最航運 | 美國零售商更新：貨架已滿！進口放緩預(yù)期明顯！

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2/ 集運市場如推演，從中長期到每個細化階段波動都在預(yù)期照進現(xiàn)實，上周這周連續(xù)提醒挺價兌現(xiàn)率，有星友自行劃線，甚至有星友打印最航運文章學(xué)習(xí)研究。

系統(tǒng)結(jié)構(gòu)決定系統(tǒng)行為，公司戰(zhàn)略決定公司戰(zhàn)術(shù)。續(xù) 2025年11月4日

11月7日

3/ 雖然在指數(shù)中相對先行但滯后市場的SCFI也就繼續(xù)如階段預(yù)期而來了。

在11月6日全網(wǎng)最詳細解析美國關(guān)稅三權(quán)制衡背景和潛在路徑影響展望 中的第一段也又強調(diào)了。

4/ 隨著冬季節(jié)日季臨近，美國零售商的大部分節(jié)日商品已備齊庫存，貨架充足。根據(jù)美國全國零售聯(lián)合會（NRF）與哈克特咨詢公司（Hackett Associates）聯(lián)合發(fā)布的《全球港口追蹤報告》（Global Port Tracker, GPT），美國主要港口的進口貨量預(yù)計將在11月和12月出現(xiàn)年底常態(tài)性放緩。

NRF供應(yīng)鏈與海關(guān)政策副總裁 Jonathan Gold 表示：

“今年大部分時間我們都擔(dān)心關(guān)稅對通脹和供應(yīng)鏈的影響，但節(jié)日季已至，緩解措施似乎取得了效果。商店貨架充足，價格影響被降到最低。零售商通過提前進口和自行吸收成本，確保消費者能夠以滿意價格購買所需商品。”

Global Port Tracker數(shù)據(jù)顯示，11月美國進口量預(yù)計為185萬TEU，同比下降14.4%；12月預(yù)計為175萬TEU，同比下降17.9%，為2023年3月以來的最低水平。

5/ 2025年上半年，美國進口量因提前搶運避開關(guān)稅而同比增長3.7%，但全年進口量預(yù)計將比2024年下降2.3%，約為2490萬TEU。 Global Port Tracker 預(yù)測，2026年第一季度進口量仍將下滑：

• 1月：198萬TEU，同比下降11.1%

• 2月：185萬TEU，同比下降9%

• 3月：179萬TEU，同比下降16.7%

Hackett Associates創(chuàng)始人 Ben Hackett 指出：

“特朗普政府頻繁調(diào)整關(guān)稅政策，使市場預(yù)測充滿不確定性。2025年進口量將小幅下降，2026年第一季度降幅可能進一步擴大。”

6/ 盡管進口放緩，NRF預(yù)計2025年節(jié)日零售額將突破1萬億美元，同比增長約3%至4%。然而，美國消費者信心仍顯疲軟，密歇根大學(xué)11月消費者信心指數(shù)初值顯示，由于政府停擺超過五周，信心較10月有所下降。面對政策與經(jīng)濟的不確定性，零售商在補貨上保持謹慎。美國經(jīng)濟分析局（BEA）數(shù)據(jù)顯示，零售商的庫存銷售比長期維持在1.28–1.32區(qū)間，意味著即便上半年提前進口大量貨物，零售商仍傾向于維持**“輕庫存”**運營。

目前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，這一策略將延續(xù)至2026年，美國進口采購量將在明年初進一步回落。

7/ 上周剛公布的中美貿(mào)易協(xié)議短暫提振了進口情緒。美國零售商嘗試加快短期所需商品進口，但實際影響有限：

• “芬太尼關(guān)稅”將從20%暫降至10%，持續(xù)一年；

• 原計劃同日生效的進一步加征24%對等關(guān)稅再次延遲一年；

• 現(xiàn)行IEEPA下10%對等關(guān)稅仍在實施，但美國最高法院已就合法性進行審理。一邊是supreme court口頭激辯，一邊是特變量在準(zhǔn)備除了301，232之外可能的122和338條款作為Plan B。

盡管目前階段關(guān)稅政策有所緩解，但高稅率且仍極具不確定性對進口成本和運營決策仍產(chǎn)生高權(quán)重影響。

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