透視灣流Q3財報：新機型交付“上量”，公務機市場“高熱”不退

近日，全球頂級公務機制造商灣流宇航（Gulfstream Aerospace）的母公司——通用動力（General Dynamics）董事長兼CEO菲比·諾瓦科維奇，在投資者電話會議上披露了一份極其亮眼的第三季度成績單。

數據顯示，灣流的公務機銷售額和交付量分別同比飆升56%和39%，標志著其發展“找到了節奏”，正高速駛入快車道。從我國觀察者的視角來看，這份財報不僅展示了灣流自身的強勁復蘇，也折射出全球高端公務航空市場在經歷了供應鏈陣痛期后，正迎來新一輪的需求釋放。

財務數據：營收利潤雙雙“起飛”

財務數據是衡量企業健康狀況最直觀的指標。灣流及其兄弟公司捷飛航空（Jet Aviation）共同組成的通用動力航空航天部門，在第三季度表現堪稱“卓越”：

• 收入：實現32.34億美元，同比增長高達30.3%
• 利潤：躍升至4.3億美元，同比增幅更是達到了驚人的41%

如果將時間軸拉長至今年前三季度（前九個月），該部門的總收入達到93.22億美元（同比增長24.2%），總利潤12.65億美元（同比增長43.9%）。

諾瓦科維奇將這一強勁增長歸功于三大引擎：持續走高的飛機交付量、不斷增長的特種任務改裝業務以及繁忙的飛機維修服務。這表明，灣流不僅“新機賣得好”，其“售后服務和改裝”業務也在同步發力，形成了健康的業務閉環。

訂單儲備充盈，未來增長可期

比眼前的營收更重要的是未來的訂單。諾瓦科維奇在會議中特別強調，灣流本季度的“訂單勢頭極其強勁”。

一個關鍵數據是訂單出貨比（Book-to-Bill）達到了1.3:1。這是一個行業科普的重要概念，該比率大于1，通俗地講就是“接單的速度超過了交貨的速度”，有力地證明了市場需求的高度活躍。

受此推動，灣流的航空航天業務儲備訂單總額已攀升至206億美元，較上一季度增加了近10億美元。這厚實的“家底”意味著灣流在未來幾年的產能已被充分預訂，為其持續增長提供了充足的彈藥。

新旗艦機型成增長“主引擎”

交付數據是觀察灣流增長動能的“晴雨表”。

• 第三季度：灣流共交付了39架噴氣機（去年同期為28架），同比增幅39%。
• 前三季度：灣流累計交付113架飛機（去年同期為89架），同比增長27%。

在這份交付清單中，最值得關注的是其新一代旗艦機型的“上量”：

1. G700交付加速：第三季度交付的39架飛機中，包含了13架全新的G700。截至目前，G700機隊的全球總交付量已達到72架。
2. G800開始交付：更重要的是，最新的G800機型也已開始交付，本季度交付了3架。

這表明，灣流此前投入巨額研發的新產品正成功進入關鍵的“交付爬坡期”，開始大規模貢獻收入和利潤，實現了產品線的完美迭代。

解讀：是什么支撐了灣流的“卓越增長”？

諾瓦科維奇將灣流的成功歸結為幾大因素：強勁的（美國）經濟、富有韌性的市場和飛機需求，以及一系列新機型的成功推出。

尤為關鍵的是，她明確指出，此前長期困擾全球制造業的供應鏈問題“在很大程度上已成為過去式”。

從我們的角度分析，灣流的強勁表現，不僅是其自身產品策略（G700/G800成功接棒）的勝利，更折射出在全球經濟不確定性中，超高凈值人群和跨國企業對于高效、安全、遠程公務出行的需求依然堅挺。隨著供應鏈的全面恢復和新機型產能的釋放，公務機市場的這股“高熱”恐怕還將持續一段時間。