越南GDP2025年增速達8%，成亞洲第一！明年有望挑戰(zhàn)10%！

我曾經(jīng)寫過一篇文章《越南經(jīng)濟不容小覷：減！縮！降！蘇林為何掀起「精簡風(fēng)暴」》，其實就分析國越南的經(jīng)濟特色，以及政府的改革決心，在照抄中國經(jīng)驗方面，沒有人比越南的答案填的更好，除了其當(dāng)下性加速關(guān)鍵期內(nèi)遇到了全球貿(mào)易戰(zhàn)這種不確定性外，其增長路徑、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征、產(chǎn)業(yè)承接模式都和我們當(dāng)初的發(fā)展路徑一模一樣，甚至可以說更好！

而在全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)后，越南對自己的定位非常清楚，基本對歐美都是一步到位式妥協(xié)，保住了其出口的主要市場，也穩(wěn)住了來自中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機會！而在東盟內(nèi)，其目前已經(jīng)不僅在半導(dǎo)體和高薪制造可以和馬來西亞搶槍紅利，在傳統(tǒng)制造和資源加工類市場也有能力和印尼玩玩效率！

因此，越南 2025 年的 8% 高增長并非 “突然爆發(fā)”，而是過去五年持續(xù)積累的結(jié)果，更是其改革開放的成果體現(xiàn)！

一、越南的核心優(yōu)勢是什么？

（1）核心引擎：制造業(yè)爆發(fā)、 出口紅利、關(guān)稅協(xié)定

越南沒有和印度一樣在關(guān)稅之類的問題上猶猶豫豫，這也是其跑贏印度、登頂亞洲增速第一的最關(guān)鍵因素，而且其也沒有和印度一樣的K型結(jié)構(gòu)，其制造業(yè)以已是第一大支柱產(chǎn)業(yè)，而印度制造至今還是個概念！

2025 年前 9 個月，越南制造業(yè)產(chǎn)出同比增長 9.92%，遠超 GDP 整體增速，直接貢獻近一半經(jīng)濟增長。其制造業(yè)已從 “低端紡織” 向 “電子 - 機械組裝” 升級，三星、蘋果、耐克等巨頭都已經(jīng)投資幾百億美圓將核心生產(chǎn)線落地越南，形成了獨特的來料加工中心商業(yè)模式，即“進口中日韓零部件__越南組裝__出口歐美” 的成熟鏈條。

加上為了保住出口，越南的本幣并不堅守強勢，而是希望用匯率對沖關(guān)稅！202！5 年前 9 個月，越南貨物進出口總額達 6806.6 億美元（同比 + 17.3%），出口近 3490 億美元（+16%），貿(mào)易順差 168.2 億美元；尤其 9 月對美出口同比暴漲 38.5%，達 137 億美元！

而由于越南基本答應(yīng)了美國所有的條件，包括開放市場，因此美國將越南輸美商品基準(zhǔn)關(guān)稅從 46% 大幅降至 20%，稅率遠低于印度（美國對印加征關(guān)稅累計達 50%），這給了越南經(jīng)濟相較于中印兩國更加優(yōu)勢的成本中心概念！

（2） 重要支撐：基建集中開工 + 外資持續(xù)涌入

越南復(fù)制了好老師中國的要想富先修路思想，因此深諳基建拉動GDP的精髓，并且也學(xué)我們，各地招商辦KPI指標(biāo)飛起，且其行政機構(gòu)經(jīng)過一系列改革后，當(dāng)下十分精簡，雖然還不至于和我國一樣各地最多跑一趟，但其人力支出較過去大幅下降！所以其增長模式也是 “基建先行 + 外資補能” 的增長路徑，為長期增長鋪路！

其中基建的“集中爆發(fā)期”就是2025-2026 年，其是越南國家級基建落地關(guān)鍵期，包括 “中越邊境 - 河內(nèi) - 海防跨區(qū)域鐵路”（打通邊境工業(yè)區(qū)→制造業(yè)基地→出海港口的產(chǎn)業(yè)鏈通道）、河內(nèi) / 胡志明市城市輕軌、新機場、南北高速鐵路（數(shù)十億美元投資）。這些項目不僅直接拉動 GDP，更能降低物流成本、提升出口效率，形成 “基建——產(chǎn)業(yè)——增長” 的良性循環(huán)。

而要吸引外資，無非就是給其 “政策洼地” ，搞經(jīng)濟特區(qū)：越南通過極致優(yōu)惠政策打造外資吸引力：企業(yè)所得稅從 25% 降至 20%，高新技術(shù)企業(yè)可享 “盈利前 4 年全免、后 9 年減半”（后續(xù)稅率 10% 封頂），還允許外資最長租賃土地 70 年、并大幅度精簡行政流程。

