AI重塑美股七姐妹：英偉達(dá)、谷歌贏麻，Meta跌慘

2025年第三季度，美股“七姐妹”的座次因AI再次重排。

美股“七姐妹”（Magnificent Seven），指英偉達(dá)、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和特斯拉七家科技巨頭。它們憑借在人工智能、云計(jì)算、消費(fèi)電子、新能源等領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)著美股市場(chǎng)的指數(shù)表現(xiàn)和資金流向。

從今年以來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)看，英偉達(dá)、谷歌成最大贏家，漲幅均超過(guò)50%；Meta因巨額投入導(dǎo)致利潤(rùn)暴跌，近一個(gè)季度的股價(jià)表現(xiàn)落至末位。蘋果憑借強(qiáng)勁的盈利能力，反超微軟，奪回市值第二的寶座。

誰(shuí)是贏家？誰(shuí)在掉隊(duì)？我們從最新一季業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看。

最大贏家：英偉達(dá)和谷歌

AI算力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)和全球數(shù)據(jù)中心的建設(shè)狂潮，為英偉達(dá)帶來(lái)了高達(dá)5000億美元的未來(lái)訂單（英偉達(dá)CEO黃仁勛于10月29日公開(kāi)表示）。AI芯片領(lǐng)域85%的份額，以及高達(dá)56.5%的凈利率，讓英偉達(dá)市值一度突破5萬(wàn)億美元大關(guān)。

谷歌憑借廣告業(yè)務(wù)及AI大模型的商業(yè)化，凈利率大幅回升，股價(jià)漲幅僅略遜于英偉達(dá)。“大模型+云”戰(zhàn)略也讓谷歌云在與微軟、亞馬遜的競(jìng)爭(zhēng)中更有底氣。

利潤(rùn)剎車：微軟與Meta

微軟營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增速降至12%。錢主要投入到云業(yè)務(wù)，以及AI工具和Office的整合上。

Meta更加激進(jìn)。為了加速?gòu)V告AI化，同時(shí)押注AI算力基建與元宇宙硬件，其研發(fā)費(fèi)用率飆升至29.6%，導(dǎo)致凈利潤(rùn)斷崖式下跌。

各自的戰(zhàn)場(chǎng)：蘋果、亞馬遜和特斯拉

iPhone、Mac兩條硬件產(chǎn)品線和服務(wù)業(yè)務(wù)，共同推高了蘋果本季的利潤(rùn)，讓其凈利潤(rùn)同比暴增86%。但不足是，大中華區(qū)收入再次下滑，且iPad與可穿戴表現(xiàn)平淡。資本市場(chǎng)期待蘋果靠新興市場(chǎng)擴(kuò)張及AI技術(shù)落地，打開(kāi)增長(zhǎng)空間。

亞馬遜一邊在主業(yè)電商上“精打細(xì)算”，一邊加碼AWS云服務(wù)和AI，保證了凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。其核心戰(zhàn)略是，讓電商為AI“輸血”，再由AI反哺電商和廣告。

特斯拉因賣車業(yè)務(wù)“以價(jià)換量”，及重注投入AI和Robotaxi，凈利潤(rùn)縮水近四成，凈利率在“七姐妹”中墊底。儲(chǔ)能和算力被認(rèn)為是新的希望。

AI已經(jīng)成為“七姐妹”格局的核心變量。英偉達(dá)的霸主地位短期無(wú)人能及，谷歌證明AI可以與現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)合并創(chuàng)造利潤(rùn)。微軟和Meta正狂砸AI“搏未來(lái)”。蘋果、亞馬遜和特斯拉則仍在尋找在AI時(shí)代的最佳位置。

（策劃：金玙璠，制圖：李昱慧）