當(dāng)比亞迪研發(fā)支出超過(guò)利潤(rùn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它在干一件大事

10月30日晚，比亞迪（002594.SZ）發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1949.9億元，凈利潤(rùn)78.2億元，環(huán)比增長(zhǎng)23%，毛利率環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，比亞迪依然交出了一份穩(wěn)健的答卷。

穩(wěn)中有進(jìn)：營(yíng)收創(chuàng)新高，研發(fā)投入再提速

從今年前三季度來(lái)看，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5662.7億元，同比增長(zhǎng)13%，再創(chuàng)同期新高；研發(fā)費(fèi)用達(dá)到437.5億元，同比大增31%，研發(fā)投入遠(yuǎn)超同期233.3億元的凈利潤(rùn)。

比亞迪在“利潤(rùn)”和“研發(fā)”之間的取舍非常明確——它寧可犧牲短期盈利，也要換取長(zhǎng)期技術(shù)壁壘。這種戰(zhàn)略性“重研發(fā)、輕利潤(rùn)”的模式，正在構(gòu)建比亞迪的長(zhǎng)期護(hù)城河。

截至目前，比亞迪累計(jì)研發(fā)投入已超過(guò)2200億元，僅今年前三季度研發(fā)支出就比特斯拉高出109億元。這一差距不僅體現(xiàn)在數(shù)字上，更體現(xiàn)在技術(shù)落地上。

從“天神之眼”輔助駕駛系統(tǒng)，到超級(jí)e平臺(tái)兆瓦閃充、再到靈鳶車載無(wú)人機(jī)系統(tǒng)，比亞迪幾乎每個(gè)季度都能推出一項(xiàng)行業(yè)“首創(chuàng)”，它不只是跟進(jìn)智能電動(dòng)車潮流，而是在推動(dòng)智能電動(dòng)車定義的進(jìn)化。

技術(shù)轉(zhuǎn)化為銷量，比亞迪的增長(zhǎng)邏輯

今年1-9月，比亞迪全球累計(jì)銷量達(dá)到326萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.64%，完成全年460萬(wàn)輛目標(biāo)的70.87%，穩(wěn)居全球新能源汽車銷量第一。

值得注意的是，智能化車型成為銷量增長(zhǎng)的主要引擎。自“天神之眼”系統(tǒng)推出以來(lái)，累計(jì)搭載車型銷量突破170萬(wàn)輛。換句話說(shuō)，每賣出兩臺(tái)比亞迪，就有一臺(tái)具備高階智能駕駛功能。

技術(shù)積累帶來(lái)了自信，也帶來(lái)了底氣。比亞迪成為業(yè)內(nèi)首個(gè)公開承諾“為智能泊車場(chǎng)景安全兜底”的車企，這不僅是對(duì)產(chǎn)品的自信，更是對(duì)用戶信任的兌現(xiàn)。

海外爆發(fā)：從“出海”到“扎根”

除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)固增長(zhǎng)，比亞迪的全球化戰(zhàn)略正在提速。

今年前九個(gè)月，比亞迪海外銷量達(dá)到70.16萬(wàn)輛，同比暴增132%，已經(jīng)超過(guò)2024年全年總量。目前，比亞迪的產(chǎn)品覆蓋117個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在多個(gè)國(guó)家躋身新能源汽車銷量榜前列。

10月9日，比亞迪第1400萬(wàn)輛新能源汽車在巴西工廠正式下線，巴西總統(tǒng)盧拉親自成為宋Pro車主，象征著比亞迪在拉美市場(chǎng)的“落地生根”。

而在東京車展上，比亞迪專為日本市場(chǎng)打造的K-EV BYD RACCO正式首發(fā)，并同步推出“純電+插混”雙線布局，將海獅06 DM-i引入日本。這意味著，比亞迪開始從“賣車”走向“建生態(tài)”，從中國(guó)品牌輸出走向全球新能源版圖的深度參與。

產(chǎn)業(yè)責(zé)任：與供應(yīng)鏈共進(jìn)退

除了自身業(yè)績(jī)，比亞迪還在財(cái)報(bào)中展示了產(chǎn)業(yè)鏈層面的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

三季報(bào)顯示，比亞迪應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)金額明顯下降，供應(yīng)商付款周期進(jìn)一步縮短。

在行業(yè)內(nèi)普遍“壓賬期”的現(xiàn)實(shí)下，比亞迪反其道而行之——主動(dòng)縮短付款周期，為中小供應(yīng)商釋放現(xiàn)金流。這不僅增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性，也體現(xiàn)了其作為產(chǎn)業(yè)“鏈主”的擔(dān)當(dāng)。并在多個(gè)國(guó)家躋身新能源汽車銷量前列

投行看好，未來(lái)仍在加速花旗最新研報(bào)預(yù)計(jì)，比亞迪2025年和2026年銷量將分別達(dá)到467萬(wàn)輛和539萬(wàn)輛，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自高端品牌增長(zhǎng)、插混技術(shù)優(yōu)勢(shì)、豐富的產(chǎn)品矩陣以及海外銷量的爆發(fā)式提升。

可以預(yù)見，隨著技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)落地、全球化布局深入推進(jìn)，比亞迪不僅在銷量上領(lǐng)跑，更在智能化、體系化、責(zé)任化層面定義了中國(guó)新能源汽車的“下半場(chǎng)”。

在別人還在討論如何造好電動(dòng)車時(shí)，比亞迪已經(jīng)開始思考——如何讓汽車產(chǎn)業(yè)成為智能科技的下一個(gè)“中國(guó)樣本”。