三花智控布局，銀輪股份破陣！

將軍不打無準備之仗！

2025年，我國“80%綠電”的目標正倒逼著整個算力產業能效升級，然而一個現實的瓶頸卻已赫然擺在眼前。

傳統水冷技術長期受腐蝕、結垢等問題困擾，風冷也已觸達30kW的散熱極限。一旦散熱跟不上，電能就會大量轉化為熱能，效率更無從談起。

此時，具備精準溫度控制和高效導熱能力的液冷技術，成為了實現超低電源使用效率（PUE）的唯一路徑。

無數企業虎視眈眈，都想擠進這個牌桌。但入局液冷，并非易事。

一方面，液冷不只是換個散熱方式，更牽涉到整個基礎設施和設備結構的改造，投入大、周期長，對企業初始積累有著不小的考驗。

另一方面，液冷系統技術門檻高，從材料兼容性、流體設計到系統防漏，步步充滿挑戰。

不過在這樣的背景下，還真有一類企業天然具備入局的基因——他們早就和“熱”與“冷”打了多年交道，在熱管理領域積累了深厚功底。

他們，就是來自汽車行業的“熱管理專家”。

說到汽車熱管理，很多人第一反應會是三花智控，它確實名氣響亮、布局廣泛。但其實，銀輪股份也同樣不可小覷——它低調而扎實，早已為進軍液冷埋下了多年伏筆。

那么，銀輪股份和三花智控有何不同？它又是如何打液冷這場“硬仗”的呢？

雙雄逐鹿，路徑分野

盡管都做汽車熱管理，但銀輪股份和三花智控走的卻是兩條不同的路。

三花智控布局更廣，從家電制冷到新能源汽車熱管理部件，再到數據中心液冷“多點開花”，它的優勢在于系統整合能力。

而銀輪股份則走的是“深度挖井”路線，公司營收大頭一直被熱交換器這一拳頭產品所占據，2024年占比甚至接近95%。

“如切如磋，如琢如磨。”多年的潛心鉆研，讓銀輪股份把熱交換器做到了極致。

公司甚至超越了布局更廣的三花智控，連續多年穩坐國內銷量第一的寶座，2024年國內市占率高達29%。

這種專注，也讓銀輪股份的技術底蘊格外扎實。截至2025年上半年末，公司專利數量合計1047個，其中僅報告期內新增的就有106項。

這些專利成果應用廣泛，從熱泵系統、高效熱交換技術到EGR冷卻器等領域，大大提升了新能源汽車的能效與實用性——而這，正是它敢于殺入液冷的底氣所在。

如今，市場的東風已經到來。2029年，我國液冷服務器市場規模從2024年的23.7億美元突破至162億美元，復合增長率高達46.8%。

面對這個百億美元的盛宴，三花智控與銀輪股份，已經拿到了不一樣的入場券。

一場好戲，才剛剛開場。

水路爭鋒，各顯神通

那么，兩家公司分別布局了液冷的哪些方面呢？

三花智控，手握“控制系統”的利器入了戰局。

三花智控最擅長的是電子膨脹閥、水泵這類核心部件，相當于液冷系統的“心臟”和“開關”。因此它的打法很清晰——從控制出發，貫穿全鏈條。

基于這個優勢，公司逐步拓展到冷板、CDU等組件，尤其在技術要求極高的浸沒式液冷領域布局較深，能提供從機柜到室外冷卻的完整方案。

目前，公司已經實現了相關產品的批量交付，客戶覆蓋了如特斯拉、微軟、英特爾等國內外主流設備商與云服務企業。

而銀輪股份，則從“換熱”入手，沖鋒陷陣。

首先，從數據中心切入。

要知道，銀輪股份的看家本領正是熱交換器——這幾乎是所有散熱系統的核心。

在冷板式液冷系統中，冷板本身就是一個微型的換熱器，而系統末端的CDU/Manifold也離不開換熱器。

液冷板怎么設計最有效、怎么生產更可靠、系統怎么集成更緊湊——這些在汽車行業中反復錘煉的難題，銀輪股份早有答案。

因此，它在液冷領域的切入尤為順暢。

公司目前更聚焦于冷板式液冷，這是當前數據中心液冷的主流技術。他們能夠提供高效的液冷板和換熱單元，并基于此集成完整的冷板式液冷系統。

其次，儲能液冷大放異彩。

儲能堪稱銀輪股份打得最漂亮的一仗。

它做儲能液冷，可以說是“降維打擊”。因為公司直接把在新能源汽車電池熱管理上積累了多年的液冷板技術和系統集成經驗，無縫平移到了儲能電池包上。

不僅如此，銀輪股份不只是賣單一零件，而是將液冷板、水泵、換熱器等打包成一個高度集成的“液冷機組”，穩定、高效，拿來就能用，極大簡化了下游客戶的組裝難度。

當下，銀輪股份已成功進入寧德時代、陽光電源等頭部儲能客戶的供應鏈，其液冷機組產品在國內外多個大型儲能項目中實現規模化應用，成為了公司增長最快的業務之一。

如今，公司對液冷的不斷探索已經開始轉化成了業績。

2025年前三季度，銀輪股份實現了營業收入110.57億，凈利潤7.7億，分別同比增長了20.12%、12.77%，這已經是公司連續第四年保持正增長了。

未來，隨著液冷市場的不斷滲透，銀輪股份有望憑借其在技術上的“硬功夫”，在產業浪潮中水到渠成，迎來新一輪的業績釋放。

結語

一個制勝于外，一個控局于內；一個布局深遠，一個攻勢如虹。

如果說三花智控的跨界更具前瞻性和高壁壘性，那么銀輪股份就更務實、更高效，利用自身在換熱和技術遷移上的優勢，在已經爆發的液冷市場中快速占領高地。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。