宗馥莉又殺回馬槍！帶著心腹重返娃哈哈，又一次大獲全勝？

現實總是比戲劇更精彩，剛辭職不久的宗馥莉又重返娃哈哈了。

而且這次回來的還不止她一個人，她的心腹嚴學峰之前曾被立案調查，如今也已經脫離險境，官復原職，繼續回來輔佐她。

與此同時，宗馥莉掌控的宏勝系已經下發通知，要求經銷商打款繳納保證金，2026年將繼續銷售娃哈哈。

這意味著大公主又可以使用娃哈哈這個品牌了，她大張旗鼓搞的娃小宗，剛出生41天就夭折了。

還記得去年大公主就玩過一次辭職，當時群龍無首的娃哈哈堅持不到一個星期，就把她又請了回去，大公主也因為這招以退為進，徹底坐穩了娃哈哈董事長的位置，隨后便對杜建英一方的體外公司展開了清洗。

如今相似的一幕再次上演，大公主又殺了一個回馬槍，她這次是不是又一次大獲全勝呢？對娃哈哈究竟意味著什么？

其實，大公主的這次回歸，跟她去年的情況完全不一樣。

其一，去年她是被請回來的，這次她卻是不得不回來。

就在她從娃哈哈辭職，要另起爐灶發展娃小宗的時候，有媒體報道說，娃哈哈的經銷商們集體收到了一份通知，要求他們二選一，如果代理娃小宗的話，就會失去代理娃哈哈的資格。

可見，娃哈哈的股東對她另起爐灶是不滿意的。

站在大公主的角度來說，她或許可以不用娃哈哈這個品牌，但如果連經銷商網絡都不能用，這個開局就太簡陋了，想把娃小宗做起來難如登天。

其二，大公主去年重返娃哈哈后，她還是董事長，但這次卻沒有拿回董事長的身份，而是以宏勝飲料集團總裁的身份主導業務。

這意味著她并沒有拿回所有的權力，如果還想像去年那樣，大刀闊斧地整頓娃哈哈，肯定會受到制肘。

其三，這次回歸其實是雙方妥協的結果。

娃哈哈最有價值的就是它這個品牌，根據世界品牌實驗室去年的評估，娃哈哈的品牌價值高達896億，但娃哈哈的年利潤大概也就50億左右，也就是說，光娃哈哈這3個字，就能抵得上他們幾萬員工苦干20年的。

大公主的宏勝系盡管掌控了飲料生產，但離開了娃哈哈這個商標，她的產品能不能賣得出去，恐怕是個未知數。

對于國資掌控的娃哈哈集團來說，雖然手里握著娃哈哈這個金字招牌，卻沒有生產能力，如果跟宏勝系分手，馬上就面臨著斷貨的風險。

一方有生產能力沒品牌，另一方有品牌沒生產能力，而且在短時間內，雙方都不可能把短板補齊，如果一直這么斗下去，必然是兩敗俱傷的結果，所以只能互相妥協，暫時罷手言和。

但這種和解的保質期能有多久？雙方矛盾的根源，還是娃哈哈品牌的歸屬權問題，這個矛盾不解決，劇情肯定還有下一次的反轉。

這也是中國改開后第一代企業的普遍問題，企業雖然是創始人做起來的，但最初起家的時候，往往都要掛一個國有或者集體所有的名頭，導致企業做大后，股權跟實控權往往不一致，核心資產的所有權成了一本糊涂賬。

這也引發了很多令人唏噓的故事，有人出局，有人入獄，是困擾老一代企業家的普遍問題。

其實宗慶后當年已經非常有手腕了，他在國資控股的娃哈哈集團之外，又運作了一套龐大的體外公司體系，他跟國資很有默契，對各方的利益都照顧得很好，不管是體內體外，他都牢牢地掌握著控制權。

但到了大公主這里，她一路高歌猛進，就把這種默契給打破了。

從股權結構上看，杭州上城文旅持有娃哈哈集團46%的股權，是絕對的大股東，大公主繼承了老宗的29.4%股權，其余的24.6%在職工持股會手里。

職工持股會這部分股權其實是一個變數，因為在老宗生前，就基本完成了回購，理論上也會被大公主掌控，這樣大公主持有的股權就會上升到54%，一舉超越國資成為控股方。

但在老宗去世后，娃哈哈的很多員工和元老，卻對之前的股權回購協議提出了異議，并且發起了集體訴訟，導致這部分股權的歸屬產生了爭議。

再退一步說，即便大公主掌控了54%的股權，她仍然無法決定娃哈哈的商標授權，因為按照公司法的規定，這種涉及重大資產處置的，需要經過三分之二以上的股東同意。

其實這件事最好的解決方案，就是由大公主出資，直接收購了國資持有的股權，以后娃哈哈她想怎么折騰就怎么折騰。

今年上半年，就傳出了國資有意出售股權的消息，但因為跟大公主的價格沒談攏，只好作罷。

更有意思的是，杜建英一方也有收購股權的意向，但因為資金不足沒有實現，接下來，杜建英如果贏了官司，拿到了老宗承諾的18億美元信托，她就完全有實力吃下那46%的股權了。

這種情況一旦發生，那劇情就更加精彩了，宗家的內斗還不知道會發展到什么程度。

但不管怎么說，娃哈哈都是一家民族企業，是無數人的童年回憶，更是幾萬名員工賴以生存的飯碗，這樣斗來斗去，必然有很多人被殃及池魚，還是希望企業高層能拿出一個合理的方案，徹底解決這場沖突。