兩只老虎在賽跑，美國債務危機遲早要爆發

美國的債務危機遲早會爆發，就像兩只老虎在賽跑，唯一的懸念只是爆發的時間點。作為全球唯一的超級大國，美國的經濟規模長期位居世界首位。

根據世界銀行數據，2024年底美國GDP規模達到29萬億美元，而中國GDP約為18.7萬億美元，相當于美國的64.5%左右。單從經濟規模來看，美國無疑是一只“體型龐大的老虎”。

那么，這只“老虎”的奔跑速度——也就是GDP增速究竟如何？

近幾來，美國GDP年均增速維持在3%以上，這個數據已剔除通貨膨脹因素（即實際增速）。部分年份因通脹高企，名義增速會格外突出，但拉長時間維度看，其實際GDP增速穩定在3%左右，這一水平在西方發達經濟體中已處于領先地位。以上就是美國經濟的規模與增長速度概況。

美國還有另一只“老虎”——聯邦政府國債規模。不少關注經濟金融或從事投資的朋友對其有所了解，但未必清楚其增長速度。

以特朗普第一任期為例，2017年1月他上臺時，美國國債規模約為20萬億美元；到2025年1月其第二任期就職時，這一規模已飆升至36萬億美元。也就是說，8年間美國國債增長了16萬億美元，年均增加2萬億美元。

特朗普第二任期就職后，采取了一系列舉措控制支出：對內精簡政府機構、縮減人員編制，對外減少援助以降低開支，同時通過加征“特朗普關稅”增加收入，試圖對沖支出增長。

誠然，關稅上調確實帶來了部分額外收入，但從美國財政部數據來看，2025年1月至10月（即其第二任期前9個月），國債規模從36萬億美元增至38萬億美元，依然增加了2萬億美元。即便使出渾身解數增收節支，美國政府債務仍以年均超2萬億美元的速度擴張，按此推算，年增速約在5%至6%之間。

將兩組數據對比便會發現關鍵問題：一方面，美國國債規模（38萬億美元）已超過GDP規模（29萬億美元）；另一方面，體量更大的國債增速（5%-6%）還遠超GDP增速（3%左右）。這就像兩只賽跑的老虎，長期來看，國債與GDP的差距會越來越大。

要知道，美國政府的財政收入與GDP呈正相關關系，企業稅、個人消費稅等核心稅收均依賴經濟增長。

照此趨勢發展，10年后美國國債規模較當前再增加一二十萬億美元并非天方夜譚。從人均角度看，美國約3.3億人口，當前人均分攤的國債已接近11萬美元。

更值得警惕的是，美元霸權的根基之一，正是美國國債所具備的穩定收益率和避險屬性。若國債規模持續膨脹、與GDP差距不斷拉大，金融市場必然會下調對美國償債能力的評估。

一旦市場形成“美國償債能力不足”的共識，國債發行成本將大幅攀升——屆時，美國不僅會面臨聯邦政府債務危機，其維系多年的美元霸權地位也將岌岌可危。

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