的船舶）。

這也是對美國的對等反制（4月17日，美國貿易代表辦公室宣布對中國海事、物流和造船領域301調查的最終措施，其中針對中國相關船舶征收港口費的措施將于10月14日正式實施）。

現在還是一來一往的堆籌碼階段，接下來可能還有利空。

不過11月的談判，大概率是沒啥問題了。

「Greed is good.」

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? 圖文/@狐貍君raphael，曾供職于麥肯錫金融機構組，也在 Google 和 VC 打過雜。華爾街見聞、36氪、新浪財經、南方周末、Linkedin等媒體專欄作者，著有暢銷書《風口上的豬》《無現金時代》。

參考資料/

《Trump Announces Additional 100% Tariff on China, Export Controls - Bloomberg》《Trump says China trade move 'shocking,' Xi meeting not canceled | MarketScreener》《Pakistan Sends First Batch Of Rare Earth Elements To US In $500 Million Deal》《Pakistan sends rare earths to the US for the first time, walking a tightrope between China and Washington》《?????????????????????????商務部公告2025第61號 公布對境外相關稀土物項實施出口管制的決定》《商務部公告2025第62號 公布對稀土相關技術實施出口管制的決定》《中國收緊規定，阻止巴基斯坦向美國出口稀土 - 亞洲時報》《Pakistan delivers rare earth elements and critical minerals to USSM》《Mining diplomacy: Pakistan sends first shipment of critical minerals to US; month after $500m deal - The Times of India》《Pakistan Ships First Critical Minerals to U.S. | $500M MoU With US Strategic Metals | 4K | N18G - YouTube》《Opinion | How Pakistan can balance US and Chinese investment | South China Morning Post》《Trump Announces Additional 100% Tariff on China, Export Controls - Bloomberg》《美國股市：標普500創六個月來最大跌幅》《特朗普：也許他們會找理由不頒給我諾貝爾和平獎》《深夜！全線暴跌，發生了什么？》《Rare Earths in the AI Era: How Data Centers Are Driving Demand for Forgotten Metals - Shanghai Metal Market》《Trump announces new 100 percent tariffs on China, may cancel Xi meeting - The Washington Post》《Wall Street suffers worst day since April tariff shock (DJI:) | Seeking Alpha》《Truth Details | Truth Social》《商務部新聞發言人就中方宣布針對美對華造船等行業301調查限制措施實施反制答記者問》《Trump adds 100% tariff on China, critical software export controls》《Rare earth stocks jump after Trump says China holding world 'captive'》《Trump threatens big tariff hike on China over rare earths》《Wall St selloff deepens as Trump threatens more tariffs on China over rare earth dispute | Reuters》《Trump says weighing 'massive increase' in tariffs on Chinese imports, no reason to meet with Xi | Reuters》

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