阿里起飛了？

今天上證指數(shù)再創(chuàng)10年新高，但市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)這些，明顯已經(jīng)比較淡定了，而今天全中國(guó)最重要的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司，各有一個(gè)大新聞。

騰訊那邊，盤(pán)后發(fā)布了三季報(bào)，營(yíng)收同比增15%，凈利潤(rùn)同比增19%、環(huán)比二季度增13%，應(yīng)該說(shuō)，業(yè)績(jī)是非常炸裂且穩(wěn)定的，但騰訊近期的股價(jià)表現(xiàn)并不是很穩(wěn)定，今天也是收跌的，而旗下的騰訊音樂(lè)，今天更是暴跌超過(guò)10%，高位已經(jīng)下跌30%左右，好在其在恒生科技里的權(quán)重非常低，基本沒(méi)啥影響。

阿里那邊，則是下午“及時(shí)”傳出了炸裂的“小作文”，股價(jià)爆拉7個(gè)點(diǎn)，一己之力把恒生科技拉紅了。

還是老規(guī)矩，我們借助幾張圖，帶大家聊一下今天的市場(chǎng)。

1、從海外來(lái)看，風(fēng)口依然不在科技板塊上。

今天上午，川寶同志正式簽署了臨時(shí)撥款法案，美國(guó)聯(lián)邦政府歷時(shí)43天的史上最長(zhǎng)停擺，正式結(jié)束了——但是，在資本市場(chǎng)里，利好落地后，就成為過(guò)去時(shí)了，市場(chǎng)就會(huì)開(kāi)始交易新的主線。

至少目前來(lái)看，海外的主線，并非科技板塊，昨晚，納指繼續(xù)領(lǐng)跌美股，而今天的亞太地區(qū)，日本和韓國(guó)股指雖然都是漲的，但是和AI相關(guān)的，日本的軟銀集團(tuán)，以及韓國(guó)的存儲(chǔ)芯片兩大龍頭，依然和昨天一樣，是逆市下跌的。

下圖，是10月底以來(lái)，美股的AI芯片龍頭，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，以及美股的兩個(gè)老登板塊，標(biāo)普500醫(yī)療保健、標(biāo)普500金融，三者的走勢(shì)圖，可以看到，前者（藍(lán)色）走勢(shì)非常震蕩，而后兩者，則是穩(wěn)步向上的趨勢(shì)，至少這半個(gè)月來(lái)看，板塊切換是比較明顯的。

這種切換，在A股和港股，事實(shí)上，也是同步的。

2、“小作文”及時(shí)助攻，阿里瞬間起飛，帶飛港股。

今天開(kāi)盤(pán)后，雖然A股那邊很熱鬧，電力設(shè)備直接帶飛了創(chuàng)業(yè)板，但是，港股一直走的比較弱，恒生科技在14點(diǎn)前，都一直趴在地板上。

直到下午，阿里這邊傳出了“小作文”，說(shuō)阿里已經(jīng)秘密啟動(dòng)了“千問(wèn)”AI項(xiàng)目——說(shuō)起來(lái)，其實(shí)也簡(jiǎn)單，大家知道，雖然阿里在AI上目前處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的位置，但是，前期其做的一直是B端的業(yè)務(wù)，而這回，其目標(biāo)是用自研的Qwen模型，打造給個(gè)人用戶用的app，直接對(duì)標(biāo)ChatGPT，這就可能帶來(lái)顯著的增長(zhǎng)，或者說(shuō)想象的空間。

消息出來(lái)后，阿里快速拉起，一小時(shí)內(nèi)暴拉7個(gè)多點(diǎn)，也直接把恒科帶起飛了，下圖。

事實(shí)上，近期，阿里的日子并不算“好過(guò)”，下圖，最近一個(gè)月，南下凈賣(mài)出阿里超過(guò)100多億，比后幾名加起來(lái)還多，資金在加速撤出，而明天，就是阿里公布三季報(bào)的時(shí)候，顯然，這個(gè)時(shí)候釋放出這條消息，意味深長(zhǎng)。

不過(guò)，阿里的AI，應(yīng)用到C端用戶，也有跡可循，我昨天在家里電梯的廣告里，就看到了四字弟弟給淘X做的廣告，就在提AI導(dǎo)購(gòu)的事情，下圖。

另外，阿里的AI大模型到底強(qiáng)不強(qiáng)？

目前唯一的實(shí)戰(zhàn)表現(xiàn)，是這個(gè)月美國(guó)搞了個(gè)大模型炒股大賽，最終結(jié)果是，阿里Qwen第一，Deepseek第二，秒殺了美國(guó)的幾個(gè)模型。

我們知道，AI回答問(wèn)題的水平，和語(yǔ)料庫(kù)的質(zhì)量有關(guān)；智能駕駛的水平，則和道路數(shù)據(jù)的采集廣度有關(guān)；那么，AI大模型炒股的水平，是不是和當(dāng)?shù)毓擅竦膶?shí)戰(zhàn)交易數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)有關(guān)？這么看，在座的各位，都有功勞啊。

3、A股這邊，依然是結(jié)構(gòu)性行情，少數(shù)板塊大漲。

今天A股看起來(lái)漲幅很大，但是仔細(xì)看的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然wind全A漲幅達(dá)到了1.33%，但是申萬(wàn)30個(gè)一級(jí)行業(yè)中（剔除綜合），漲幅超過(guò)wind全A的行業(yè)，只有6個(gè)，因此，屬于是典型的結(jié)構(gòu)性行情。

