24萬億盾虧損背后的豪賭：VinFast舉債2.5億美元強(qiáng)攻國際市場(chǎng)

汽車資訊零部件采供一步到位

全球汽貿(mào)網(wǎng)資訊，越南電動(dòng)車制造商VinFast為應(yīng)對(duì)其最大市場(chǎng)東南亞的激烈競(jìng)爭，投入重金擴(kuò)大市場(chǎng)布局和提升銷量，第三季度凈虧損擴(kuò)大至24萬億越南盾（約合9.1億美元），較去年同期的13.25萬億盾近乎翻倍。財(cái)報(bào)公布后，公司股價(jià)應(yīng)聲下跌12%。

（圖片來源：路透社）

盡管季度總收入實(shí)現(xiàn)18.1萬億盾，同比增長47%，但季度毛利率較去年同期的-24%進(jìn)一步惡化至-56.2%。公司解釋稱，這主要源于保修準(zhǔn)備金率提升和車輛銷售成本增加。持續(xù)的虧損態(tài)勢(shì)與收入增長形成鮮明對(duì)比。

VinFast舉債擴(kuò)張，戰(zhàn)略重心東移

盡管面對(duì)美國市場(chǎng)需求疲軟和關(guān)稅壓力，為支撐國際化擴(kuò)張計(jì)劃，VinFast在本季度簽署了兩筆總額2.5億美元的貸款協(xié)議。管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，三季度戰(zhàn)略重點(diǎn)仍是推動(dòng)營收增長。但新增債務(wù)可能進(jìn)一步擠壓這家虧損企業(yè)的利潤空間。

目前VinFast正通過轉(zhuǎn)向經(jīng)銷商模式和優(yōu)化供應(yīng)鏈來積極降本增效。執(zhí)行層透露，國際市場(chǎng)對(duì)第四季度汽車銷售的貢獻(xiàn)將提高，主要增長動(dòng)力來自今年初建廠的印度市場(chǎng)。

高端市場(chǎng)受挫與小微車型突圍

行業(yè)分析師Izabella Yan指出：“雖然公司將重心從歐美轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，但仍面臨與特斯拉和中國電動(dòng)車企的激烈競(jìng)爭。其高端定價(jià)策略成為主要障礙。”這種競(jìng)爭態(tài)勢(shì)在公司的核心市場(chǎng)東南亞尤為明顯。

不過，細(xì)分領(lǐng)域顯現(xiàn)增長亮點(diǎn)。隨著河內(nèi)市宣布自2026年中禁止燃油摩托車進(jìn)入河內(nèi)市中心，VinFast的電動(dòng)踏板車和電動(dòng)自行車當(dāng)季交付量猛增六倍以上。這一政策利好為其兩輪車業(yè)務(wù)帶來強(qiáng)勁動(dòng)力，也為公司的多元化產(chǎn)品線提供了緩沖空間。

在高端電動(dòng)車市場(chǎng)舉步維艱之際，一項(xiàng)本土環(huán)保政策卻為VinFast打開了另一扇窗。這種“失之東隅，收之桑榆”的境遇，正是眾多企業(yè)在全球化突圍中面臨的現(xiàn)實(shí)縮影——戰(zhàn)略的堅(jiān)定性與路線的靈活性，究竟該如何取舍？

（編譯：全球汽貿(mào)網(wǎng)Mickey）