吳清：發揮投融資綜合改革牽引作用，推動“十五五”資本市場高質量發展

吳清 中國證券監督管理委員會主席

本文轉載自10月27日中國證券監督管理委員會官網，內容出自吳清在2025金融街論壇年會上的主題演講。

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尊敬的何立峰副總理，尊敬的尹力書記、殷勇市長，各位領導，各位來賓，女士們、先生們：

大家下午好！很高興再次參加金融街論壇。剛剛勝利閉幕的黨的二十屆四中全會，對中國經濟社會未來五年發展作出頂層設計和戰略擘畫。本次論壇以“創新、變革、重塑下的全球金融發展”為主題，對我們深入學習領會四中全會精神，深刻認識和把握內外部形勢，更好地推動金融高質量發展和服務實體經濟具有重要意義。

今年是“十四五”收官之年?；赝^去五年，在黨中央、國務院堅強領導下，我國資本市場經受住了多重風險挑戰交織疊加、風高浪急的嚴峻考驗，基礎制度不斷完善，市場功能有效發揮，市場韌性和抗風險能力明顯增強，實現了量的合理增長和質的有效提升，有力支持了經濟社會發展大局。放眼未來五年，我國資本市場發展的內外部環境仍將面臨復雜深刻變化，既有新的挑戰，也孕育著新的機遇。一方面，百年變局加速演進，世界形勢變亂交織，國際經貿秩序重構，全球金融市場脆弱性加大。在風險再定價、資產再平衡過程中，穩健性和均衡性日益成為資產配置的優先選項，“把雞蛋放在不同籃子里”成為越來越多國際投資者的共識。數據顯示，今年前9個月國際資金流入新興市場超過1500億美元。在此過程中，A股、港股等中國資產的價值被持續重估、配置和再配置。另一方面，在新一輪科技革命和產業變革引領下，以人工智能、生物醫藥為代表的新產業、新業態蓬勃發展，在重塑生產方式、優化資源配置、提升全要素生產率方面發揮著關鍵作用。這些新產業、新業態投入高、風險大、回報周期長，往往需要更大規模的耐心資本投入和更靈活、更包容的融資環境，以利于更好支持創新資本形成和創新動能培育。總的看，在全球格局和科技創新趨勢深刻變化的今天，無論是融資端，還是投資端，都對資本市場發展和功能發揮提出了新要求、新期待，只有不失時機深化改革，不斷增強市場制度的包容性、適應性，提升市場吸引力和競爭力，才能更好地在不確定的環境中贏得主動、贏得未來。

黨的二十屆四中全會科學研判國際國內大局大勢，緊扣“兩步走”戰略目標，明確了今后五年經濟社會發展的目標任務，對建設現代化產業體系、加快高水平科技自立自強、加快構建高水平社會主義市場經濟體制等作出重要部署，為我們有效應對復雜嚴峻的外部環境新變化、深入推動經濟社會高質量發展指明了方向，提供了根本遵循。上周五，何立峰副總理主持召開金融系統學習貫徹黨的二十屆四中全會精神會議，剛才在主旨演講中帶領我們再學習、再領會，強調要推動金融高質量發展，加快建設金融強國。我們將深入學習領會、認真貫徹落實四中全會精神，牢牢把握“六個堅持”，緊緊圍繞防風險、強監管、促高質量發展工作主線，更加聚焦服務新質生產力發展，更加聚焦統籌發展與安全，更加聚焦強本強基，進一步深化投融資綜合改革，持續增強我國資本市場的包容性、適應性和吸引力、競爭力，更好服務經濟社會發展和金融強國建設。

一是縱深推進板塊改革，增強多層次市場體系的包容性和覆蓋面。今年6月，我們宣布了科創板“1+6”政策舉措。經過各方努力，明天科創板科創成長層將迎來首批新注冊企業上市，試點引入資深專業機構投資者、預先審閱等已經實施，改革效應正加快顯現。我們還將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，為新產業、新業態、新技術企業提供更加精準、包容的金融服務。同時，我們將堅持打造服務創新型中小企業主陣地的定位，持續推動北交所高質量發展，健全新三板市場差異化的掛牌、信披、交易制度，暢通三、四板對接機制，筑牢多層次資本市場的塔基和底座。

二是進一步固本培元，夯實市場穩定內在基礎。高質量的上市公司是資本市場穩定運行的基石。我們將擇機推出再融資儲架發行制度，進一步拓寬并購重組支持渠道，促進上市公司產業整合、做優做強。督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，以穩健業績筑牢價值根基，用真金白銀回報股東支持。與此同時，著力發揮中長期資金“壓艙石”和“穩定器”作用，扎實推進公募基金改革，推動企業年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產品和風險管理工具，努力完善“長錢長投”市場生態。

三是統籌兩個市場、兩種資源，穩步擴大高水平制度型對外開放。作為今年我們擴大開放的一項重要舉措，《合格境外投資者制度優化工作方案》今天正式推出，包括優化準入管理、提高投資運作效率、擴大投資范圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環境。其中資格審批與開戶“高效辦成一件事”、對配置型外資準入實行綠色通道兩項舉措今天就將落地。中國投資境外市場的兩只ETF互掛產品也將于近日公告募集。我們還將優化互聯互通機制，提升境外上市備案質效，深化內地與香港市場務實合作，努力推動形成在岸與離岸協同發展、開放與安全良性互動的發展新格局。

四是筑牢防風險、強監管的堅固防線，大力提升投資者權益保護質效。抓防風險，增強風險“四早”防范處置能力，強化跨市場、跨行業、跨境風險監測，健全長效化穩市機制，防范市場大幅波動；抓強監管，強化執法震懾，對財務造假、操縱市場、內幕交易等各類違法違規行為依法嚴打、打準打疼，持續增強投資者信任和信心。今天，我們還將發布加強資本市場中小投資者保護的若干意見，圍繞強化發行上市、退市等過程中的投資者保護，營造更加公平的交易環境，提升行業機構的客戶服務水平，推進證券期貨糾紛多元化解機制建設等中小投資者重點關切，推出23項務實舉措，不斷扎牢織密投資者保護“安全網”。

各位來賓，各位朋友！支持北京國家金融管理中心建設，更好服務于建設金融強國，是證監會的重要責任，也是全面深化資本市場改革的重要契機。我們將繼續把北京作為資本市場改革開放的重要窗口，充分發揮資本市場樞紐功能，推動更多先行先試政策“首家”“首例”在京落地，鼓勵優質行業機構和長期資本在京集聚發展，不斷提升首都資本市場能級，全力推動資本市場與首都經濟發展良性互動。

最后，衷心祝愿本屆論壇取得圓滿成功！