每周日企觀察｜中日企業(yè)誰更依賴誰？

相對平衡的相互依賴。日本對中國市場依賴更強，中國對日本技術(shù)依賴更強。

研究院專稿 有研究顯示，從貿(mào)易額占比與經(jīng)濟貢獻度來看，日本對中國市場的依賴程度顯著高于中國對日本市場的依賴，但是，中國對日本技術(shù)依賴更強。另外，研究院專門搜集數(shù)據(jù)，分析了日本企業(yè)重點投資的中國上市公司。

中日企業(yè)誰更依賴誰？

在中日關(guān)系緊張之際，微信公眾號“清北交校友研究”日前發(fā)布文章，分析中日企業(yè)誰更依賴誰。文章認為，從貿(mào)易額占比與經(jīng)濟貢獻度來看，日本對中國市場的依賴程度顯著高于中國對日本市場的依賴，但是，中國對日本技術(shù)依賴更強。

從出口角度看，2024年，日本對華出口占其出口總額的17.6%，貢獻了日本GDP的3.6%。中國龐大的人口規(guī)模與消費升級潛力，使其成為全球獨一無二的超大規(guī)模市場，日本汽車、電子、精密制造等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的增長高度依賴中國需求的拉動，而尋找同等規(guī)模的替代市場對日本而言幾乎不具備現(xiàn)實可行性。2024年，中國從日本進口貨物1562億美元，高于美國從日本進口的1520億美元，成為日本產(chǎn)品的最大進口國。中國消費結(jié)構(gòu)升級帶來的高端產(chǎn)品需求增長，為日本企業(yè)提供了新的市場機遇，也成為日本經(jīng)濟復蘇的重要動力。

另一方面，中國對日出口僅占中國出口總額的3.6%，對GDP的貢獻率僅為0.81%，與日本對華出口的GDP貢獻率相差近4倍。

從進口角度看，中國是日本最大的進口來源國，2024年日本自中國進口占其進口總額的22.5%，涵蓋了從日常消費品到工業(yè)中間品的廣泛品類，構(gòu)成了日本民生供給與產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)。日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省的調(diào)查顯示，在日本零售市場中，超過60%的中低端家電、70%的紡織品來自中國，中國供給已深度融入日本民眾的日常生活，成為維持日本民生消費穩(wěn)定的重要保障。

在工業(yè)中間品領(lǐng)域，中國對日出口的化工原料、基礎(chǔ)零部件、金屬制品等，為日本制造業(yè)提供了低成本、高效率的配套支持。以石墨電極為例，中國是日本最主要的進口來源國，日本對華石墨電極依賴度高達60%，這些產(chǎn)品廣泛應用于日本鋼鐵、機械等支柱產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過程中。盡管2025年3月日本對中國石墨電極加征95.2%的反傾銷稅，但由于短期內(nèi)難以找到替代供應來源，導致日本煉鋼成本飆升30%，充分凸顯了中國中間品出口對日本產(chǎn)業(yè)的剛性支撐作用。

相比之下，日本僅為中國第四大貿(mào)易伙伴，2024年中國自日進口額約1562億美元，占中國總進口額的比重不足10%，且中國進口市場呈現(xiàn)多元化特征，東盟、歐盟、美國等均為重要進口來源地，有效分散了單一市場依賴風險。

不過，在高技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域，中國對日本存在較強技術(shù)依賴。這些產(chǎn)品直接支撐著中國制造業(yè)的升級與高質(zhì)量發(fā)展，短期難以替代。

如光刻膠，日本JSR、東京應化等企業(yè)占據(jù)全球80%以上的市場份額，中國高端光刻膠100%依賴進口。在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，日本的心臟起搏器、血管支架等產(chǎn)品以高可靠性和先進技術(shù)，占據(jù)中國高端醫(yī)療市場的主要份額，中國本土企業(yè)短期內(nèi)難以替代。即使在快速崛起的中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)，在電池管理系統(tǒng)核心芯片、精密軸承等核心零部件高端領(lǐng)域，還依賴從日本進口。

日資重點投資的中國上市公司有哪些

在中國A股中，日本投資主要偏好材料、半導體等領(lǐng)域，尤其關(guān)注技術(shù)密集型企業(yè)，而且大部分與自身的產(chǎn)業(yè)上下游相關(guān)，很少有純粹的財務(wù)性投資。

其中比較突出的是日磁控股（日本凸版印刷全資子公司），旗下已經(jīng)有3家上市或即將上市的公司。富樂德（301297），日磁控股持股66.99%，公司主營泛半導體設(shè)備洗凈服務(wù)。2024年通過重組收購日磁控股旗下富樂華半導體，進一步整合日資產(chǎn)業(yè)鏈資源；中欣晶圓，日磁控股控制28.11%股份，擬北交所上市，公司是半導體硅片供應商；盾源聚芯，日磁控股控制60.13%股份，公司從事硅部件生產(chǎn)，目前正在IPO輔導中。

其他一些有代表性的公司如下：

有研硅（688432），科創(chuàng)板首家日資控股企業(yè)，控股股東為日本上市公司株式會社RS Technologies，持股比例達69.78%。公司專注于半導體硅片研發(fā)與生產(chǎn)，技術(shù)和客戶資源主要由日資股東支撐。

杭華股份（688571），日本株式會社T&K TOKA為第二大股東，持股44.67%。公司主營油墨制造，在印刷材料領(lǐng)域與日資企業(yè)保持長期技術(shù)合作。

偉時電子（605218），日資控股，董事長山口勝為日籍創(chuàng)始人之一。公司主營車載背光顯示模組，客戶包括夏普、JDI等日企。

中寵股份（002891），日本伊藤株式會社為第三大股東。公司是寵物食品行業(yè)龍頭，是伊藤株式會社全球市場的生產(chǎn)基地。

密封科技（301020），第二大股東為日本石川密封墊板株式會社，專注于發(fā)動機密封制品。

廈門鎢業(yè)（600549），日本聯(lián)合材料株式會社為第三大股東。是日企在鎢鉬、稀土材料領(lǐng)域的重要布局。