他們?yōu)楹卧谂Ｊ懈鎰e？融通基金、交銀基金或失主動權(quán)益悍將

文|吳理想

來源|財富獨角獸

國慶長假后上證指數(shù)強勢站上3900點，創(chuàng)下近十年新高，但個股卻出現(xiàn)跌多漲少局面，這容易造成投資者出現(xiàn)賺了指數(shù)不賺錢的尷尬；這般場景下原本應(yīng)是公募基金大顯身手的好機會，但行業(yè)卻不止一次傳來不和諧音，近期屢有基金經(jīng)理離職或卸任的消息傳來。

9月6日，融通基金一紙公告引發(fā)關(guān)注：公司副總經(jīng)理兼權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦，清倉式卸任旗下所有4只基金產(chǎn)品，包括融通行業(yè)景氣A、融通領(lǐng)先成長A、融通產(chǎn)業(yè)趨勢、融通中國風(fēng)1號A，他的累計任職時間也定格在了17年零277天。

同樣是在9月，任職時間已經(jīng)超過7年的交銀基金明星基金經(jīng)理劉鵬也卸任，他所管理的代表作是交銀先進制造，最終創(chuàng)造了任職回報翻兩倍的好成績。特別是除去一只產(chǎn)品的C類份額外，其余產(chǎn)品最終的任職回報均為正收益。

01

那個酷愛房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈

的基金經(jīng)理還是離開了

從個人簡歷來看，鄒曦是中國人民銀行研究生部金融學(xué)碩士。2001年2月加入融通基金管理有限公司,歷任市場拓展部總監(jiān)助理、機構(gòu)理財部總監(jiān)助理、行業(yè)分析師、宏觀策略分析師、基金管理部總監(jiān)、研究部總監(jiān)、公司權(quán)益投資負責(zé)人。

從資歷來看，他和朱少醒、楊建華等人已經(jīng)是內(nèi)地公募基金經(jīng)理中的常青樹人物，但他的能力圈似乎也在時代的變遷中落伍了。他的投資框架依賴于周期，曾在一次采訪中對外表示,自己的選股框架通常遵循結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)業(yè)趨勢，把一個企業(yè)的成長數(shù)學(xué)分解為一個斜率為正的斜線和一個水平方向的正弦波動，通常會去把握斜率為正的投資機會。

從他的代表作、任職回報翻了1.5倍的融通行業(yè)景氣混合來看，從2025年的情況來看，最新該基金實現(xiàn)了大約48%的收益，在同類基金中排在前列。從二季報的十大重倉股情況看，筆者發(fā)現(xiàn)鄒曦還是有很多可取之處：首先，所有的重倉股在近三個月中都實現(xiàn)了股價飄紅，其中三只標的漲幅超過了30%；若拉長周期看年內(nèi)表現(xiàn)，重倉股中除了宇通客車漲幅不到20%外，其余的標的都超過了40%，甚至紐威集團和若羽臣還成功實現(xiàn)了股價翻番，體現(xiàn)了這位公募老將的慧眼獨具。

需要說明的是，一貫在投資者眼中酷愛房地產(chǎn)標的的鄒曦，今年也不再執(zhí)拗，比如去年的重倉股招商蛇口，今年就從前十的行列中消失了?；仡欉^去，2022年初，在資本市場對穩(wěn)增長的政策充滿疑慮的時刻，鄒曦提出，新發(fā)展階段穩(wěn)增長政策將無可避免地以房地產(chǎn)基建相關(guān)投資為主要抓手。

他為何在市場牛市時選擇告別，坊間普遍猜測或與融通基金股東方變更帶來的連鎖效應(yīng)有關(guān)。今年早些時候，公司還失去了另一位名將，就在4月30日五一假期的前一天，公司另一位百億級基金經(jīng)理范琨也突然卸任所有在管產(chǎn)品，而其離職原因竟是“休產(chǎn)假”，這一理由在公募圈極為罕見，這位成為不久的女將暫時終止了公募管理生涯，她的管理時間定格在9年零87天。

02

交銀基金劉鵬卸任

主動權(quán)益團隊經(jīng)驗缺失或是隱憂？

從深圳到上海的基金公司，同樣是9月，老牌銀行系公募交銀基金也流失了一位實力派基金經(jīng)理劉鵬。天天基金網(wǎng)顯示，他是中國人民大學(xué)金融學(xué)碩士,北京理工大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士。2014年6月加入交銀施羅德基金管理有限公司,擔(dān)任行業(yè)分析師。2018年5月29日至2025年09月20日擔(dān)任交銀施羅德先進制造混合型證券投資基金基金經(jīng)理至今。

從普遍賣方對他的評價來看，他是大制造風(fēng)格基金經(jīng)理，重倉電力設(shè)備、軍工、機械設(shè)備、電子。消費、醫(yī)藥、金融等其他行業(yè)倉位很少，同時他也是公司自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理。以他的成名作交銀先進制造混合為例，他在卸任時所取得的任職回報約為202.81%，這也是該基金歷任基金經(jīng)理中表現(xiàn)最好的。此外，從反映長跑水平的年化收益來看，最新該基金憑借大約17%的成績排在同類257只基金中的第二位。

從2025年的情況看，半年末時他所重倉的股票實現(xiàn)了年內(nèi)悉數(shù)飄紅，特別是中材科技和上海復(fù)旦的漲幅都超過了150%。此外，其從去年四季度就開始重倉的睿創(chuàng)微納和國?？萍嫉臐q幅也超過了70%。另外，今年一季度的組合中，當(dāng)時的第五大重倉股中國動力至今年內(nèi)股價下跌，不過該股在二季度就從組合中消失了。

基金中報中，劉鵬曾表示：“研究方面，我們持續(xù)跟蹤新能源汽車、新能源、軍工以及泛半導(dǎo)體等領(lǐng)域的成長機會，尤其重視人工智能實質(zhì)受益方向的重點研究，并圍繞著AI從云端向終端的轉(zhuǎn)化做了一定的布局。行業(yè)覆蓋的拓展基本告一段落，未來的投資中我們將一如既往以更大的耐心尋找配置機會，通過分散板塊間收益來源和對投資效率的把握，力求實現(xiàn)更好的業(yè)績回撤控制，秉承在合適的價格配置創(chuàng)造社會價值和經(jīng)濟價值的公司的投資原則，爭取為持有人創(chuàng)造穩(wěn)健回報?！?/p>

對于他的離職，公告中的表示是工作安排。對此，有業(yè)內(nèi)人士點評，過去三年，大市環(huán)境不佳，主動權(quán)益基金備受質(zhì)疑，這樣的背景下，原交銀三劍客（何帥、王崇、楊浩）的口碑陸續(xù)崩塌?；鸾?jīng)理的表現(xiàn)，多半還是要取決于外部因素，個人能決定的很少，時代造就英雄。

接任劉鵬的三位新生代基金經(jīng)理，郭若（制造業(yè)）、徐嘉辰（醫(yī)藥）和周珊珊（科技），在各自的領(lǐng)域做的相對出彩，今年業(yè)績都還可以。但問題在于，他們的基金經(jīng)理崗位任職分別是兩年半左右、剛滿兩年、大約6年半，僅僅最后一位相對經(jīng)驗豐富而已！然而，半年末她的合計管理規(guī)模不到20億元，說明其在廣大基民中的認可度相對較低。