財政資金，投向哪里？

年初的時候，哨兵曾經寫過一篇文章《三本大賬與三本小賬！》，獲得了很多朋友的認同。核心觀點是：只有財政部的數據，是相對最為可靠的。

同時，哨兵也講過，說什么不重要（因為說不等于做），做什么才重要。

在目前可自由支配的財政資金十分稀缺的背景下，財政的錢往哪里投，才是政策真的重視哪里！

前兩天，《〈中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議〉輔導讀本》中刊登了財政部部長藍佛安題為《發揮積極財政政策作用》的署名文章，對于未來五年的財政政策，文中講的是重點聚焦六大方面：擴大國內需求、支持科技自立自強、保障和改善民生、推進城鄉融合發展、深化財稅改革、化解地方債務風險。

對比一下五年前，在《〈中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議〉輔導讀本》中，時任財政部部長劉昆撰寫了題為《建立現代財稅體制》的署名文章。

從兩篇文章的標題，就可以看出來，五年前主要講的是“建立現代財稅體制”，并沒有具體講要把財政資金投向哪里，因為當時的經濟形勢比現在要好得多。

而現在，面臨的穩增長壓力要大得多，所以需要“發揮積極財政政策作用”，并給出了具體的六大方向。

下面，我們具體看一下文中提出的六大方向：

一是全方位擴大國內需求，支持建設強大國內市場。牢牢把握擴大內需這個戰略基點，持續釋放內需潛力。加大稅收、社會保障、轉移支付等的調節力度，多渠道增加居民收入，優化收入分配結構，大力提振消費。綜合運用財政補貼、貸款貼息等政策工具，培育壯大新的消費增長點，打造消費新場景。統籌用好專項債券、超長期特別國債等資金，優化政府投資方向，圍繞打基礎、利長遠、補短板、調結構加大力度，鼓勵吸引民間資本參與重大項目建設，推動擴大有效投資。

擴大內需，這么多年來一直都在講、反復講，但現實的情況、效果如何，大家都知道。

哨兵反復講過，內需不足的根源在于收入端（分配體制改革）和社保體系的完善，這兩大問題解決了，老百姓才敢大膽的消息。

這一次，十五五規劃確實都提到了這兩點，但哨兵之前也反復講過，這兩點改革的難度和阻力非常大，咱們只能說，希望能取得成效！

另外，“財政補貼、貸款貼息”這種政策，效果大家都看到了，也不需要哨兵不多什么。

哨兵的觀點是：在目前的形勢之下，財政資金如此緊張，提振內需能夠分配的財政資金，是相對有限的……

二是支持高水平科技自立自強，促進新質生產力加快發展。錨定科技強國建設目標，強化科技投入，進一步向基礎研究、應用基礎研究、國家戰略科技任務聚焦，全力支持關鍵核心技術攻關。落實完善中央財政科技經費分配和管理使用機制，提升科技創新投入效能。綜合運用稅收、政府采購、政府投資基金等工具，優化提升傳統產業，培育壯大新興產業和未來產業，推動科技創新和產業創新深度融合，加快建設現代化產業體系。

科技是關注的焦點，而焦點之中的焦點，是這一句：全力支持關鍵核心技術攻關！

“全力支持”，這是全文之中，用詞力度最大的地方。

因此，可以說，未來五年，財政資金支持力度最大的方向就是：關鍵核心技術攻關！

科技部部長在上述讀本之中，也有發文《推動科技創新和產業創新深度融合》，關于“關鍵核心技術”的表述是：采取超常規舉措，全鏈條推動集成電路、工業母機、高端儀器、基礎軟件、先進材料、生物制造等重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破。

所以說，關鍵的方向也明確了：集成電路、工業母機、高端儀器、基礎軟件、先進材料、生物制造等！

三是在高質量發展中切實保障和改善民生，持續增進民生福祉。堅持就業優先，支持企業穩崗擴崗、個人創業就業，著力解決重點群體就業和結構性就業矛盾。支持辦好人民滿意的教育，推動教育資源擴優提質。織密扎牢社會保障網，加強困難群眾基本生活保障，推進分層分類社會救助。強化衛生健康服務保障，健全公共衛生服務體系，支持提升基層醫療衛生服務能力。完善人口發展支持政策體系，優化養老、托育服務供給。完善財政資源環境政策體系，加快推進美麗中國建設。

就業、教育、社保、醫療、養老等，都是廣義上的社會保障體系，在目前的形勢之下，這些更多的是扮演兜底的角色，我們不抱過多的期待。

相對重點的，可能就是教育和生育。這個問題哨兵此前分析過，就是“投資于人”的提法，屬于是全新的，教育和生育應該就是“投資于人”的核心。生育補貼的政策已經在執行了，接下來的看點主要就是教育環節。

四是扎實推進城鄉區域融合發展，拓展現代化發展空間。健全多元投入格局，推進鄉村全面振興。支持高標準農田建設，用好惠農補貼、農業保險等政策，實施糧食產銷區省際橫向利益補償機制，增強糧食等重要農產品穩產保供能力。支持加強鄉村基礎設施和公共服務供給，加快建設宜居宜業和美鄉村。大力實施城市更新，推進以人為本的新型城鎮化。支持深入實施區域協調發展戰略、區域重大戰略等，進一步優化經濟發展空間。

這個屬于是老生常談，也沒啥亮點，與市場的關系也不大，就不多說了。

五是以深化改革、加強監管推進財政科學管理，不斷提升財政治理效能。堅持改革賦能、管理挖潛、監督明紀，構建橫向到邊、縱向到底的財政管理體系，全面提升系統化、精細化、標準化、法治化水平。加強財政資源和預算統籌，深化零基預算改革，打破支出固化格局。優化稅制結構，完善地方稅、直接稅體系，更好發揮稅收促進高質量發展、社會公平、市場統一的作用。優化中央和地方財政關系，完善財政轉移支付體系，增加地方自主財力，兜牢基層“三保”底線。加強財會監督，加大財政監管和問責力度，規范市場經濟秩序。

這一部分應該是屬于十四五“建立現代財稅體制”的延續，與普通老百姓的關系不大。

六是切實防范化解地方政府債務風險，推動財政可持續發展。堅持在發展中化債、在化債中發展，持續用力防范化解地方政府債務風險。進一步落實好一攬子化債方案，做好地方政府存量隱性債務置換工作。將不新增隱性債務作為“鐵的紀律”，推動建立統一的地方政府債務長效監管制度，對違規舉債、虛假化債等行為嚴肅追責問責，防止前清后欠。加快推進地方融資平臺改革轉型，嚴禁新設或異化產生各類融資平臺。優化債務結構，加快構建同高質量發展相適應的政府債務管理長效機制。

化債的問題，去年以來就受到過廣泛的關注和討論。

當前化債的本質，其實就是借新還舊，將隱形債務顯性化、正規化（降低利率水平，減小還債壓力），而不是減少債務規模，也減少不了。

解決這個問題，只有一個辦法，就是哨兵反復講過的，要大量增發國債和地方債。

今年發行的規模已經很大的，未來大概率還會延續這種大規模快速發行的狀態。

最終，還是需要央媽不斷的增加買斷式逆回購和直接購買國債來兜底。

最后總結一下，未來五年，財政資金最重要的投向，就是一句話：全力支持關鍵核心技術攻關！

結合科技部的表述，具體就是：集成電路、工業母機、高端儀器、基礎軟件、先進材料、生物制造等！