白宮新規將對海外加密貨幣等資產加稅：市場大震蕩將持續！

美國政府正在推進一項關鍵監管提案，旨在將美國公民的海外加密資產納入稅收征管體系。該提案建議美國加入由經合組織創建的《加密資產報告框架》，通過自動信息共享打擊逃稅。

而當下全球數字貨幣、穩定幣本身就是個全球性的交易市場，因此征收資本利得和相關的交易和印花稅費，我覺得本質上并無問題，市場實際上恐懼的不是稅，而是稅基背后的投資者中心化鎖定，當各國，比如中國、歐盟、英國、美國都在開始征收跨境金融交易的稅時，這已經意味著在CRS模式下，各國已經充分得知其本國居民的實際境外資產數據，而鑒于這類人群通常有較好的經濟能力，因此，這種稅收對于財政的補充效果會非常積極！

而白宮目前想做的，就是推動通過加入《加密資產報告框架》（CARF）對美國公民海外加密資產征稅，這一政策若落地，將從信息透明度、合規要求、資金流向等多個維度重塑加密貨幣市場格局，對投資者、交易機構、交易所產生差異化且深遠的影響，同時也將引發市場短期波動與長期結構性調整。

我們接下去就詳細分析下：

一、對美國投資者：交易成本上升，全面中心化落地

首先，政策要求海外加密交易所自動向美國國稅局（IRS）共享用戶持倉、交易記錄等數據，意味著投資者無法再通過 “離岸轉移” 規避資本利得稅申報義務。過去依賴海外平臺匿名性或信息壁壘隱瞞收益的操作路徑被徹底阻斷，需投入更多精力梳理跨境交易流水，甚至需聘請專業加密稅務律師進行稅務籌劃，這將顯著提升中小投資者的時間與金錢成本！

其次，為應對監管，投資者可能出現兩種典型行為：一是將海外資產轉回美國本土合規交易所，以符合 1099-DA 表格（2026 年生效）的本地申報要求，這將導致短期 “資金回流本土” 現象。二是轉向自托管冷錢包存儲資產，因冷錢包不聯網且不屬于 “交易所托管范疇”，暫時可規避平臺數據共享義務。但需注意，IRS 計劃未來通過 “區塊鏈掃描工具” 大規模識別未報告交易，冷錢包的 “避稅優勢” 可能隨技術升級逐漸消失，長期仍需納入合規體系。

最后，就是市場已經給出的答案，由于政策不確定性將引發短期拋壓，部分投資者可能選擇清倉或降低海外加密資產持倉比例，尤其是風險承受能力較低的中小投資者。從歷史案例看，2024 年底美國司法部起訴比特幣投資者逃稅事件曾導致比特幣短期下跌，此次政策落地前，類似的 “避險式拋售” 可能重演。同時，投資者將更傾向于選擇 “監管明確” 的資產類型，例如合規的現貨比特幣、以太坊，而非小眾山寨幣，后者交易記錄追溯難度高，可能成為 IRS 重點審計對象，投資風險顯著上升。

二、對交易機構：業務邊界收縮，KYC未來成為必須的選項！

當下，全球從事加密交易相關機構（包括做市商、資產管理公司、DeFi 協議方）的業務模式將受到監管篩選，“合規化” 成為生存前提，行業集中度可能進一步提升！

首先，以做市商、量化交易公司為代表的中心化機構，若涉及美國公民的海外加密交易，需額外滿足 CARF 的數據共享要求，這將增加其跨境業務的合規成本與操作復雜度。

部分中小型機構可能因無法承擔全球合規體系搭建費用，選擇退出美國公民海外業務市場，或專注于純本土交易服務。反之，具備全球合規資質的大型機構（如貝萊德等傳統金融機構旗下加密部門）將更具優勢，它們可通過與美國本土交易所、IRS 系統直連，滿足數據申報要求，進而搶占市場份額。

而關于DeFi 協議，得益于特朗普家族深耕此產業，目前短期獲 “監管豁免”，但長期仍存不確定性！該政策明確“不對 DeFi 交易施加新報告要求”，這為 DeFi 領域帶來短期紅利：美國公民可能轉向去中心化交易所、借貸協議進行海外相關交易，以規避中心化平臺的數據共享義務，推動 DeFi 協議的用戶量與交易量短期增長。但需警惕 “豁免” 的臨時性，隨著 CARF 框架在 2027 年全球推廣，OECD 可能推動成員國將 DeFi 納入監管（例如要求協議方對大額交易進行身份驗證），長期來看，DeFi 的 “無許可優勢” 可能被逐步削弱。

至于面向美國投資者的加密基金、ETF 等產品，需在產品說明書中明確 “海外資產稅務處理方案”，甚至推出 “稅務優化型產品”，未來可能需要承諾僅投資于 “已納入 CARF 報告體系” 的資產，降低投資者的合規風險。

三、對交易所：能否配合美國監管成關鍵！

交易所作為加密資產流通的核心載體，其將面臨 “數據共享義務” 與 “用戶留存” 的雙重考驗，誰的中心化做的越好，誰約有優勢！

根據 CARF 規則，海外交易所若想繼續服務美國公民，必須與 IRS 建立數據共享機制，自動上報用戶的持倉、交易金額、資本利得等信息。

這對原本依賴 “離岸優勢” 吸引美國用戶的交易所（如部分迪拜、新加坡的中小型平臺）構成巨大壓力 ，若無法承擔合規改造費用（如系統對接、數據加密傳輸等），或不愿放棄 “匿名用戶資源”，將被迫禁止美國用戶訪問，導致用戶流失。而頭部交易所（如幣安、Coinbase 海外版）已開始提前布局。

并且，此次政策將阻止美國用戶 “轉移資產至海外平臺”，本土交易所將直接受益于資金回流。但同時，2026 年生效的 1099-DA 表格要求本土交易所報告 “轉入轉出交易”，這需要交易所升級技術系統，實現對用戶跨平臺資產流動的追蹤與記錄！

至于，新加坡、巴哈馬等傳統加密 “避稅地” 的交易所，過去因信息不透明、稅率優惠吸引美國用戶，政策落地后，其 “避稅優勢” 徹底消失。這類交易所需快速調整目標客群，轉向非美國公民用戶，部分交易所可能選擇 “退出加密貨幣交易業務”，轉型為 NFT 平臺、Web3 服務提供商等，以規避稅務監管壓力。

最后，從市場全局看，該政策將引發短期震蕩，但長期推動加密貨幣市場從 “野蠻生長” 向 “合規化” 轉型，但短期必然引發資金流動波動與情緒恐慌，而且，這種模式會讓英國、歐盟、中國等經濟體全面接軌，從而讓加密資產成中心化產品，那么，比特幣等自穩定幣出來丟失了抗通脹屬性后，將再次失去其一個重要的去中心化屬性，從而變成了存粹的投機交易品！

不過，對于價值信仰者而言，合規化與透明度的提升將為加密貨幣融入傳統金融體系奠定基礎，長期利好行業健康發展！