267億！四川明星IPO來了！

短短19天，兩次敲鐘！四川又一明星IPO來了。近日，AI獨角獸明略科技正式登陸港交所主板，股價首日暴漲106.10%，市值突破430億港元，成為“全球Agentic AI第一股”。

此前，明略科技以110億人民幣的估值在《2025胡潤全球獨角獸榜》中位列第807名，這已是公司連續第七年榮登該榜單。

值得一提的是，這距離創始人吳明輝另一家公司云跡科技在港交所上市，僅過去19天。從智能科技到智慧出行，吳明輝以“雙箭齊發”的速度，點燃了中國AI企業的資本高光時刻。截至11月14日收盤，明略科技市值超266.81億港元。

01.

北大學霸創業

吳明輝的人生軌跡，自學生時代起便閃耀著學霸的光芒。

2000年，他憑借在數學奧賽中的卓越表現，被保送至北京大學數學系深造，與日后數學界的杰出人才惲之瑋等成為同窗好友。彼時，進入北大數學學院的學生因在數學領域的杰出成就，被贊譽為北大數學的“黃金一代”。

四年后，吳明輝再次獲得保送機會，進入本校計算機系攻讀碩士學位。意識到在純數學研究領域難以超越惲之瑋后，吳明輝早早地規劃了差異化競爭路線，毅然選擇了創業之路。

在北大讀研期間，他通過講授奧數課程、承接軟件外包項目等方式，積累了寶貴的經驗和人生的第一桶金。2005年，他提出了“七次創業理論”，認為從25歲碩士畢業到46歲之間，人生共有七次創業機遇，每個周期大約三年。只要其中一次創業成功，人生軌跡便將發生翻天覆地的變化；即便未能成功，這段經歷所積累的實戰經驗也足以讓他在職場中脫穎而出。

圖片來源：明略科技公眾號

2006年，仍在讀研的吳明輝與如今峰瑞資本的創始人、當時在新東方工作的李豐攜手，將兩人的公司合并，成立了秒針系統，主要瞄準營銷數據分析這一賽道。在云計算與大數據浪潮初露端倪的背景下，吳明輝敏銳地洞察到企業對廣告效果量化分析的迫切需求，利用線上數據幫助企業優化廣告投放策略、洞察消費者需求。

2009年，秒針系統獲得了全球消費品巨頭寶潔的認可，成為其合作伙伴。此后，越來越多的廣告主紛紛加入，公司業務由此步入快車道。

但吳明輝并未滿足于此，2014年他從秒針系統拆分團隊，成立了明略軟件，并同時作為聯合創始人參與創立了云跡科技。2019年，秒針系統與明略軟件等公司合并，正式成立了明略科技，業務范圍從營銷智能拓展至制造、金融、安防等多個行業。合并當年，明略科技便榮登《2019胡潤全球獨角獸榜》第264名。

02.

盈利“逆襲”之路

近年來，明略科技的業績整體呈現出上升態勢。招股書顯示，2022年至2025年上半年，公司累計總收入超過47億元。其中，2022年營收為12.69億元，2023年增至14.62億元，2024年為13.81億元，2025年上半年則達到6.44億元，同比增長14%。

圖片來源：明略科技招股書

在盈利能力方面，公司已成功實現扭虧為盈。2022年經調整凈虧損超過10億元，2023年收窄至1.18億元，2024年實現經調整凈利潤58萬元，2025年上半年經調整后盈利約0.25億元。同時，毛利率也從2024年上半年的50.6%提升至2025年上半年的55.9%，盈利能力持續得到優化。

招股書指出，這一轉變得益于產品能力的強化、AI創新帶來的收入增長，以及嚴格的成本管控和AI智能體技術的應用。

在業務結構方面，明略科技的業務構成也在悄然發生變化。

公司的產品和解決方案主要分為三類：營銷智能、營運智能、行業解決方案。其中，營銷智能在過去三年半的時間里貢獻了超過50%的收入。

具體來看，營銷智能業務的收入主要來源于秒針系統、私域工具及金數據三大人工智能軟件，通過分析社交媒體上投放的廣告轉化率等數據，幫助企業和廣告代理商選擇最有效的營銷渠道，制作更具吸引力的營銷內容。盡管營銷智能業務仍是公司最大的收入來源，但其收入占比已從2022年的63.3%逐步降至2025年上半年的55.0%，2025年上半年該業務實現收入3.54億元。

