巴西ETF被瘋搶，年化1600%確實很誘人！

QDII基金又迎來了新成員——巴西ETF。

這次負責操刀的基金公司是公募巨頭華夏和易方達。

募集場面十分火爆，配售比例低至11%左右，3個億的規模上限，認購資金都超過了25億。

相當于投資者認購10萬元，最終確認的份額只有1.1萬， 這種認購熱情也是最近三年內為數不多的盛況。

今天咱們就來分析一下巴西ETF火熱的原因以及投資價值。

1

天下熙熙皆為利。

資金瘋狂追捧巴西ETF的主要原因就是為了套利。

以去年上市的沙特ETF為例，上市首日均以漲停收盤，溢價率超過6%。

其中，南方沙特ETF換手率超420%，華泰柏瑞沙特ETF換手率超330%，相當于白送6個點的收益。

而且考慮到目前除港股外的QDETF基金基本都有溢價，本次新上市的巴西ETF大概率會緊跟前輩們的步伐。

對于短線投資者來說，最差的結果就是上市當日套現離場，幾乎穩賺不賠。

而且這種溢價的出現幾乎很難被打破，因為咱們外匯額度管的比較嚴，每家基金公司實行配額制，用一點少一點。

以咱們最熟悉的納斯達克基金為例，場外基金長期進行大額限購，而且每逢大跌，限購幅度更大，因為抄底的人太多了。

甚至是我們實盤中剛買過的中韓半導聯接基金，現在也限購了，每天只能買100元，場內的中韓半導體ETF的溢價也長期維持在8%左右，基民只需略微發力，基金額度就要告急。

現在資金搶購巴西ETF，多數也是準備利用高溢價進行套利。

2

當然套利是短期行為，資金量小的不建議參與，作為普通投資者還是要搞清楚巴西ETF的真實投資價值，在二級市場上操作就行。

本次發行的兩只巴西ETF跟蹤的都是巴西的Ibovespa指數的ETF，理論上收益差別不大。

底層的 Ibovespa指數目前持股數量200只左右，指數成分股主要集中在金融、能源、原材料、消費等板塊。

包括淡水河谷（全球最大鐵礦石生產商）、巴西石油、安貝夫（拉美飲料巨頭）、巴西銀行等企業，這些企業對巴西經濟和指數表現影響顯著。

其中巴西石油和淡水河谷的權重占比在20%左右，指數的能源金屬屬性非常強。

該指數的初始點位是100點，現在點位是153349，60多年的時間內暴漲了1533倍，而年限差不多的納斯達克指數也才23000多點。

長期來看，巴西ETF的歷史戰績完全碾壓納指，一枝獨秀。

中短期的維度來看，Ibovespa指數的表現依然可圈可點。

最近10年年化收益率超12%，與標普500指數表現相當，就是波動幅度更大，今年以來表現也比較強勢，區間收益超過25%，在全球主要指數中排名第三。

但事出反常必有妖，巴西不可能靠著農業和礦產出口讓國內經濟持續騰飛。

3

仔細研究了一下，巴西股市逆天上漲背后另有原因——貨幣供應失控。

1981年巴西GDP增速由正轉負，后面為了還債，導致貨幣超發，通脹爆表。

1988起的六年時間里，巴西年均通脹率達到了1250%。

而以本國貨幣計價的巴西股市徹底瘋了，人為的造了一頭瘋牛。

根據wind已有的數據來看，巴西的股市單就在在1990年以后的四年內，年化收益就達到了恐怖的1625%。

面對這種情況，圣保羅交易所以暴制暴，強行將指數除以1萬億，向前復權，分11次執行。

對于巴西的股民來說，他們真的對錢不感興趣，資產對他們真的只就是數字，一萬億的倍率說沒就沒了。

至于說現在的15萬點的位置，熊貓眼覺得最少再除以10也不過分。

4

好消息是這是過去的巴西，最近10年巴西的通脹已經趨于平穩。

壞消息是巴西的貨幣還在緩慢貶值。

所以對于巴西ETF來說，投資風險不止是要考慮指數成分股的漲跌，還要考慮巴西的匯率波動。

最直觀的就是最近10年雖然巴西股市和標普500的收益相差不大，但區間內巴西貨幣貶值了近30%，實際的投資收益相當于打了7折。

不過這種瑕疵要看和誰比，如果和大A相比的話，即使有匯率的波動風險，巴西股市的長期收益仍要大幅碾壓A股（滬深300）。

以后市場上有溢價的ETF又要多兩只了！

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