解讀網易財報雙支柱：逆水寒×夢幻西游夯實“長青游戲”基本盤

11月20日，網易發布2025年第三季度財報。財報顯示，網易Q3凈收入284億元，非公認會計準則下歸屬于公司股東的凈利潤為95億元。其中游戲及相關增值服務凈收入為233億元，實現了兩位數的增長，漲幅11.8%。

幫助網易交出這份答卷的，是網易自研長青精品游戲的出色表現。第三季度中，運營已經超過22年的經典IP《夢幻西游》電腦版最高同時在線人數達到了358萬，創下歷史新高，證明了經典IP在長線運營中的巨大價值。而另一款經典IP《逆水寒》，也憑借著高質量的內容更新和豐富的玩法創新，再創佳績，在2025年第三季度，通過兩周年慶等活動，強勢回歸中國iOS暢銷榜第3位，月活躍用戶數和收入均創新高。

《夢幻西游》與《逆水寒》兩大IP的成功，充分證明了網易游戲的長線運營能力。事實上，過去幾年中，網易一直在強調“長青戰略”，把資源集中在能長期火爆、穩定賺錢的長青游戲上，并因此產生了驚人的動能。

僅今年以來，網易旗下多款大IP游戲的核心制作人都相繼離職，盡管這樣的離開在游戲行業中并不罕見，但敏銳的業內人士依然嗅到了其中機密——這就是一場場網易內部的“篩選”，盡管這些產品曾經輝煌，但現在卻產生了疲態，制作人如果不能解決用戶痛點重新激活IP價值，等待他們的就是內部資源的不斷縮減。

更有甚者，網易還表現出了決絕的“踩剎車”行為。2024年上線、研發資金超過10億的《射雕》項目因為表現太差，網易甚至直接宣布關服計劃，連“救都懶得救”。寧可承受巨大的研發損失，也不浪費資源在不穩定的項目上。

而對于那些具有長青特質的游戲，網易又格外舍得花錢。以《逆水寒》手游為例，這是全球首款AI游戲，游戲的研發到玩法都跟AI高度融合，為了探索“AI+游戲”的可行性，網易投入重金在AI技術的研發上，僅僅第三季度研發投入45億元，研發投入強度16%，這些資金投入被用于優化游戲引擎、提升AI技術應用，表現出來的，就是《逆水寒》手游超強的更新產能和技術力。

自上線以來，《逆水寒》手游一直保持著每個月都有大型版本更新、每個季度都有新資料片上線的強大產能，源源不斷的將如自走棋、鵝鴨殺等受玩家們歡迎的玩法融入自身，通過不斷的內容更新和玩法革新，持續吸引新老玩家，保持了游戲的超高人氣。

在第三季度中，《逆水寒》手游甚至將游戲內翻拍與游戲外的專業編輯器“逆水寒映畫”與游戲內伏羲AI技術驅動的“劇組模式”相結合，最大程度的激活了玩家們UGC內容的創作熱情，構建起一個千萬條原創內容、上百億瀏覽的生態環境。

隨著《夢幻西游》與《逆水寒》業績的持續穩定，網易長青游戲的戰略也將進一步強化。優秀游戲的生命周期的明顯延長，精品內容驅動增長，或許會成為整個行業的追求。