AI擔憂壓倒降息利好，美股期貨集體下挫，金油承壓，銅挑戰高位后回落

受美聯儲降息提振的全球股市上漲勢頭消退，甲骨文不及預期的財報扭轉了市場情緒。市場擔憂AI基礎設施的商業變現周期可能長于預期，引發廣泛獲利了結，全球股市、加密貨幣及原油等風險資產全線回調。

12月11日，美股指期貨集體下挫，歐股漲跌不一，亞股回吐早盤漲幅，多數市場走低。美債價格上漲，美元小幅反彈。商品走勢分化，白銀、銅上漲，黃金、原油下跌。加密貨幣承壓，比特幣一度跌破9萬美元。

Global X Management的投資策略師Billy Leung表示：

“雖然市場關注的焦點大多集中在美聯儲公開市場委員會（FOMC）的會議上，但隔夜市場面臨的一個關鍵風險是甲骨文公司，鑒于甲骨文公司在超大規模數據中心支出方面扮演著風向標的角色，其會議結果對人工智能基礎設施交易而言是一次關鍵考驗，并加劇了更廣泛的科技行業壓力。”

核心市場走勢如下：

• 美股指期貨集體下挫，標普500期貨跌超0.8%，納斯達克100期貨跌超1.1%，道瓊斯期貨跌超0.4%
• 德國DAX30指數開盤下跌0.10%，英國富時100指數開盤下跌0.10%，法國CAC40指數開盤上漲0.21%，
  歐洲斯托克50指數開盤下跌0.03%。
• 日經225指數收盤下跌0.9%，報50148.82點，日本東證指數收盤下跌0.9%，韓國首爾綜合指數收跌0.66%，報4107.77點。
• 10年期美國國債收益率下降3個基點至4.12%
• 美元指數上漲0.03%至98.67，英鎊下跌0.2%，至1.3362美元
• 現貨黃金下跌0.3%，至每盎司4215.05美元，現貨白銀漲超0.3%至62美元/盎司，倫敦期銅漲超0.5%至11618美元/噸，布倫特原油跌超0.6%至61.84美元/桶
• 比特幣下跌2.3%，至90224.89美元，以太坊下跌 4.1%，至3204.4美元

美股指期貨下挫，市場情緒在隔夜大漲后迅速逆轉。一方面，美聯儲降息、啟動每月400億美元國債購買計劃（被市場視為“隱性QE”）及偏鴿派言論等利好已被充分消化；另一方面，盤后甲骨文因營收不及預期而重挫，其作為AI關鍵參與者所暴露的業績壓力，引發市場對AI領域投資回報的擔憂。

據華爾街見聞，市場原本預期美聯儲"鷹派降息"，但實際結果顯示，沒有出現更多的異議者、也沒有更高的點陣圖，設想的鮑威爾強硬表態也未出現。華爾街分析師預計明年實際降息幅度可能超過點陣圖顯示的25個基點。新主席人事更迭和政策不確定性成為2026年市場波動的潛在驅動因素。

甲骨文盤后股價重挫11%。據華爾街見聞，公司周三盤后公布2026財年第二財季業績，營收與云業務收入均低于分析師預期，季度自由現金流（FCF）為-100億美元，預計年度資本開支將比原來預料的多出大約150億美元。

Emarketer分析師Jacob Bourne表示，在AI支出前景仍存在不確定性的背景下，甲骨文因以債務驅動的數據中心擴張以及客戶集中度風險，正面臨越來越多的審視。這次營收未達預期，可能會加劇原本就較為謹慎的投資者對其OpenAI合作以及激進AI支出策略的擔憂。

隨著全球股市等風險資產普遍下跌，宏觀避險情緒主導市場，油價回吐早盤漲幅。此前，受美國扣押委內瑞拉制裁油輪事件影響，市場對石油供應風險和地緣沖突升級產生擔憂，一度推高油價。

據華爾街見聞，原油供應空前過剩。但布倫特油價仍穩定在61-66美元，核心原因是市場難以判斷俄羅斯、伊朗等受制裁國家的原油（占全球供應15%）是否應計入有效供應。分析認為，制裁導致市場走向難測，一旦海上庫存轉入陸地，油價恐大幅下跌。

倫敦期銅回吐部分漲幅，現漲近0.5%至11610.5美元/噸。早盤，受美聯儲降息利好，倫敦期銅逼近歷史高位。今年以來，銅價已累計上漲超30%，除流動性預期外，一系列礦山停產、海外供應短缺擔憂以及交易商趕在潛在關稅生效前在美國市場搶購，均為銅價提供了上行動力。

甲骨文不及預期的財報帶來打擊市場情緒，比特幣大幅下跌，一度跌破9萬美元關口。IG駐悉尼市場分析師Tony Sycamore表示：加密貨幣領域確實需要看到更有力的證據，證明10月10日那場拋售潮已經徹底結束，但目前看來，這樣的證據還并不存在。”

渣打銀行大幅下調了對比特幣到2025年底達到20萬美元的預期，將其預測值下調至10萬美元。渣打銀行全球數字資產研究主管Geoff Kendrick表示：“我們認為比特幣數字資產基金公司的購買活動可能已經結束。因此，我們現在認為，未來比特幣價格的上漲實際上將只由一個因素驅動——ETF的購買。”