我愛我家實控人謝勇所持股份二次拍賣落槌，控制權“安全線”告急

文/地產金融視界

2025年11月9日，淘寶網司法拍賣平臺的一則結果引發資本市場對我愛我家控股集團股份有限公司（以下簡稱“我愛我家”）的關注——公司實際控制人謝勇持有的1.15億股股份（占總股本4.88%）被北京元程序資產管理有限公司以3.1664億元競得。

謝勇是否會退出我愛我家的控制權？我愛我家能否扭轉業績頹勢？其合規經營隱患能否排除？地產金融視界深度關注。

01二次拍賣落槌，控股股東股權質押高企

謝勇與我愛我家的淵源始于2015年，當時他通過實際控制的西藏太和先機投資管理有限公司（以下簡稱“西藏太和”）參與昆百大A（我愛我家前身）非公開發行認購，正式進入該企業。

在此之前，謝勇擁有多年證券、期貨投資經歷，先后任職于中國經濟開發信托投資公司、上海精誠投資有限公司，曾任上海精誠投資副總經理，主導國債期貨、證券投資及PE項目投資等業務。

2017年，昆百大A完成對我愛我家的重大資產重組，后者借此實現A股上市，謝勇也由此開啟從金融領域到房產服務行業的轉型。

不過，我愛我家上市并不意味著“躺平”。按照當時的協議，2017年-2019年，我愛我家需完成扣除非經常性損益及募資影響后累計凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）不低于5億元、11億元及18億元。而在2016年，其扣除股份支付對價后的凈利潤為3.22億元，差距明顯。

隨著我愛我家管理層實施的一系列降本增效措施后，對賭任務完成。2017年-2019年，公司實際實現累計扣非歸母凈利潤18.75億元。

對賭協議完成后，更大的挑戰還在等著我愛我家。在二次拍賣前夕的11月5日，我愛我家發布公告，控股股東西藏太和將其持有的1500萬股股份辦理質押，占其所持股份的3.65%及公司總股本的0.64%。截至公告披露日，西藏太和累計質押股份為2.75億股，占其所持股份的66.91%及公司總股本的11.67%。

在這筆大額股份遭到質押的同時，謝勇所持的1.15億股股份也被兩次擺上“貨架”。

2025年9月27日，謝勇所持的1.15億股股份被首次“掛網”，起拍價為3.1671億元，但因無人出價宣告流拍，而二次拍賣起拍價降至2.6864億元，較首拍下降約15.18%，最終成交價也比首次掛牌價低了7萬元。

在我愛我家11月11日發布的股份二次拍賣進展公告中，我愛我家提到，如本次司法拍賣最終成交過戶，謝勇的持股比例從5.52%降至0.64%，其一致行動人合計持股從22.97%降至18.09%。我愛我家在公告中強調，西藏太和仍為控股股東，謝勇實際控制人地位未變。

值得一提的是，雖然司法拍賣網已經顯示此次股份拍賣結束，但我愛我家依舊在公告中表示“鑒于上述相關程序尚未完畢，上述拍賣股權最終完成司法劃轉尚存在不確定性”。

同時，我愛我家在公告中直言，公司生產經營一切正常，具備獨立完整的業務體系及自主經營能力，在業務、人員、資產、機構、財務等方面均與控股股東、實際控制人保持獨立。

但中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對此并不看好。柏文喜直言，雖然股份的變化對于謝勇的控制權，形式上未變，但實際上對于公司的實際控制權大幅消弱，這種狀態，短期已對公司融資便利性和戰略連貫性構成拖累；若2025年業績無法扭虧、股價繼續低于每股2.5元，則再次司法拍賣概率極高，屆時謝勇將真正面臨失去控制權。

02短期回暖難掩業務深層壓力

自謝勇入主我愛我家以來，該公司的業績并不穩定。財報顯示，2018-2020年我愛我家營業收入分別達106.92億元、112.11億元、95.75億元，分別同比變化+710.91%、+4.86%、-14.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為6.31億元、8.27億元、3.12億元，分別同比變化+765.69%、+31.13%、-62.3%。

但自2021年起，受房地產市場調控收緊等因素影響，行業進入調整期，我愛我家盈利能力持續承壓，收入同比增長24.94%至119.63億元，但凈利潤同比減少46.81%至1.66億元。

到了2022年、2023年，我愛我家出現增收不增利的情況，其中營收分別為116.73億元、120.92億元，凈利潤為-16.43億元、-8.48億元。

隨著房地產市場相關政策持續放松，再加上我愛我家持續的“降本增效”，2024年該公司實現扭虧為盈，營業收入125.4億元，較去年同期增長3.7%，凈利潤7341.2萬元。

在2025年一季度，我愛我家的凈利潤為約627.07萬元，同比下滑75.29%，對此，我愛我家方面解釋稱“主要是由于去年一季度公司出售新紀元大酒店相關資產產生了較高的一次性投資收益形成較高利潤基數”。

但在此之后，我愛我家于2025年上半年實現營業收入56.58億元，較上年同期的58.15億元下降2.69%，凈利潤約3840.02萬元，同比上年同期的2935.75萬元增長30.8%。

雖然業績稍有好轉，但業務端面臨的多重挑戰仍然不可忽視。盡管我愛我家在2025年上半年經紀業務GTV（住房總交易金額）達到約1108億元，同比增長10.5%，公司平均傭金率水平與去年同比提升約0.02個百分點。但于2024年全年買賣業務平均傭金率，已因部分核心城市房地產調控政策調整而出現下滑。

不僅如此，根據三季報，我愛我家第三季度GTV約585億元，同比下降8.7%。

除了業績與股權層面的問題，我愛我家近年來在合規經營方面也暴露諸多漏洞。據市場監管部門公開信息，公司多次因虛假宣傳、違規收費、未按規定公示信息等問題被處罰，涉及北京、上海、杭州等多個核心業務城市。

根據企查查信息，2025年2月6日，北京市房山區住房和城鄉建設委員會對北京我愛我家華熙房地產經紀有限公司作出行政處罰（文號：京建法罰﹝房建﹞字﹝2025﹞第690001號），處罰原因是根據2025年1月3日委內住房租賃工作轉班移轉線索，反映北京我愛我家華熙房地產經紀有限公司為房山區康澤路9號院7號樓16層1單元1601房屋買賣提供居間服務，在簽訂《居間服務合同》時未提前書面告知房屋交易涉及的稅費、服務內容等事項。北京我愛我家華熙房地產經紀有限公司的行為，涉嫌違反了《房地產經紀管理辦法》第二十一條的規定，最終該公司被處以2萬元罰款。

在黑貓投訴平臺上，截至2025年11月12日，關于我愛我家的投訴累計超2400條，投訴內容集中于押金不退、服務承諾不兌現、惡意克扣傭金等。

在房地產中介行業競爭加劇、市場環境尚未完全回暖的背景下，實控人股份拍賣或許只是“多米諾骨牌”的第一塊，后續可能引發的股權動蕩、業績失速等風險，仍是我愛我家不可忽視的難題。