金富科技，跳出“瓶蓋圈”

斑馬消費 沈庹

“瓶蓋大王”金富科技準備跳出舒適圈。日前，公司正在籌劃以現金方式拿下電線電纜廠商藍原科技的控制權。

從瓶蓋到電線電纜，為啥會跨界到八竿子打不著的行業？公司解釋為了培育第二曲線。

收購公告甫一發布，撩起了中小投資者們的神經，昨日開盤一字漲停。

事實上，公司著手外延式業務布局籌備多時。今年以來，在兩次投資者關系活動中，均透露通過擴大業務規模，實現外延式增長。

奇怪的是，此次收購給予時間周期僅有1個月，在極短時間窗口內要完成復雜的盡調和審計評估程序，是否過于倉促？

跳出“瓶蓋圈”

在跳出“瓶蓋圈”這件事上，“瓶蓋大王”金富科技動了真格。

11月24日，金富科技（003018.SZ）公告披露，正在籌劃以支付現金方式收購廣東藍原科技有限公司不低于51%股權，已與交易對方簽署《收購意向書》。

藍原科技成立于2022年5月，以電線、電纜制造等為主業，其高速線纜產品廣泛應用于AI服務器及數據中心領域，為華為、谷歌、英偉達等知名企業提供產品，且已成功量產行業最前沿的224G單通道超高速線纜，能夠滿足未來數據中心內部高速率、可靠和快捷的鏈接需求。

這場跨界收購，金富科技的態度相當謹慎，已向被收購方提出多項前置條件——金哲及其藍原科技6家股東，必須按照要求對資產、負債、合同、人員和其他事項作出令公司滿意的調整等。

對于上述各方來說，這些前置條件的完成幾乎是與時間賽跑。因為從雙方簽署收購意向書至約定的12月20日，僅有1個月時間。

但這還是撩動了中小投資者們的神經。昨日，金富科技開盤即一字漲停，全天收報于14.01元，總市值36.43億元。

業績挑戰

跨界擴張，是不少企業在主業之外，培育新增長點的一致性動作，但實施過程中往往風險重重。此次，金富科技對外提示了風險存在的可能性。

由于此次收購目前處于籌劃時期，收購標的的價格懸而未決，需要在完成盡調和審計評估之后各方才進入協商程序。不過，基于標的企業的行業背景和產品市場需求，交易價格恐不會低。

與此同時，現金支付方式也給公司帶來無形的壓力。截至今年9月末，其貨幣資金規模為約2.01億元，較年初下降11.06%。

2025年前三季度，公司錄得營業收入約6.62億元，歸母凈利潤0.93億元，同比分別下降9.12%和19.45%。這是公司上市以來，營收、歸母凈利潤首次雙降。

公司解釋，一方面，是部分新生產基地在2025年投入使用，產能處于爬坡期，前期折舊及攤銷成本對利潤造成影響；其二是生產基礎設備需要搬遷調試，造成產能在短期內受到一定影響，導致營收、利潤出現下降。前三季度末，已經恢復正常生產。

這幾年來，國內包裝水、果汁和功能飲料消費量的增長，直接帶動上游瓶蓋的需求增長。

隨著行業競爭加劇，紫江企業、珠海中富（000659.SZ）等頭部企業把持著大部分市場份額，位于行業第五（以前三季度營業收入計）的金富科技，依然壓力重重。

公司2020年上市后，盡管業績保持增長，但增速已逐年放緩。營業收入增速從2021年28.20%降至2024年15.36%，歸母凈利潤增速由37.54%降至27.14%。

為了改善市場競爭力，公司著手在塑料瓶蓋之外，增加金屬瓶蓋產品。去年，砸下1.57億元收購翔兆科技全部股權，增加拉環蓋業務產能，并攬得燕京啤酒等企業的業務訂單。

瓶蓋大王

上世紀90年代初，金富科技主營業務并不是瓶蓋，而是專為打火機廠商提供相關零件，在行業里寂寂無名。

2001年，公司才從打火機零件轉向塑料瓶蓋領域。雖然同為小生意，生產瓶蓋的技術遠超打火機零件，針對瓶裝水、碳酸飲料等產品，瓶蓋技術標準不盡相同，在尺寸精密的同時，氣密性、氣味檢測等方面要求嚴苛。密封性僅僅是基礎要求，還必須兼具更便捷的開啟。因此，對壓塑工藝和技術工藝等有著極高的要求。

為了獲得更高水準的生產設備，公司實控人之一陳金培曾不惜走私瓶蓋核心生產設備壓蓋機，該行為終在2012年被東莞中院判三緩四。

由于存在前科，為了減少對企業IPO的影響，陳金培在2016年不得不將董事長、總經理讓給妻子陳婉如，次年交棒女兒陳姍姍。

90后陳珊珊掌舵公司后，憑借多年以來的行業積累，攬得眾多飲料、食品企業客戶。其中，華潤怡寶、可口可樂、景田礦泉水、海天味業等都是公司大客戶。

據2025年中報，公司瓶蓋產品形成多個體系：瓶裝純凈水/礦泉水瓶蓋、桶裝飲用水蓋、瓶裝功能飲料瓶蓋、玻璃瓶/鋁瓶等含氣系列飲料拉環蓋、調味品系列、奶制品包裝等瓶蓋，以及應用于軟包裝（果凍、糖漿、食用油）系列塑料組合蓋等。

2024年，公司瓶蓋產品銷量首次超過200億只，較上年增長5.26%，實現穩健增長。

在陳珊珊治理下，公司不斷拓展業務邊界。其官網披露，目前產品已延伸到醫療器械用塑膠配件、塑料瓶胚、空調壓縮機塑膠配件等高附加值細分領域，實現產品多樣化。

除了通過跨行業并購培育第二曲線，公司在主業上也有明確規劃。管理層在此前投資者活動中透露，未來戰略將以市場為導向，形成飲料、食品、日化、醫藥及工業配件的多行業矩陣化布局，從單一飲用水瓶蓋制造商向綜合包裝解決方案供應商轉型。