今天，漲幅最大的是電力設(shè)備、有色、基礎(chǔ)化工，而跌幅最大的，則是銀行、石油石化、通信板塊——在海外和港股科技都震蕩的背景下，今天電力設(shè)備的大漲，是拉動(dòng)雙創(chuàng)板塊反彈的主要原因。

造成這種結(jié)構(gòu)分化的原因，依然和市場(chǎng)的量能有關(guān)——雖然今天A股大漲，但成交額只比昨天多了1000億，依然不到2.1萬(wàn)億。

而今天比較有意思的是，按中信一級(jí)行業(yè)劃分，漲幅最大的行業(yè)是“電力設(shè)備及新能源”，而跌幅最大的是“電力及公用事業(yè)”，下圖。

同樣是姓“電力”，為何表現(xiàn)差異那么大？

答案，其實(shí)我們上次聊電網(wǎng)設(shè)備板塊的時(shí)候，和大家科普過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)的邏輯在于，美國(guó)AI爆發(fā)，但電力短缺，而比電力短缺更頭大的，在于美國(guó)電網(wǎng)老化的問(wèn)題，因此，美國(guó)那邊要發(fā)展AI，就得加快補(bǔ)課，做電網(wǎng)改造，這就催生了對(duì)變壓器、電纜、智能電表等電網(wǎng)設(shè)備的巨大需求，給中國(guó)電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)出海，提供了出海的機(jī)遇。

因此，現(xiàn)在電力設(shè)備企業(yè)，屬于AI+新能源，兩大需求，雙輪驅(qū)動(dòng)的過(guò)程中。

多聊幾句市場(chǎng)的熱點(diǎn)哈。

1、海外配置，QDII的額度依然會(huì)是個(gè)大問(wèn)題。

地區(qū)分散、均衡配置、多元資產(chǎn)的配置姿勢(shì)，在咱們不厭其煩地宣導(dǎo)下，很多小伙伴應(yīng)該是有被“洗腦”到，或者已經(jīng)體驗(yàn)到了一些甜頭，大家去看部分的FOF基金經(jīng)理，現(xiàn)在其實(shí)就是按照這個(gè)理念，去做的配置，比如昨晚提到的中泰資管的唐軍。

但是，地區(qū)分散的過(guò)程中，當(dāng)下有個(gè)不可避免的矛盾，那就是QDII額度的問(wèn)題，這個(gè)趨勢(shì)，其實(shí)我們已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了很久，《》，如果大家自己有買(mǎi)qdii基金，應(yīng)該最近一直會(huì)收到基金公司關(guān)于限購(gòu)的短信提醒。

那么，在不開(kāi)立境外賬戶的情況下，應(yīng)對(duì)這個(gè)限購(gòu)的趨勢(shì)，有兩個(gè)辦法。

第一種，是前天晚上，我們提到的，南向通現(xiàn)在開(kāi)始上線了一些配置美股的ETF，如果你有港股通賬戶，那么，可以考慮這個(gè)方式去配，但問(wèn)題是，品種比較少，需要關(guān)注后續(xù)進(jìn)一步開(kāi)放的情況，下圖，是南方東英公眾號(hào)貼的，南向通etf和現(xiàn)有的qdii基金投資的區(qū)別，做得挺清晰的，應(yīng)該是很多人想要了解的一些要素對(duì)比。

第二種，就還是繼續(xù)投資境內(nèi)，有額度的基金。

這時(shí)候，直接跟投表韭全球這種投顧組合，就是比較省心的方法，單日額度是3萬(wàn)，能滿足大多數(shù)人。

如果你更喜歡直接自己投資基金，那么，就得尋找一些有額度的QDII產(chǎn)品了，這時(shí)候，要注意到，基金公司在額度緊張的時(shí)候，會(huì)在不同的產(chǎn)品上，進(jìn)行一些資源的擺布，有些產(chǎn)品可能額度多一些，有些產(chǎn)品限額會(huì)更近一點(diǎn)。

比如富國(guó)，旗下的納指100，限額100塊每天；大家比較熟悉的，做美元債的富國(guó)全球債券，也是限購(gòu)100塊。

但是，比如富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)A（100055），卻完全不限購(gòu)，可以隨便買(mǎi)，下圖，天天基金給打的標(biāo)簽，就是“額度充足”的海外好基。

這里的邏輯，我自己猜，可能是基金公司想把額度，給到一些有特色，差異化的產(chǎn)品上去，因?yàn)樯厦孢@個(gè)富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)，是一個(gè)主動(dòng)管理型的QDII基金，持倉(cāng)不掛鉤指數(shù)，目前買(mǎi)的主要是美股和大中華地區(qū)的大型科技公司，下圖，是其三季報(bào)的前十大持倉(cāng)，所以，大家首先得認(rèn)可基金經(jīng)理的持倉(cāng)和思路，再考慮是否作為自己的投資標(biāo)的，而不僅僅是因?yàn)椤坝蓄~度”。

當(dāng)然，補(bǔ)充一下，目前，表韭全球組合當(dāng)中，持有該產(chǎn)品。

另外，再補(bǔ)充一下，我個(gè)人預(yù)測(cè)，不限購(gòu)也只是暫時(shí)的，限購(gòu)是遲早的...

2、基金投顧的跟投操作。

今日，無(wú)操作。

今晚公布了社融的數(shù)據(jù)，信貸需求不足，應(yīng)該說(shuō)，結(jié)果是在預(yù)期內(nèi)的，而且，ym的三季度貨政報(bào)告，事實(shí)上，已經(jīng)打過(guò)預(yù)防針了，具體，可以參考此前的解讀，《》。

就聊這么多。

求贊、在看。