61億美元！沃爾瑪中國Q3增22%，CEO贊數字化全球領先

文：何丹琳

沃爾瑪中國的勢頭依然很猛。

小食代留意到，今天晚間，沃爾瑪（紐約證券交易所代碼：WMT）公布了2026財年第三季度（截至2025年10月31日的）業績。其中，沃爾瑪中國凈銷售額達到61億美元（約合人民幣434億元），同比增長21.8%；可比銷售額增長13.8%；山姆交易量實現兩位數增長。

值得一提的是，這也是這家零售巨頭日前宣布換帥后發布的最新業績。

小食代了解到，即將于明年初退休的沃爾瑪全球首席執行官董明倫（Doug McMillon）、“接班”在即的新帥John Furner，以及該公司其他高層齊齊出席隨后舉行的業績會。會上，高管們進一步談到了中國業務表現。

下面，我們來一起看看詳情。

中國增長

先來聚焦中國市場。

小食代翻閱的財報資料顯示，沃爾瑪中國電商強勁增長32%，線上銷售額占比超過50%，較去年同期增長超過390個基點。山姆會員商店持續保持強勁勢頭，交易量實現兩位數增長。過去12個月，沃爾瑪新開了8家山姆會員店，其中三季度新開了1家。

另外，財報顯示，第三季度，沃爾瑪中國營業利潤實現同比增長；毛利率下降，主要受業態組合調整的影響；營業費用率下降，主要受強勁的銷售增長、業態組合調整和運營效率提升的影響。

沃爾瑪指出，國際業務實現了穩健的營收增長，這主要得益于（印度電商業務）Flipkart、中國和Walmex（注：墨西哥和中美洲沃爾瑪）的強勁表現。

另外，第三季度，沃爾瑪會員費收入（注：主要是山姆會員店會費收入）同比增長16.7%，其中國際業務增幅最為顯著達到34%，這主要“得益于中國山姆會員店會員數量的增長”。

在今晚剛剛結束的業績會上，沃爾瑪中國電商和山姆的亮眼增長表現多次被全球高層點贊。

“第三季度，我們在中國的銷售額增長了22％，這反映了山姆在華持續強勁表現以及電商超過30％的增長?！蔽譅柆斒紫攧展貸ohn David Rainey表示。

“我們在美國以外的業務中，近1/3來自數字渠道，其中中國的電商滲透率已達50%，中國的團隊配送速度極快，近80%的數字訂單在1小時內送達。”董明倫在會上說，“在數字零售方面，中國比我們運營的任何市場都更為先進?！?/p>

董明倫又提到，自己在10月份走訪了合肥等三座中國城市。“合肥人口約1000萬，我們參觀了一家相對較新的山姆會員店，表現非常出色。目前中國全國共有60家山姆會員店，還有一批新店正在籌備中?！?/p>

兩大業態

再次成為“增長顯眼包”的山姆中國，不久前迎來了一位新總裁。

10月27日，沃爾瑪中國宣布，劉鵬已加入沃爾瑪中國并擔任山姆會員店業態總裁，直接向沃爾瑪中國總裁及首席執行官朱曉靜匯報，即日起生效。從過往履歷來看，這位山姆中國新帥擁有豐富的零售和互聯網行業經驗。

劉鵬

小食代了解到，上任后不久，這位新帥就趕赴山姆美國“大本營”學習交流了。劉鵬的行程包括參觀兩家山姆會員商店，其中一家是位于德克薩斯州丹頓市的全新裝修升級的門店，并與店經理及其團隊會面。同時，他還走訪了山姆兩家競爭對手的門店。

“思想的交流令人振奮。我們深入了解了彼此的市場，分享了行之有效的經驗，并探討了如何攜手共進，發展壯大。”山姆會員商店副總裁Patrick Shanks近日談及上述交流時表示。

劉鵬則表示，自己從每個人身上學到了很多?！傲闶蹣I注重細節（retail is detail），最重要的是，我們如何才能不斷更好地服務我們的會員。”

小食代留意到，據沃爾瑪公開信息，山姆會籍數量不斷攀升，續卡率和活躍度都保持著穩定的上升趨勢，電商業務占比超過50%，其中絕大多數源于自營APP。

與此同時，山姆在華開店速度正在創下新高。

小食代留意到，2025年是山姆新店拓展節奏最密集的一年——預計全年共計迎來10家新店。目前已有8家門店正式開業，包含嘉興、合肥、中山、揚州四家“新城首店”，12月還將迎來上海浦東東、廣州荔灣兩家新店。每家新店開業時都出現人山人海的盛況。

近年來，山姆一直保持著高速發展的態勢。截至目前，山姆已在30多個城市開設了近60家門店。小食代了解到，2025年后，山姆計劃每年平均新開8～10家門店，比近年的每年開約6家新店速度再有明顯提升。

這家零售巨頭的另一重要業態——沃爾瑪，則正在大力“重塑品牌”。

小食代介紹過，自2024年起，沃爾瑪持續專注升級轉型，以城市大眾中產家庭及單身人群為核心顧客群體，并圍繞他們的真實需求，確立了以“提供高品質生鮮和食品、精選非食商品；穩定的天天平價和全渠道便捷服務”為核心的三大轉型戰略方向。

