安世之亂始末：誰能贏到最后？

安世之亂始末：誰能贏到最后？

前言：生產線與法律所有權的割裂，讓一場原本普通的商業收購演變成了中美歐科技博弈的微觀戰場。

荷蘭政府一紙凍結令讓安世半導體這家全球領先的功率半導體企業瞬間成為國際科技博弈的焦點。

2025年9月30日，荷蘭經濟事務部以“經濟安全”和“治理缺陷”為由，下達凍結中資企業聞泰科技在安世半導體股權的部長令。

隨后，荷蘭法院裁定暫停聞泰科技CEO職務，并將股權交由第三方托管。

中方隨即采取反制措施，通過出口管制掌握主動權。10月20日，安世中國宣布獨立運營，不再接受荷蘭指令。 這場爭奪戰映照出全球化商業規則在日益緊張的地緣政治背景下所面臨的三重困局。

一、博弈局面初現

安世半導體爭奪戰的核心矛盾在于法律所有權與實體產能的地理割裂。

根據資料，聞泰科技在2018-2020年間通過三次收購，累計投入337億元，最終控制了安世半導體100%的股權。

為滿足荷蘭政府監管要求，聞泰科技通過香港子公司裕成控股持股99%。

然而，荷蘭政府9月30日的凍結令徹底改變了游戲規則。

凍結令不僅剝奪了聞泰科技的經營決策權，還規定公司一切戰略決策、資產處置、技術轉移、產線遷移等事項都必須先報經濟事務大臣批準。

但問題的關鍵在于，安世半導體的命脈——芯片制造產能，絕大部分并不在荷蘭本土。

公開信息顯示，安世半導體雖然總部位于荷蘭，并擁有一座約占其總產能20%的芯片工廠，但其最主要的生產基地位于中國的東莞，該工廠貢獻了公司約70%的芯片產能。

這意味著荷蘭方面通過司法裁決所能控制的，更多是法律和股權層面的“總部架構”而并非實體產能，真正的芯片產出高度依賴中國的制造基地。

二、中方開啟反制措施

面對荷蘭的強勢行動，中方針對性地采取了一系列精準反制措施。

10月4日，中國商務部對安世中國實施了出口管制，可以說，這一措施直接卡住了安世半導體的產品流通命脈，安世半導體產能供應瞬間面臨中斷風險。

隨后，10月16日中國商務部直接點名美國是幕后黑手，這一表態毫不掩飾地指出這場爭奪戰背后地緣政治因素。

隨后，10月20日，安世中國宣布獨立運營不再接受荷蘭指令。

這一行動徹底改變了博弈格局，使得中方從被動應對轉為了主動出擊。

中方能夠強有力反制的根本原因，在于掌握著安世半導體的產能命脈，一旦中方停產勢必沖擊全球汽車產業鏈。

這使得全球汽車產業界開始緊張起來。

三、歐美車企加入戰局

荷蘭政府的決定不僅引發了中方的反制，也遭到了歐美汽車產業界的強烈反對。

信息顯示，代表主要汽車制造商的歐美相關行業協會已正式向荷蘭方面發出警告信，對強制凍結聞泰科技所持安世半導體股權的決定表示反對。

為何看似遙遠的股權之爭，會讓大眾 寶馬 福特等汽車巨頭們坐立不安呢？

答案在于安世半導體在全球汽車供應鏈中不可或缺的地位。

安世半導體是全球領先的功率半導體等基礎芯片供應商，年產量高達千億顆級別，在汽車行業供應鏈中占據著重要地位。

對歐美車企而言，這種基礎芯片需求量大且難以迅速替代。因而，即便他們想將訂單轉給歐洲本土安森美等供應商，短期內也難以完全消化安世半導體留下的巨大產能空缺。

四、美方是幕后推手與最大受益者

這場爭奪戰背后，美國的影子無處不在。

2024年12月，聞泰科技已被美國列入“實體清單”。 隨后，在2025年9月29日，美國商務部又發布新規規定實體清單企業持股超過50%的子公司也自動受管制。

