鉻概念投資邏輯與龍頭

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事件驅動

鉻鹽具有較強的剛需屬性，具有高強度、耐高溫、抗氧化、耐腐蝕等特性，更多應用于航空航天、高端裝備制造等領域。

據財聯社消息，近期，鉻鹽市場一改往日低調，迎來一輪強勁的價格上漲。數據顯示，四季度以來，金屬鉻市場漲價潮持續發酵，月漲幅約24%。

行業龍頭振華股份在10月兩次上調價格，累計漲幅達14000元/噸，新簽訂單價格環比繼續攀升。國內第二大鉻鹽廠商四川銀河化學股份有限公司跟進漲價，宣布自11月10日起金屬鉻價格上調5000元/噸。

投資邏輯

1. 供給端收緊

海外原料受限，南非計劃對鉻礦出口實施管制并征稅，影響全球近一半供應；國內產能剛性，環保嚴控下，行業近10年無新增產能，供給增量有限。

2. 需求端擴張

新興領域爆發，固體氧化物燃料電池(SOFC)、AI數據中心燃氣輪機、航空航天等領域需求快速增長；傳統需求復蘇，不銹鋼等傳統領域排產維持高位。

3. 供需缺口擴大

研報預測，到2028年，鉻鹽的供需缺口比例可能超過30%。

業內人士表示，此輪漲價主要是供需錯配加劇，上游礦端資源收緊，環保嚴格限制，下游需求快速增長，使得金屬鉻逐漸緊俏。

4. 龍頭直接受益

在供給剛性約束下，擁有技術和產能優勢的龍頭企業，能直接將產品漲價的壓力傳導給下游，從而提升利潤。

鉻概念股龍頭

A股市場中西藏礦業（000762）、五礦發展（600058）、振華股份（603067），三者在鉻產業鏈中占據核心地位，分別依托資源儲備、貿易加工及一體化生產的優勢，成為市場認可的鉻概念龍頭。

一、西藏礦業（000762）：國內鉻礦資源龍頭，儲量與產量領先

西藏礦業是西藏最大的綜合型礦產品開發企業，其鉻業務以羅布莎鉻礦為核心，該礦是西藏儲量最豐富、品位最高的鉻鐵礦生產基地（Cr?O?含量高、Cr/Fe比優）。根據2025年11月公司互動平臺信息，西藏礦業擁有羅布莎鉻礦的采礦權，近兩年年產量穩定在10萬噸左右，產量位居國內同行業前列。

從財務與市場表現看，2025年第三季度公司鉻業務收入占比顯著，且受益于鉻礦價格上漲及產量穩定，其股價在2025年呈現持續上漲態勢（近30日漲幅超20%）。作為國內少數擁有鉻礦資源的企業，西藏礦業的資源壁壘使其在鉻概念板塊中具備獨特競爭力。

二、五礦發展（600058）：鉻貿易與加工龍頭，產業鏈一體化優勢明顯

五礦發展是國內鉻產業的重要貿易與加工企業，其鉻業務涵蓋鉻鐵礦、錳礦、鎳礦等合金原料的進出口、內貿及生產加工，形成了“資源獲取-加工-銷售”的一體化產業鏈。2025年第二季度，公司鉻業務收入占比持續提升，雖受行業波動影響，營收與凈利潤略有下滑，但憑借多年的貿易積累與客戶資源，仍保持鉻產業龍頭地位。

從市場表現看，五礦發展股價在2025年呈現震蕩上漲態勢（近30日漲幅超5%），主要受益于鉻產品需求的穩定增長及公司產業鏈一體化帶來的抗風險能力。

三、振華股份（603067）：全球鉻鹽龍頭，技術與規模優勢突出

振華股份是全球規模最大的鉻鹽生產企業，其產品涵蓋重鉻酸鹽、鉻的氧化物、鉻鹽聯產產品等，廣泛應用于冶金、化工、電子等領域。2025年上半年，公司三類主營產品銷量均實現同比增長（重鉻酸鹽銷量增長23.80%、鉻的氧化物增長5.17%、鉻鹽聯產產品增長7.88%），顯示其在鉻鹽領域的市場份額持續擴大。

此外，振華股份通過技術升級與設備改造，不斷優化生產工藝，提升產品附加值。2025年第二季度，公司營收同比增長12.52%，凈利潤同比增長16.12%，業績表現亮眼。其股價在2025年呈現大幅上漲態勢（近30日漲幅超40%），主要受益于鉻鹽需求增長及公司技術優勢帶來的盈利提升。

除上述三家龍頭企業外，鉻概念板塊還包括撫順特鋼（600399）、明新旭騰（605068）、興業銀錫（000426）、西部材料（002149）、中礦資源（002738）等企業。這些企業主要從事鉻合金鑄球段、鉻鹽深加工、鉻礦資源開發等業務，雖規模或產業鏈一體化程度不及前三者，但也是鉻概念板塊的重要組成部分。

潛在風險

1. 資源安全?：我國鉻礦83%依賴南非進口，需關注南非關稅政策調整帶來的成本波動?。

2. 價格波動?：鉻金屬價格受供需關系影響較大，需跟蹤新興需求放量節奏及供應端變化。

文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎！

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