國富人壽罰單背后：高增速下的合規隱憂

《投資者網》崔悅晨

11月，國家金融監督管理總局貴州監管局發布行政處罰信息公開表顯示，國富人壽貴州分公司因存在“利用開展保險業務為其他機構謀取不正當利益、未按照規定使用經備案的保險費率、財務業務數據不真實”等違規行為，被處以67萬元罰款。同時，四名相關責任人分別被給予警告并處以1萬至15萬元不等的罰款。

這一處罰發生之際，國富人壽正處在經營業績顯著改善、增資計劃推進、高層調整落地的關鍵階段。2025年前三季度，公司實現凈利潤3.54億元，已超過2024年全年凈利潤水平；保險業務收入持續增長，有望在年內突破40億元。

然而，分支機構的合規問題也提示，公司在快速發展的過程中，仍需進一步加強內控與風險管理體系建設。

成立七年來，國富人壽歷經多次高層變動，總資產已增長至171.82億元。當前，公司正探索區域化發展路徑，在此背景下，如何平衡業務擴張與合規管理，成為其能否實現可持續發展的關鍵所在。

分支機構違規暴露內控管理挑戰

根據貴州金融監管局披露的信息，國富人壽貴州分公司此次被罰涉及三項主要問題：一是通過保險業務為其他機構獲取不正當利益；二是未按規定使用經備案的保險產品費率；三是財務與業務數據存在不一致情況。

上述行為違反了《保險法》及保險監管關于費率管理、業務真實性、關聯交易等方面的相關規定。值得注意的是，本次被處罰的責任人覆蓋財務、中介業務、銀保渠道及高管等多個崗位，反映出相關問題可能涉及多個業務環節，而非單一崗位操作失誤。

其中，時任副總經理張波被處以15萬元罰款，為本次個人處罰金額最高者，表明其在相關業務決策或管理中承擔較重責任。其余三名責任人，包括財務部副經理（主持工作）王璐、中介及銀保業務部副經理（主持工作）熊崧松、臨時負責人曲佩辭，亦因履職不到位被追責。

盡管目前公開信息未顯示類似問題在國富人壽其他分支機構普遍存在，但此次處罰仍暴露出公司在分支機構管控、內控制度落地及合規文化建設方面仍有改進的空間。

特別是在公司整體業務規模快速擴張、保費收入有望突破40億元的背景下，如何在追求增長的同時，構建覆蓋全流程的合規管理機制，將是國富人壽能否實現長期穩健發展的前提。

盈利改善源于準則切換與經營優化

最新財務數據顯示，2025年前三季度，公司實現凈利潤3.54億元，已超過2024年全年凈利潤的123%。這一顯著增長，既有會計政策調整帶來的階段性影響，也反映出公司自身經營策略的優化成效。

自2023年起，保險行業全面實施新保險合同會計準則，該準則對長期險準備金的計量方式進行了重大調整，允許將部分歷史準備金釋放計入當期損益。這一制度性變化為包括國富人壽在內的多家壽險公司帶來了利潤表層面的“技術性增厚”。

但值得一提的是，國富人壽的業績改善并不僅依賴于會計準則切換，其主動推動的業務轉型同樣發揮了關鍵作用。

從2024年開始，國富人壽保險業務收入進入加速通道。2024年全年實現原保險保費收入約35億元，較此前年度有明顯的提升；2025年前三季度延續增長勢頭，全年保費收入有望突破40億元大關。與此同時，公司在2024年首次實現年度盈利，終結了自成立以來連續多年的虧損狀態，標志著其從“規模優先”向“效益導向”的戰略轉型取得了實質性進展。

在資本狀況方面，公司凈資產亦呈現企穩回升態勢。截至2025年三季度末，公司凈資產為4.31億元，雖仍處于行業較低水平，但相比2023年末的低點已有明顯修復。同期，公司總資產穩步增長至171.82億元，反映出其在資產配置、投資運作及業務承載能力方面具備一定基礎。

產品結構方面，國富人壽正有意識地優化業務組合。一方面，逐步壓降中短存續期、高現價的理財型產品占比，降低對利差收益的過度依賴；另一方面，加大健康險、養老年金、終身壽險等長期保障型產品的開發與推廣力度，以提升新業務價值率和內含價值。

此外，公司依托股東背景和區域資源，在廣西、貴州等地試點“保險+醫療+康養”綜合服務生態，探索通過健康管理、養老服務等非保險場景增強客戶黏性，構建差異化競爭壁壘。

然而，業務規模的快速擴張也帶來了新的挑戰。隨著保費增長和資產配置規模擴大，最低資本要求相應提高，而內生利潤積累尚不足以完全覆蓋資本消耗，導致償付能力承壓。

根據行業慣例測算，若維持當前增速，其核心償付能力充足率可能面臨進一步下行壓力。

增資計劃推進，股權結構或將調整

為補充資本、支持業務發展，國富人壽于2025年1月和4月先后提出兩輪增資方案。

根據公開信息，若增資順利完成，原股東吉安新年投資有限公司將退出，而第一大股東廣西投資集團（廣投集團）及其關聯方合計持股比例將提升至33.33%，達到監管對戰略類股東的持股上限。

此舉有助于進一步明確公司控制權，強化廣投集團作為地方國資平臺對國富人壽的戰略支持，并可能推動其深度融入廣西區域經濟與民生服務體系。目前，相關增資方案尚待國家金融監督管理總局正式批復，暫無公開進展披露。

在治理層面，2025年8月，原董事長江亞東離任，由公司總裁吳傳明代行董事長職責。這是國富人壽自2018年成立以來的第六次董事長變更，頻繁的人事調整在一定程度上反映了公司早期發展階段的戰略探索過程。

如今，在盈利初現、增資推進的背景下，管理層穩定性與戰略連貫性將顯得尤為重要。

國富人壽近年來的經營改善值得肯定，尤其是在中小壽險公司普遍承壓的環境下，實現扭虧為盈并保持業務增長，體現了公司的市場適應能力。

然而，貴州分公司的行政處罰也提醒，合規管理是保險公司長期穩健運行的基礎。在行業監管日益強調數據真實性、費率合規性和消費者權益保護的背景下，任何內控疏漏都可能影響公司聲譽乃至監管評級。

當前，國富人壽正處于從“規模擴張”向“質量提升”轉型的關鍵階段。增資若能順利落地，將為其提供必要的資本支撐。而國富人壽能否借此機會優化業務結構，并筑牢風控防線，將決定其能否在區域市場建立差異化的競爭優勢。

對于這家成立僅七年的險企而言，真正的考驗，或許才剛剛開始。（思維財經出品）■

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