從量到質躍遷：廣發證券沈明高解讀科技金融核心邏輯

11月18日，第二十屆中國經濟論壇平行論壇——2025大灣區科技與金融創新發展大會在廣州南沙成功舉辦。這場盛會以重磅主題分享傳遞前沿洞察，用深度“頭腦風暴”碰撞實踐智慧，聚焦“科技+金融”融合創新的核心命題，為行業發展注入新思考。

面向“十五五”，中國式現代化進入由量到質躍遷的關鍵階段，新一輪科技革命與產業變革正加速重構競爭格局。如何在這一關鍵節點把握主動權、塑造產業與創新新優勢，成為橫跨政產學研金各界的全局性議題，也為本次大會的探討錨定了核心方向。

作為特邀嘉賓，廣發證券（000776.SZ）全球首席經濟學家、產業研究院院長沈明高博士以《科技金融創新：從1到N》為題發表主題演講。他立足“十五五”規劃建議的核心導向，從現代化產業體系構建、創新資本化本質、人工智能技術推廣及經濟影響等關鍵維度，帶來兼具理論深度與實踐價值的深入解讀，為科技與金融的深度融合、新質生產力的培育提供了清晰思路。

將體系化建設作為推進產業升級的核心路徑

沈明高博士表示，本次“十五五”規劃建議首次構建了現代化產業體系的整體框架。該框架與以往側重于科技創新的導向有所不同，涵蓋了傳統產業、新興產業、未來產業以及服務業，尤其是生產性服務業，還包括現代化基礎設施體系。

從推進現代化產業體系建設的角度來看，“十五五”規劃建議更加注重體系本身的整體性與協同性，并非否定各組成部分的重要性，而是強調體系優先于局部要素。這表明，在科技創新方面，我們不僅要推動“科技產業化”，也應重視傳統產業的“產業科技化”，實現二者的均衡發展。如果科技金融體系能夠有效服務于這一現代化產業體系，它才能真正為現代化產業體系建設注入動力，并為新質生產力的發展提供支撐。

科技金融的實質是“創新資本化”

沈明高博士指出，“十五五”規劃構建的現代產業體系，既需關注科技產業化，也需重視產業科技化；而科技金融的實質是創新的資本化，核心是將科技創新轉化為資本回報，進而支撐可持續創新。

他表示，科技金融下一階段的關鍵挑戰，在于從0到1的單點式創新走向1到N的規模化、可復制式創新，以形成體系化優勢，規模化形成新質生產力，支持現代化產業體系建設。而科技金融的實質在于將科技創新轉化為可持續的資本回報，以此反哺并驅動下一輪創新，形成“創新—資本化—再創新”的良性循環。

在他看來，當前科技金融服務面臨五大挑戰，包括非標準化、未盈利、輕資產、高不確定性和長周期，呼吁金融體系需精準施策，為科創主體提供真正理解科技、懂產業、善定價、能管理風險、會配置資源的“科技資本”。

智能制造產業鏈是構建“1+N”產業體系的核心

在提及構建“1+N”產業體系的核心時，他說，人工智能作為創時代的通用技術，其推廣普及速度可能快于前幾個科技周期。

未來5-10年，以人形機器人、智能汽車、具身智能等為核心的智能制造產業鏈，因其鏈條長、共性技術多、產業溢出效應強，有望成長為與以前的房地產相媲美的支柱產業鏈，是構建“1+N”產業體系的核心。