2024年12月2日，美國政府又宣布了新一輪對華出口限制措施，將140余家中國企業加入了貿易限制清單。

所以美國對華芯片限制的舉措一直在升級。

而美國通過施壓荷蘭與中國科技脫鉤的目的，一方面可削弱中國高科技企業在海外的影響力，另一方面也為自己搶占市場創造了條件。

在這一過程中，美國成為潛在的地緣政治受益者。

五、為何“買不到”核心技術

安世半導體案例其實揭示了一個殘酷現實：即使完成100%股權收購也未必能獲得核心技術。

安世15000多件專利全部登記在荷蘭Nexperia B.V.名下，而中方僅能通過“歐洲母公司授權中國子公司”的許可方式使用。

知識產權之外，歐洲的法律和治理結構也為此設置了重重障礙。譬如公司規定任何“晶圓工藝平臺遷移”、“專利所有權轉讓”須獲董事會三分之二及至少兩名歐洲籍技術董事同意。

此外，核心配方、缺陷密度控制、可靠性數據庫只存于荷蘭/德國服務器，這意味著即使中方擁有股權也無法直接接觸這些核心技術。

而2021年生效的歐盟《外資直接投資審查條例》更對“關鍵技術轉移”實行事前強制申報。

這一切都使得通過收購獲取核心技術的道路困難重重。

六、自主可控是中國半導體的必經之路

安世半導體事件再次證明，核心技術的發展只能依靠自身。

產業藍皮書顯示，我國集成電路產業創新能力不斷提升，全產業鏈自主可控能力顯著提升。 目前，中芯國際成功量產14納米制程，并正在積極推進更先進的7納米和5納米制程技術研發。

在材料方面，“卡脖子”的問題也得到有效緩解。中國通過推動國產設備材料設計工具自主化等，使國內集成電路產業鏈的供應多元化取得成效，關鍵環節的自主可控能力得以顯著提升。

七、全球化的黃金時代是否已經終結

這是一個不得不有的深層思考。

今年1月，歐盟委員會曾發布“歐洲經濟安全一攬子計劃”，試圖加大對人工智能 半導體等領域外國直接投資的審查力度。

因而可以說，安世之亂是發生在歐盟試圖加強外資審查背景下的。

但是，歐盟內部對此也存在分歧。譬如匈牙利準備的一份文件中，歐盟27個成員國在協商后刪除了一部分審查規則，新清單不再包括人工智能、半導體等“戰略性技術”。

這表明，盡管存在去風險的政治壓力，但經濟現實仍使歐盟內部對全面限制中國投資存在著不同的聲音。

而安世半導體事件或將成為未來國際商業糾紛處理的一個先例。在高度融合的全球產業鏈中，單方面的強硬行動若忽視產業現實的相互依存關系，極易引發“回旋鏢”效應。

八、未來必然以談判解決爭端

盡管目前僵局難破，但長期對抗對各方均無益處，談判解決是唯一可行方式。

荷蘭經濟事務大臣已表態希望談判，這是一個積極信號。

而可能的解決方案包括：荷蘭用降低聞泰持股比例來換取取消出口管制，或雙方都解除限制讓公司恢復正常運營。

但任何解決方案都需平衡各方核心利益：荷蘭需要保住法律面子，中國需要維護實體產能權利，美國需要推進科技脫鉤，而歐美車企則需要穩定的芯片供應。

而在這場復雜博弈中，實體產能的重要性最終可能超過股權。

安世半導體爭奪戰的結局究竟如何無法得知，但已經給全球產業鏈上了生動一課：在高度融合的全球經濟中，任何單方面割裂產業鏈的行為都可能導致多輸局面。

而無論結果如何，中國半導體產業的自主可控步伐必會進一步加快，因為核心技術是買不來的，也是討不來的，還是得靠自己。