前三季度新能源汽車產銷突破千萬輛 綠色電力指數如何映射能源結構轉型？

《金證研》 巽風/作者

2025年10月23日，國家能源局發布9月份全社會用電量等數據。9月份，全社會用電量8,886億千瓦時，同比增長4.5%。其中，第一產業用電量129億千瓦時，第二產業用電量5,705億千瓦時；第三產業用電量1,765億千瓦時。

截至9月底，全國累計發電裝機容量37.2億千瓦，同比增長17.5%。其中，太陽能發電裝機容量11.3億千瓦，同比增長45.7%；風電裝機容量5.8億千瓦，同比增長21.3%。

在此背景下，中證綠色電力指數如何反映能源結構轉型以及經濟社會綠色發展？

一、三大動因協同發力，前三季度國內新能源汽車產銷量雙雙突破千萬輛

綠色能源占比的提升作為加快經濟社會發展全面綠色轉型的一個縮影，折射出社會能源結構的深刻變革。

能源結構的轉型揭示著綠色低碳發展從戰略愿景轉化為現實生產力的深層邏輯，分別系能源供給結構優化、綠電全鏈條循環與消費轉型加速。三大動因協同發力，共同構建起“生產-消納-消費”的綠色能源生態體系。

首先，技術革新驅動可再生能源規模躍升，為能源供應和綠色低碳轉型提供強大動力。傳統煤電的清潔化與風力、太陽能光伏、水力發電等可再生能源清潔能源裝機的大擴張，完成發電結構的再塑造。

其次，新能源消納作為行業發力重點，是指將風能、太陽能、水能等清潔能源發出的電力通過電網傳輸，最終被使用或者存儲，避免因無法及時使用而浪費的過程。其核心是解決能源發電不穩定以及供需不匹配的矛盾。當前，西電東送、儲能技術升級、特高壓輸電建設等方式有助于提供新能源發電的穩定性以及儲能的降本增效。

最后，消費端綠色轉型需求的持續增長為綠電市場擴容提供了堅實支撐。新能源汽車快速發展、滲透率不斷提升。

其中，2025年前1-9月，國內新能源汽車產銷量雙雙突破千萬輛。此外，AI數據中心也是未來對電力供應的新方向。隨著人工智能技術的加速迭代，大規模數據中心作為大型模型訓練與運行的核心載體，其能耗水平持續攀升，也對電力系統的持續穩定性、供應充沛性提出更高的要求。

二、覆蓋發電與電網兩大環節，綠色電力指數如何映射能源結構轉型？

綠色電力指數（931897）是反映資本市場中電力與電網相關資產整體表現的一大觀測工具。該指數有50只電力行業公司，覆蓋發電與電網兩大環節。細分領域包括火電、水電、核電、風電、太陽能發電等多元化的能源類型。

參照申萬三級行業分類，截至2025年10月28日，電力指數中成分行業按權重計算依次為火電（36.52%）、水電（22.06%）、風電（16.03%）、其他（9.02%）、光伏（6.43%）以及8.31%的電能綜合服務和1.64%的熱力服務。隨著國內新型電力系統加速建設，以綠色電力指數為代表的電力板塊已囊括了新舊能源協同發展的多樣化電源結構。

值得注意的是，該指數由中證指數有限公司于2012年12月21日發布的股票指數，指數的基日為2017年6月30日，基點為1000點。采用自由流通市值加權方法，單只樣本權重不超過10%，每半年調整一次。

目前，以易方達綠色電力ETF聯接A、華夏中證綠色電力ETF聯接A為例的綠色電力主題指數以中證綠色電力指數為跟蹤標的及業績比較基準。此外，銀華中證全指電力公用事業ETF跟蹤的中證全指電力公用事業指數也是市場主要的電力主題指數。

總言之，雙碳目標為電力行業未來數十年發展提供了核心驅動力，在化石能源向清潔能源轉型的過程中，構建了“生產-消納-消費”的能源生態體系。

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