2024-2025 年，越南外國直接投資（FDI）同比增長 16%，達 315 億美元，外資既帶來資金，更帶來技術(shù)和全球訂單，還有管理方式，這種情況下10年后，其就有可能成為工業(yè)大國！

（3）在越南，經(jīng)濟增長不僅是經(jīng)濟行為，更是 “政治任務(wù)”！

2026 年是越南新的 “國運節(jié)點”，1 月將召開越共全國大會（制定 2030 年發(fā)展路線），且需對推進 “2045 年成為發(fā)達國家” 的長期目標(biāo)進行階段總結(jié)。

越南官方已經(jīng)明確，2025-2030 年需維持年均 7%-10% 增速才能實現(xiàn)該目標(biāo)，因此 2025 年已經(jīng)確保8%的情況下、2026 年 10% 的目標(biāo)是 “政治任務(wù)“ ，這將進一步倒逼其政策向增長傾斜，很有可能一步跨入如推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、AI等新領(lǐng)域。

而且，越南人口結(jié)構(gòu)年輕，勞動力充足，國內(nèi)消費市場崛起迅速，2025 年前三季度零售與服務(wù)業(yè)增長 9%，同時政府推進 “每萬人擁有 15.3 名醫(yī)生” 等民生配套，進一步提振消費信心，開始逐步降低對 “純外需” 的依賴，從一開始就在平衡供給端和需求端，不讓其產(chǎn)生過大的倒掛，因此，近年來越南民生投入很大！

二、越南的5年規(guī)劃總結(jié)（2021-2025）

2021-2025 年，越南 GDP 從 3460 億美元（2020 年）增至 5100 億美元（2025 年），全球排名上升 5 位至第 32 位，人均 GDP 突破 5000 美元，正式邁入 “中等偏上收入國家” 行列，這一跨越為消費升級、產(chǎn)業(yè)升級提供了基礎(chǔ)購買力，進步非常驚人！

而且，五年間，越南將通脹率穩(wěn)定在 4% 以下（遠低于新興市場平均 5.5% 的水平），公共債務(wù)從 44.3%（2020 年）降至 35%-36%（2025 年，國際安全線為 60%），財政赤字率從 3.53% 降至 3.1%-3.2%。這種 “低通脹 + 低債務(wù) + 財政健康” 的組合，顯著降低了外資對風(fēng)險的擔(dān)憂，為 2025 年外資涌入（實際到位 188 億美元，創(chuàng) 5 年新高）鋪平了通路。

其次，越南的中央預(yù)算項目從 1.1 萬個（上一任期）砍至 4600 個（本任期），集中資金投向南北高鐵、邊境鐵路等關(guān)鍵基建，公共投資總額達 1291 億美元（同比增 55%），同時不僅猛砍了一堆形象工程和低效工程，還著重“撒胡椒面” 式的資源浪費（這點對于效果尤其重要）。

不過，越南制造業(yè) PMI 連續(xù) 3 個月（2025 年 7-9 月）高于 50 榮枯線（9 月為 51.2），顯示企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)定，但 PMI 分項中 “新訂單指數(shù)” 從 8 月的 52.1 降至 9 月的 50.8，暗示出口訂單的短期爆發(fā)后已進入 “平穩(wěn)期”，后續(xù)增長需依賴新動能。

此外，這這個5年期間，越南沒有解決原料依賴、市場依賴、外資依賴三大問題，不知道下個5年怎么破！

越南制造業(yè)的核心原材料（如電子芯片、紡織用聚酯纖維、機械零部件）93.9% 依賴進口，其中 60% 來自中國。若中美貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致中國對越出口受限，或國際大宗商品漲價，越南制造業(yè)將直接面臨 “斷供” 或 “成本飆升”，2025 年 9 月，因中國芯片出口管制，越南電子出口增速環(huán)比下降 3.2 個百分點。

其次，越南 32% 的出口流向美國（2025 年前三季度對美出口超 1100 億美元），且出口商品以電子、紡織為主（占對美出口的 78%），若美國再次調(diào)整關(guān)稅（如將 20% 回調(diào)至 30%），或?qū)嵤?“原產(chǎn)地規(guī)則收緊”（要求越南本土增值率超 55%，目前僅 30%），將直接打擊其出口。

最后，越南 60% 的出口由外資企業(yè)貢獻（三星一家就占 25%），剩下的主要是軍企和央企（民營經(jīng)濟不強），本土企業(yè)主要承擔(dān)低附加值的組裝環(huán)節(jié)，利潤僅占產(chǎn)業(yè)鏈的 5%-8%。這種 “外資主導(dǎo)” 模式導(dǎo)致越南經(jīng)濟增長的 “收益外流”，若全球資本流動收緊（美元強勢），外資可能撤離，引發(fā)增長 “斷檔”。