與此同時，營運智能業務主要面向線下門店的智能營運，如對話式智能方案、員工管理、供應鏈管理與設備管理等，收入分為標準化服務與定制化服務。同期收入達到2.68億元，占比從28.6%提升至41.7%，成為公司重要的收入增長支柱。

不過，需要注意的是，公司的研發投入呈現出逐年收縮的態勢。2022年至2025年上半年，研發開支分別為7.51億元、4.81億元、3.53億元和1.50億元，占營業收入的比例從59.2%逐步降至23.4%。

明略科技表示，研發開支率的下降是精簡部分業務、采用AI開發工具以及實施嚴格投資審查流程的結果。截至2025年6月30日，明略科技已擁有2322項專利及596項專利申請，并榮獲逾460項國內和國際獎項，其中具體包括1296項發明專利，涵蓋數據智能、企業知識圖譜、數據隱私等多個領域。

明略科技是中國首批采用人工智能物聯網（AIoT）、IT運營的人工智能（AIOps）和服務多模態大語言模型技術的公司之一，在技術迭代方面處于領先地位。2023年，公司率先采用多模態大語言模型；2024年，推出超圖多模態大型語言模型；2025年9月，又推出可信商業智能體及下一代企業AI助手“DeepMiner”，持續強化自身的技術護城河。

技術實力的背后，是明略科技龐大的優質客戶群體。截至2024年末，明略科技的客戶總數已達到1841名。截至2025年6月30日，該公司已為135家財富世界500強企業提供服務，客戶遍及零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化妝品、母嬰用品等多個行業，包括寶潔、寶馬、上汽通用汽車、英特爾、國家電網、雅詩蘭黛、OPPO、榮耀、迪士尼等知名企業。

03.

站在全球AI坐標上

隨著生成式AI浪潮席卷全球，數據智能應用軟件行業迎來了前所未有的發展機遇。據弗若斯特沙利文預測，中國數據智能應用軟件市場將從2024年的327億元以15.6%的復合年增長率增至2029年的675億元，市場空間極為廣闊。

明略科技在大模型開發方面具備獨特優勢。據了解，公司計劃大幅增加在大模型產品等新產品研發方面的投資，通過整合大模型、行業特定知識和多模態數據，進一步優化客戶的營銷和運營決策流程。

資本市場的長期青睞，為明略科技的發展注入了強勁動力。自2015年獲得580萬美元A輪融資后，公司的融資歷程便進入了快車道。

明略科技共歷經9輪重要融資，騰訊投資、紅杉中國、淡馬錫等一眾明星資本紛紛入局。2020年，公司一年內共計完成5億美元融資；2024年F輪估值達15億美元；上市前更獲得5900萬美元基石投資，其中騰訊控股成為最大外部股東。本次全球發售721.9萬股A類股份，募資凈額將進一步支撐公司的技術研發與市場拓展，為公司持續領跑行業增添砝碼。

根據招股書，本次公司赴港上市募集資金凈額的35%將用于提升技術研發能力；40%用于豐富產品組合的產品開發；15%用于營銷、品牌推廣及銷售團隊擴充；10%用于營運資金及一般公司用途。

香港作為中國連接世界的樞紐，也為明略科技提供了連接世界的舞臺。9月，明略科技正式簽約成為香港特區政府“重點引進企業”，此次登陸港交所，進一步標志著明略科技的全球化戰略邁向了新階段。

吳明輝的創業軌跡，幾乎串聯起了中國企業服務領域的全部技術變遷：從PC端監測，到移動廣告，再到AI驅動的智能體時代。如今，43歲的他并未滿足于現狀，除了管理公司外，吳明輝還在北大攻讀電子與信息工程博士，深入研究多模態大模型，為帶領企業在Agentic AI新賽道上走得更遠做著充分準備。

本文由胡潤百富綜合整理

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