穩定幣：還沒開始，就已經結束了嗎？

美國發布《天才法案》占盡了先機，背后依托的是美元在國際結算中的地位。

如果在跨境支付中，成了美元穩定幣一花獨放，那意味著，在人民幣去美元化的征途上，又多了一條可以提速的快線，作為跨境支付系統，數字人民幣理論上上可以與美元穩定幣一樣快，但數字人民幣直接受銀行監管，不具有完整意義上的國際性，目前全球穩定幣的跨境支付工具份額，美元穩定幣占比高達99%。數字人民幣則主要用于國與國協議性支付，作為國際信用，不具有對抗性。

可以說，如果中國不能開放穩定幣市場，去美元化的目標將無限延長。

但是，我們發現國內對穩定幣的關注，仿佛只是打了一個水漂，為什么？

因為央行的重心又變了，開始打擊虛擬貨幣的經營與炒作，進而強調的“密切跟蹤，動態評估境外穩定幣的發展”。也就是說，中國先做壁上觀，看清楚了再說。

這是一種矛盾，穩定幣雖然存在著監管的問題，存在著這樣與那樣的風險，但極具前瞻性，去中心化是人類文明的方向，不僅僅在金融領域，自文藝復興后，整個人類社會都是在公約與法律的約束下，將人的個性從符號化的集體標識中解放出來，自由與人權的另一種表達就是去中心化，中國先秦的大師們表述為“道法自然”，而不是法中心。

如果具有去中心化的穩定幣代表了21世紀的金融議題，那么，中國必須跟入。

然而中國又是外匯管制國家，與去中心化根本沖突，怎么跨越這個矛盾？清華李稻葵想了一招：設計一種不出境的穩定幣。

李院的這個設計一點也不好玩，不但不好玩，而且有失水準，因為穩定幣的意義一是快、二是輕手續費，三是自由兌換，而且是去中心化的，在銀行沒有分賬賬本，你支付5萬穩定幣不需要銀行批準，銀行也根本不知道你支付了 5萬，支付給了誰，所有這些又都指向跨境支付，那么 ，你設計了一個關在長城里的穩定幣就能對抗美元穩定幣嗎？沒意義，不能出境，不能自由兌換，怎么去美元化？

所以，中國的很多問題，繞不開制度的設計，不僅僅是穩定幣。

那么，中國現在會開放穩定幣市場嗎？

可能性不大，因為作為去中心化的穩定幣，可以和任何貨幣兌換，中國現在有164萬億天量的個人存款趴在銀行里不出來，如果放開穩定幣市場，存在風險，因為美債一年期利率3.684%，中國銀行存款0.95%。

放開穩定幣市場可能導致貨幣主權與資本管控的雙重失守。