化工市場(chǎng)的“銀十”困局 漲價(jià)推不動(dòng) 跌價(jià)止不住

慧正資訊，10月，化工市場(chǎng)再度步入傳統(tǒng)“銀十”的檢驗(yàn)期，然而從數(shù)據(jù)端來(lái)看，市場(chǎng)整體并未迎來(lái)預(yù)期中的暖意。買(mǎi)化塑研究院數(shù)據(jù)顯示，10月涂料采購(gòu)成本指數(shù)為74%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)，同比仍下降7個(gè)百分點(diǎn)。指數(shù)持續(xù)處于低位，折射出下游需求面的普遍疲軟。

綜觀10月化工市場(chǎng)，成本與需求的博弈是決定價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。在宏觀環(huán)境復(fù)雜、終端消費(fèi)動(dòng)力不足的背景下，主要化工品如鈦白粉、環(huán)氧樹(shù)脂、純苯、丙烯酸及TDI等，其價(jià)格走勢(shì)分化明顯，整體呈現(xiàn)出“成本擠壓與需求不振”雙重壓力下的震蕩格局。鈦白粉、丙烯酸等產(chǎn)品受成本支撐或供應(yīng)收縮影響，表現(xiàn)出一定的抗跌性甚至小幅上漲；而環(huán)氧樹(shù)脂、純苯等則因成本支撐坍塌和需求不振出現(xiàn)明顯下跌；TDI則典型地體現(xiàn)了在供需弱平衡下，市場(chǎng)情緒的反復(fù)與價(jià)格的僵持。

鈦白粉：10月中國(guó)鈦白粉（金紅石）均價(jià)13443元/噸，環(huán)比漲1.08%，同比跌10.41%。

10月，鈦白粉市場(chǎng)在成本驅(qū)動(dòng)下的艱難上行，呈現(xiàn)“成本推升、需求抑制”的典型特征。金紅石型鈦白粉均環(huán)比微漲，但同比跌幅達(dá)10.41%，表明其價(jià)格仍處于歷史相對(duì)低位。市場(chǎng)上漲動(dòng)力主要來(lái)源于原料端，特別是硫酸價(jià)格在多地上行，而鈦精礦整體持穩(wěn)，使得鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)面臨持續(xù)增大的成本壓力，利潤(rùn)空間不斷被擠壓。需求面并未給予有效配合。下游涂料、塑料等領(lǐng)域工廠拿貨積極性普遍不高，對(duì)鈦企提價(jià)行為接受度有限，導(dǎo)致漲價(jià)后新單簽訂情況不佳。截至月底，金紅石型鈦白粉主流出廠價(jià)格維持在12500-13700元/噸區(qū)間。當(dāng)前，供過(guò)于求的基本面并未根本改變，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格上行明顯乏力，成本驅(qū)動(dòng)的漲價(jià)能否持續(xù)，仍需看下游需求的“臉色”。

環(huán)氧樹(shù)脂：10月中國(guó)環(huán)氧樹(shù)脂均價(jià)14291元/噸，環(huán)比跌3%，同比漲6.32%。

10月環(huán)氧樹(shù)脂成本支撐坍塌與需求動(dòng)能不足，價(jià)格環(huán)比下跌主要?dú)w因于成本支撐的坍塌和終端需求的疲軟。上游原料雙酚A價(jià)格持續(xù)下挫，環(huán)氧氯丙烷區(qū)間震蕩，使得環(huán)氧樹(shù)脂成本線不斷下移。在缺乏強(qiáng)力成本支撐的背景下，加之終端電子電工、復(fù)合材料等領(lǐng)域需求動(dòng)能不足，環(huán)氧樹(shù)脂廠商被迫不斷下調(diào)報(bào)價(jià)，實(shí)單交投重心隨之下滑。截至月底，華東地區(qū)液體環(huán)氧樹(shù)脂主流價(jià)格已降至14000元/噸左右，固體環(huán)氧樹(shù)脂則在12850元/噸附近。行業(yè)整體利潤(rùn)微薄，企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力顯著。

純苯：10月中國(guó)純苯均價(jià)5577元/噸，環(huán)比跌5.42%，同比跌25.38%。

純苯在供需失衡下的深度下探，價(jià)格下行的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)。下游苯乙烯裝置計(jì)劃內(nèi)與計(jì)劃外檢修增多，特別是北方地區(qū)，導(dǎo)致對(duì)純苯的需求預(yù)期大幅降低。北方過(guò)剩的純苯資源轉(zhuǎn)而銷(xiāo)往華東地區(qū)套利，山東貨源大量入庫(kù)華東商業(yè)罐區(qū)，加劇了華東市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。盡管月末因部分供應(yīng)裝置降負(fù)及國(guó)際原油價(jià)格上漲，但反彈僅是曇花一現(xiàn)，市場(chǎng)回升后，持貨商出貨意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致價(jià)格再次出現(xiàn)踩踏式下跌。

丙烯酸：10月中國(guó)丙烯酸均價(jià)6405元/噸，環(huán)比漲4.51%，同比跌1.99%。

丙烯酸在供應(yīng)收縮支撐的震蕩上行，齊翔騰達(dá)裝置處于檢修期，開(kāi)泰、揚(yáng)巴等企業(yè)負(fù)荷下調(diào)，雖然湛江巴斯夫新裝置投產(chǎn)，但行業(yè)整體產(chǎn)能利用率仍呈小幅收縮態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致供應(yīng)端呈現(xiàn)偏緊局面。成本端，原料丙烯價(jià)格走弱對(duì)丙烯酸的成本支撐有所松動(dòng)。需求端，下游丙烯酸丁酯及SAP行業(yè)仍以剛需補(bǔ)貨為主，用戶(hù)多優(yōu)先執(zhí)行合約與消化現(xiàn)有庫(kù)存，市場(chǎng)實(shí)單跟進(jìn)有限，交投主要依賴(lài)部分剛需詢(xún)盤(pán)支撐。因此，丙烯酸的上漲更多是供應(yīng)端主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果，而非需求端的強(qiáng)勁拉動(dòng)。

TDI：10月中國(guó)均價(jià)13235元/噸，環(huán)比跌2.06%，同比漲2.6%。

TDI在旺季落空后呈現(xiàn)漲跌兩難，月初，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，裝置集中檢修進(jìn)入尾聲，供應(yīng)預(yù)期愈發(fā)充裕，加之近年來(lái)“旺季不旺”已成常態(tài)，業(yè)者心態(tài)偏弱，跌勢(shì)逐漸明朗。月中，雖有供應(yīng)面通過(guò)打折供應(yīng)、試探性調(diào)漲等消息試圖扭轉(zhuǎn)局面，帶動(dòng)TDI報(bào)盤(pán)一度水漲船高。然而，下游客戶(hù)在前期低位已進(jìn)行剛需采購(gòu)，對(duì)漲價(jià)抵觸情緒強(qiáng)烈，導(dǎo)致成交迅速萎縮。TDI價(jià)格在經(jīng)歷微幅修復(fù)后，最終落入漲跌兩難的僵持局面。截至月底，國(guó)產(chǎn)TDI價(jià)格徘徊在13200-13600元/噸，上海貨價(jià)格在13500-14000元/噸。在當(dāng)前供需環(huán)境下，單一企業(yè)的挺價(jià)行為難以扭轉(zhuǎn)整體市場(chǎng)的頹勢(shì)。