肉疼了？這才哪到哪...

好久沒見過這么慘烈的下跌了吧？

連銀行都是綠的，看這走勢，應該沒有神秘資金出手護盤。

也是，如果3900點都需要護盤，那太矯情了。

為啥跌呢？

事后諸葛亮的解釋能找到很多原因，但核心就一個，短期漲太多了，最近又一直橫盤震蕩，久盤必跌。

上周五的文章中我們提示過，短期內漲幅太大，獲利盤換手不充分，參考2017年的走勢，調整可能還不充分，要警惕隨時可能出現的回調。

如果大家有去復盤2017年行情的話，對今天的調整應該是有心理預期的。

另外，

以創業板為例，再看下行情的調整幅度，也就回調到30日均線處，離60日均線還有一定距離。

我也貼下2013-2015年牛市中創業板指的表現，

2012年12月到2013年10月，創業板指漲了11個月，漲幅140%后終于開始回調，先是回踩半年線（藍線）企穩，然后反彈創新高，再回踩年線（紅線），震蕩了半年后，才在2015年重新上漲。

對比當時的調整，這幾天真的是毛毛雨。

所以，行情會不會繼續跌呢？

神秘資金不出手，說明上面不擔心股市風險。技術形態上，目前也看不到企穩的信號，再加上昨天和今天持續縮量，說明市場觀望情緒濃厚，短期內買盤力量不足，不排除繼續向下找支撐的可能。

當然，也要說清楚，這里沒有提示大家減倉避險的意思。

我們也一直說，這輪行情中，“股債性價比”更有參考意義。不管是2013-2015年、2019-2021年的大行情，還是2017年沒那么大的行情，“股債性價比”都到過一個比較低的位置，大概是“2.5%”。

當前，這一指標是“5.1%”，略低于平均水平，行情可能才走到一半。

而且，4月以來，大盤始終沒有像樣的調整。作為對比，2007年和2015年牛市中都多次出現10%以上的最大回撤。

總結起來，

1）股市并不缺投資機會，當前股票相對債券的性價比依然顯著，固收產品低回報的大環境下，向權益要收益是大勢所趨，股市的長期行情還是值得期待的。

2）牛市多暴跌，本質是意志不堅定的獲利盤集中止盈導致的。本輪行情4月啟動以來，始終沒有太像樣的回撤，獲利盤換手不充分，再加上行情已經橫盤了一個多月，卻遲遲無法進一步突破，也離下方支撐線有一定距離，潛在的回調壓力是一直存在的，只是不知道哪天釋放，今天比較倒霉，趕上了。

3）長期值得期待，短期內可能是壓力釋放，再加上市場不缺錢，真跌下來下方承接力量可能也比較強，回調幅度有多深？能持續多久？其實也存在很大的不確定性。在這幾個大前提下，擇時也挺考驗操作水平的。

最后的話：

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