瑞幸公開推進重回美股主板，但回應稱“沒有時間表”

從財務造假退市到業績全面復蘇，瑞幸咖啡的美國主板回歸之路看似接近終點，實則仍面臨三重關卡。

“我們在市委市政府的指導下，正積極推動重回美國主板的上市進程?！痹诮盏?025年廈門企業家日大會上，瑞幸咖啡首席執行官郭謹一的這番表態，被視為這家曾因財務造假退市的咖啡巨頭重啟上市進程的明確信號。

然而，瑞幸官方隨后迅速向多家媒體回應稱，“公司目前對于重返主板上市沒有確定的時間表”。這種官方聲明與CEO公開表態之間的微妙差異，為瑞幸的回歸之路增添了新的懸念。

高管表態

瑞幸咖啡聯合創始人、首席執行官郭謹一是在廈門企業家日大會上作出這一表態的。他提到，隨著歷史遺留問題全面解決、企業經營態勢持續向好，公司正在政府指導下積極推進重回美國主板。

郭謹一并未透露重新上市的具體進展細節，但他強調該項工作一旦完成，將成為具有國際影響力的重大事件。

對于瑞幸而言，成功重返主板不僅關乎企業自身發展，更是提升廈門作為國際投資目的地聲譽的重要契機。

與郭謹一的積極表態形成對比，瑞幸官方在回應澎湃新聞等媒體查詢時，顯得更為謹慎。

瑞幸方面表示，公司會持續關注美國資本市場，但“目前對于重返主板上市沒有確定的時間表”。他們強調，現階段的首要任務仍是踐行公司的業務戰略、聚焦發展。

這并非瑞幸首次就重回美股市場釋放復雜信號。早在2022年1月，市場就曾傳出瑞幸考慮重回納斯達克的消息，但當時公司迅速否認。

曲折歷程

瑞幸咖啡的資本之路堪稱跌宕起伏。2019年5月，成立僅兩年的瑞幸在美國納斯達克風光上市，創造了中概股最快的上市紀錄。

然而，2020年4月，瑞幸咖啡自曝虛報了3.1億美元收入。

隨后，美國SEC最終認定，從2019年4月至2020年1月，瑞幸咖啡虛增收入超過3.1億美元。

同年6月，瑞幸被納斯達克強制退市，轉至美股粉單市場交易，同時面臨1.8億美元的SEC罰款及1.75億美元的投資者集體訴訟賠償。

退市后，在主要股東大鉦資本的主導下，瑞幸經歷了大刀闊斧的重組。

原管理團隊徹底退出，大鉦資本作為新控股股東全面接手，瑞幸也因此重塑了企業價值觀和業務模式。

業績方面，瑞幸實現了令人矚目的復蘇。2025年第二季度財報顯示，公司總凈收入達123.59億元，同比增長47.1%，GAAP營業利潤同比增長61.8%至17億元。

截至第二季度末，瑞幸咖啡全球總門店數已飆升至26206家，成為中國市場規模最大的連鎖咖啡品牌。

盡管業務已經復蘇，但瑞幸重回美股主板仍面臨多重挑戰。有投資界人士概括出瑞幸必須闖過的“三道關卡”。

審計關要求瑞幸連續2-3個會計年度由PCAOB（美國上市公司會計監督委員會）可現場檢查的會計師事務所出具審計報告；內控關需要公司滿足SOX 404(b)條款要求，管理層與審計師需對內控出具“無重大缺陷”意見。

此外，交易所的“裁量關”也至關重要。納斯達克和紐交所的相關規則賦予交易所“公共利益”裁量權，可能對瑞幸設置更長的“冷靜期”或更高披露要求。

在推進重新上市的同時，瑞幸的大股東也在謀劃更大棋局。據報道，瑞幸咖啡最大股東大鉦資本正在考慮競購咖啡連鎖COSTA。

相關討論尚處于初步階段，潛在交易的具體結構尚未確定。此次COSTA的估值初步報價約為10億英鎊（約合13億美元）。

有資深快消投資圈人士分析，COSTA擁有全球門店網絡和成熟海外供應鏈體系，如果收購成功，將幫助瑞幸實現全球化破局。

這正好符合瑞幸當前需要的新增長敘事。

截至發稿，瑞幸在美股OTC市場的股價為38.5美元/股，市值109.05億美元。這一價格相較于退市時的1.38美元，漲幅驚人。

轉至主板意味著更廣闊的機構資金池，后續增發、可轉債等資本工具的組合運用將更為便捷。

從退市到重生，從粉單市場到主板，瑞幸的回歸之路還差最后幾步。