例如，圍繞核心客群需求，發力自有品牌，以打造差異化商品力。就在本周一，沃爾瑪最新宣布，旗下自有品牌“沃集鮮”煥新升級，以全新的品牌理念“簡單為鮮，沃集鮮”，以及近千款新品或升級商品亮相，涵蓋生鮮、食品、飲料等多個核心品類。

在全面提升商品力的同時，沃爾瑪加大對門店升級改造的投入，并積極探索包括社區店在內的全新店型。小食代曾介紹，今年9月，沃爾瑪宣布開出了第四家社區店，該店型已在深圳進入規?；涞仉A段。

沃爾瑪方面多次表示，希望成為顧客的“全渠道購物首選地”。目前，在沃爾瑪“全渠道一盤棋”的布局下，大店主打“慢逛”一站式購物，電商提供“極速達”等送貨上門服務，社區店成為日常即時補給的“快購”選擇。

上調預期

回到今晚發布的業績，我們來關注下沃爾瑪全球表現。

財報顯示，第三季度，沃爾瑪營收達到1795億美元，同比增長5.8%，按固定匯率計算增長6.0%；營業利潤下降0.2%，主要是因為印度數字支付公司PhonePe為潛在IPO支付了非現金股權激勵費用，經調整后的營業利潤增長8.0%。調整后每股收益為0.62美元。全球電商銷售額強勁增長27%。

“團隊取得了又一季度的強勁增長。電商在本季度再次成為亮點。我們正在擴大市場份額，提升配送速度，并有效管理庫存。感謝全體員工的努力，我們已做好充分準備，迎接今年的圓滿收官，并展望更遠的未來。”董明倫表示。

這位掌舵沃爾瑪近12年的CEO即將退休。沃爾瑪公司日前宣布，董事會已選舉現年51歲的John Furner接替59歲的董明倫，前者將自2026年2月1日起擔任沃爾瑪公司總裁兼首席執行官。Furner也同時獲選加入公司董事會，立即生效。

董明倫將于2026年1月31日退休，但將繼續留任董事直至下一屆年度股東大會，以確保平穩過渡?！澳軌驌问紫瘓绦泄?，為他們服務，我深感榮幸。我對公司的未來一如既往地充滿信心。John已經準備好了，他對我們的業務了如指掌，并且具備引領我們走向未來。我為他和沃爾瑪感到無比高興?！彼裉煺f道。

左：John Furner；右：董明倫

董明倫表示，不管在任何環境下，沃爾瑪都是一項非常出色的業務。“你們目睹過在顧客手頭寬裕時，沃爾瑪如何占據有利的位置，也見過他們手頭緊張時如何投奔我們。如今，我們在提升購物便利性方面的能力更強了，我認為這是一大進展?！?/p>

“我們不僅以價格聞名，現在更以更多優勢著稱，前方的路在我看來還很長，我對公司在新任CEO和這支領導團隊帶領下所能釋放的潛力充滿信心，我會為他們加油，并盡我所能提供幫助?！彼硎尽?/p>

Furner今天在會上表示，感激并珍視這個機會?！拔覍ξ覀兊奈磥砀械脚d奮。我也期待承擔更廣泛的責任，作為總裁兼首席執行官為沃爾瑪服務。我熱愛這家公司，也熱愛我們的同事?！?/p>

今天，沃爾瑪上調2026財年業績預期。

展望2026財年，沃爾瑪將凈銷售額增長預期上調至4.8%-5.1%，調整后營業利潤增長預期上調至4.8%-5.5%（均按固定匯率計算）。調整后每股收益預計為 2.58美元至2.63美元，其中包括0.01美元至0.02美元的匯率不利影響。

晴雨表

對于沃爾瑪今晚發布的業績，外電也給予了高度關注。

今天，彭博指出，沃爾瑪公司提高了全年銷售預期表明這家全球最大的零售商正在贏得價格敏感型購物者的青睞，也獲得更多電商助力。沃爾瑪的業績有望緩解人們對美國業市場降溫、企業裁員和物價上漲導致消費者減少支出的擔憂。由于沃爾瑪規模龐大、覆蓋范圍廣，因此被視為“經濟晴雨表”。

彭博也注意到，該季度將是公司首席執行官董明倫（Doug McMillon）領導下的最后一個季度，他計劃明年退休。接班人John Furner要致力于引領沃爾瑪邁入人工智能時代，并在激烈的市場競爭中繼續保持增長。

華爾街日報指出，沃爾瑪的財報顯示，即使（美國）消費者對形勢仍感到擔憂，并且多年來一直面臨物價上漲的困境，但只要他們認為物有所值，就會繼續消費。其上季強勁的銷售數據印證了多年來形成的零售趨勢：能以優惠價格提供必需品，還能提供相對便利性的零售商，正在擊敗競爭對手。

CNBC今天引述接受其專訪的首席財務官John David Rainey說，部分顧客選擇沃爾瑪是為了“追求速度”。這家零售商現在可以在3小時內將商品從門店送到美國約95%的家庭。顧客甚至會選擇加急配送，以便在1到3小時內送達，與這些加急配送相關的收入同比增長了70%。

路透則關注沃爾瑪將于12月9日將股票交易所上市地點轉至納斯達克，認為這是在人工智能推動下發生的。近年來，納斯達克憑借對科技公司的強大吸引力和更靈活的上市要求，在上市數量上擊敗了紐約證券交易所。