關鍵時刻，A股走出獨立行情！原因找到了

11月5日，市場全天震蕩反彈，三大指數低開高走，全線收紅。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.37%，創業板指漲1.03%。

板塊方面，電網設備、海南、電池等板塊漲幅居前，量子科技、游戲等板塊跌幅居前。

全市場近3400只個股上漲。滬深兩市成交額1.87萬億元，較上一個交易日縮量453億。

如大家所見，昨夜今晨外圍市場的恐慌，并沒有對A股造成太大影響。

一個看似“通殺”的開局，反而激發了各方資金抄底，三大指數紛紛低開高走。上漲個股從9:25的330家，收盤時增至近3400家。

你可能想問，如此強勢的表現，底氣何在？

但這里，我們想反問的是——

面對大低開，為什么有人“不敢”出手抄底？

我們從三個角度分析。

首先，短線而言：

今年以來，A股遭遇了幾次外圍突發利空的干擾，均展現出韌性一面。

拿最近一次來說，10月13日（周一），面對周末利空發酵，市場全天低開高走。（詳情可回顧當日文章《》）

即便那天“強修復”后，市場又延續了一周的震蕩，但“逢大低開幾乎必有反彈”的短線規律，仍然有效。這足以支持許多資金今天出手——大不了第二天獲利出局。

其次，消息面看：

此前的大低開，多數與“關稅摩擦”利空有關，但這一次顯然沒那么嚴重。今天中午，“中國對美關稅調整”的報道刷屏，也印證了目前暫無“摩擦”層面的利空。

隔夜發酵最多的，其實是美股大跌、英偉達等科技股被“大空頭”做空；緊接著，還有早間日韓股市暴跌。

換言之，A股市場受到的直接影響是偏小的——那么恐慌更多是突然的情緒宣泄。比如昨日“拉尾盤”，就被部分悲觀者認為“透支了今天的反彈動能”。

據媒體分析，事實上，此次全球市場調整，主要是美國流動性突然緊張所致。而導致這一局面的主因是美國政府“關門鬧劇”。（詳情可參閱）

中金公司表示，美國政府持續關門抽走流動性，待開門后有望緩解流動性壓力。“回購市場持續增加的融資需求與壓力最終或仍迫使美聯儲開啟擴表，即財政主導、重啟擴表。基準情形下，預計美聯儲最快明年一季度最遲三季度重啟擴表。如果擔保隔夜融資市場關鍵利差持續處于疫情以來高位，不排除美聯儲年內重啟擴表。”

華泰證券直言，美國流動性危機的敘事“夸大其詞”。

第三，從實際盤面來看：

支持今天市場低開高走的主力軍，也不僅是昨日一枝獨秀的銀行股。

同花順數據顯示，全天對三大指數走強貢獻度居前的個股，其實主要是算力硬件、半導體、光伏等板塊的核心大票。

這說明，市場形成了修復的合力。相關股票或許收盤漲幅并不大，但日K普遍呈光腳陽線，資金承接力度強。

值得一提的是，10月29日后連續4天回調的“牛市旗手”券商板塊，今天同樣低開高走，為市場情緒回暖久違地貢獻了一份力。

有分析指出，券商板塊今年前三季度漲幅不足10%，板塊市凈率在1.5倍左右，與當前業績增速嚴重不匹配。這種背離，源于市場對券商“強周期”屬性的傳統認知偏見，卻忽視了業務結構優化帶來的成長潛力。當前券商已非單純依賴行情的“周期品種”，財富管理與機構業務的轉型，正為行業注入長期成長動能。隨著業績持續兌現，券商板塊有望迎來價值重估，配置價值進一步凸顯。

相關ETF產品中，券商ETF（159842）盤中翻紅。Wind數據顯示，該產品已連續4個交易日實現資金凈流入，昨日逆勢吸金近9000萬元。

資料顯示，該產品跟蹤中證全指證券公司指數，該指數選取中證全指樣本股中至多50只證券公司行業股票組成，以反映該行業股票的整體表現。場外投資者還可通過券商ETF聯接基金（A類：025193；C類：025194）布局券商板塊上行機遇。

最后，回到板塊。

今天顯著領漲的方向有兩個，大致可視為投機資金和機構資金均有表現。

（1）海南

近期，“炒地圖”行情活躍，昨天福建走強，今天行情又“回”到了海南。

消息面上，今年12月18日，海南自貿港全島封關運作將正式啟動。

據悉，在海關總署指導下，海口海關已基本建立起與海南自貿港相適應的海關監管政策制度體系，為企業帶來多重政策紅利，有效保障海南自貿港封關運作平穩有序。政策優化方面，海南自貿港封關后“零關稅”商品范圍將大幅擴大，由目前的1900個稅目增至約6600個稅目，覆蓋約74%的商品。

（2）電網設備、儲能等

有分析認為，該板塊走強得益于兩方面邏輯。

一是，微軟CEO薩提亞·納德拉在與OpenAI CEO薩姆.奧特曼日前共同接受采訪時表示，當前人工智能行業面臨的問題并非算力過剩，而是缺乏足夠的電力來支撐所有GPU運行。

二是，機構標識，當前光伏行業“反內卷”已取得一定積極成效，三季度主鏈上游環節預計顯著減虧，后續關注底部反轉；儲能行業呈現供需兩旺態勢，國內外需求共振，新型儲能“一芯難求”，頭部電池企業持續滿產，電池價格延續上漲趨勢，供應鏈整體具備價格傳導能力，儲能景氣度有望持續。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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