寧德時代三季報：日賺1.8億，儲能與商用車雙輪驅動增長

10月20日晚間，寧德時代發布2025年三季度財報并舉行業績說明會，數據顯示公司前三季度實現營業收入2830.72億元，同比增長9.28%；歸母凈利潤達490.34億元，同比增幅36.2%，按此計算每日凈賺約1.8億元。第三季度單季營收與凈利潤分別達1041.86億元、185.49億元，同比增長12.9%與41.21%，業績高增態勢下，公司A、H股股價同步走強，A股收漲2.33%報366.5元/股，H股漲1.25%報528港元/股，彰顯資本市場信心。

儲能業務的爆發式增長成為業績核心引擎。三季度公司總出貨量約180GWh，其中儲能占比達20%，管理層在說明會上透露“當前儲能出貨受制于交付，產能利用率已打滿”。這一表現與全球儲能市場的井噴態勢高度契合：2025年上半年全球儲能電池出貨246.4GWh，同比激增115.2%，中國以232.03GWh出貨量領跑全球，同比增長118.4%。政策端的持續加碼更打開增長空間，2月《深化新能源上網電價市場化改革通知》推動儲能通過調峰調頻服務盈利，9月《新型儲能規模化建設專項行動方案》明確2027年1.8億千瓦裝機目標，帶動約2500億元直接投資，各省細則的落地進一步激活市場需求。為應對產能缺口，寧德時代正加速全國布局，在山東濟寧、廣東瑞慶等多地推進擴產，僅濟寧基地2026年新增儲能產能就將超100GWh，預計未來一兩個季度交付瓶頸將逐步緩解。

新能源商用車業務的高速增長構成另一重要增量。三季度商用動力電池出貨占比已接近20%，與行業爆發態勢形成共振——今年前8個月國內新能源重卡銷量達11.37萬輛，同比暴漲180%。寧德時代高管指出，中國新能源商用車已邁過經濟性拐點，基礎設施完善度足以支撐大規模商用，“2025年成為新能源重卡元年，2030年滲透率有望超60%”。依托全場景產品布局與換電生態優勢，公司產品已覆蓋牽引車、礦卡、物流車等領域，配套換電站運營規模居行業前列，下一步將聯合整車廠與能源運營商完善標準及網絡，聚焦干線運輸、港口等高能耗場景實現快速滲透。

技術創新與產能擴張的協同為增長提供堅實支撐。今年以來，公司相繼推出麒麟電池、NP3.0技術及神行Pro電池等創新成果，鈉電池更通過新國標認證并推進客戶落地，雖未過多提及固態電池，但“交由時間檢驗”的表態顯露出審慎推進的戰略定力。現金流層面，前三季度經營活動現金流量凈額達806.6億元，同比增長19.6%，充裕的資金為發展注入動力——投資活動凈流出572.91億元用于產能擴張與股權投資，H股IPO募資到賬則推動籌資活動現金凈額同比由負轉正至42.77億元。這一發展路徑與行業趨勢高度契合，在全球儲能訂單同比激增220%、優質產能缺口擴大的背景下，具備“技術-產能-市場”一體化能力的頭部企業正加速搶占高地。

從儲能賽道的產能加碼到商用車市場的生態構建，寧德時代的三季報成績單折射出新能源產業的結構性機遇。在政策驅動與市場需求的雙重加持下，公司以儲能和商用車為雙輪，依托技術儲備與規模化優勢鞏固龍頭地位。隨著后續產能釋放與場景滲透加深，其不僅將持續受益于全球能源轉型浪潮，更有望為新能源產業鏈的高質量發展提供“中國范本”。