被“賣身”后，這家知名物企計劃退市

曾經作為金科地產“輸血包”的金科服務，在股權幾經拍賣后終于迎來新主人博裕資本的完全掌控，而資本給出的第一個指令就是退市。

2025年11月，隨著要約人BroadGonggaInvestmentPte.Ltd.（博裕資本旗下投資公司）提出經修訂無條件強制性現金要約，金科服務的退市序幕正式拉開。

這份要約設置了頗具誘惑力的“退市價”——每股8.69港元，較市價溢價超過26%，但前提是股東們同意公司從港交所退市。

此舉標志著博裕資本在完全掌控金科服務后，開始對這家物企進行徹底改造。而金科服務在經歷多次股權拍賣和控股權變更后，正走向命運的轉折點。

“賣身”遭遇一波三折

金科服務的控制權轉移并非一蹴而就。

2025年初，金科地產持有的金科服務1.078億股股權被掛上拍賣臺，起拍價高達11.01億元，折合每股10.21元，比當時市價高出約44%。

這1.078億股權的故事要追溯到2021年底。

當時博裕資本通過BroadGongga以37.34億港元收購了金科服務22%股權，同時向金科地產提供了1.57億美元融資，而金科地產則將這些金科服務股權質押給博裕資本作為擔保。

隨后金科地產爆雷，無力償還借款，這筆質押股權成了博裕資本追償的對象。

這1.078億股權的拍賣可謂一波三折。今年2月28日至3月1日、3月12日至13日、3月20日至21日進行了三次拍賣，但均告流拍。

直到3月30日第四次拍賣，博裕資本才以6.67億元競得，這一成交價格相當于首次拍賣11.01億元的起拍價打了六折。

與此同時，金科股份持有并質押給東方雨虹、中訊金通的參股公司金科服務的3268萬股股票、2200萬股股票也同期被拍賣，分別由東方雨虹、中訊金通競得。

經過這些股權變動，博裕資本及其一致行動人持有金科服務的股份比例從37.86%猛增至55.91%，成為金科服務名副其實的實控人。

資本的絕對主宰

博裕資本對金科服務的收購是一場精心布局的交易。

2025年4月，在完成股權拍賣后，博裕資本迅速提出了無條件強制性現金要約收購，計劃以每股6.67港元的價格收購其余股份。

若收購全部要約股份，最高總價將達約17.86億港元。但這一要約價較當時市價有較高折讓，引起部分股東不滿。

直到2025年11月，博裕資本提出了更復雜的交易結構：基本要約價維持每股6.67港元，但增設“經提高要約價”每股8.69港元，較市價溢價26.49%。

不過，這一誘人價格附帶嚴格條件——必須同時滿足兩項退市條件：臨時股東大會通過退市決議案，且要約人獲得不少于90%無利害關系股份的有效接納。

截至公告日，要約人及其一致行動人士已持有63.29%股份，尚需至少32.30%有效接納以達成退市接受條件。

博裕資本還為愿意繼續投資的股東提供了“存續選項”，允許他們將現金對價轉投至TopYingchunInvestmentIV，從而繼續間接參與金科服務未來發展。

這一設計為長期看好公司發展的股東提供了出路。

褪去地產陰影

金科服務之所以陷入困境，很大程度上源于其對關聯房企的過度依賴。

受金科地產爆雷影響，金科服務的盈利能力持續下降，甚至出現巨額虧損。

2022年，金科服務總收入約50.05億元，同比減少16.1%；擁有人應占虧損18.19億元。

到2023年，這一情況仍未好轉，年度虧損約9.81億元，擁有人應占虧損約9.51億元。

對于虧損原因，金科服務解釋稱，主要源于對未償還應收款項的減值撥備增加，特別是針對關聯開發商金科地產的大額減值及部分第三方客戶的信用狀況。

為追回欠款，2024年9月，金科服務向法院申請司法強制執行，應收金科集團款項確認為16.38億元。根據調解書，金科服務對包括車位及商鋪等抵銷資產進行司法拍賣，清償價上限約為10.72億元。

這也意味著，即使完成拍賣，金科服務也難以收回所有欠款。

近幾年，金科服務一直在積極推進“去金科化”，并已取得一定成效。

截至2024年6月30日，金科服務2.48億平方米的在管建筑面積中，有約51.3%為獨立第三方開發的物業；合約建筑面積約為3.26億平方米，其中約61.2%為獨立第三方開發的物業。

這一比例已超過一半，標志著金科服務正從一家依附于開發商的物業公司，向獨立的第三方物企轉型。

接下來，完成私有化后，金科服務有望徹底擺脫地產陰影、輕裝上陣。

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