安世驚變40天，中企出海的“安全邊界”在哪？

2025年9月29日，美國將安世半導體列入實體清單；次日，荷蘭政府宣布對其進行接管。中方隨即啟動反制，直至11月19日，經多輪磋商，荷蘭暫停接管安世半導體并歸還控制權予聞泰科技。

短短四十余天的驚變，使這一跨國并購典范案件成為中國企業出海進程中的一次深刻警示。尤其技術密集、地緣敏感的高科技領域，“安世事件”凸顯當前海外經營環境的根本性變化，其風險啟示可概括為以下四方面。

一是國家安全概念泛化，政治風險趨于常態化。近年來，“國家安全”的界定范圍持續擴大，在半導體等關鍵科技領域尤為顯著。美國通過實體清單等工具不斷延伸制裁范圍，2024年將聞泰科技列入清單，2025年9月將限制擴展至其持股50%以上的子公司，因此安世半導體受到直接沖擊。荷蘭方面則以“保障供應鏈穩定”為由，啟動接管。此類以國家安全為名的干預，已超越傳統商業風險范疇，成為系統性挑戰。企業應在投資決策前開展多情景壓力測試，將資產凍結、許可中斷等極端情形納入預案，以提高體系韌性。

二是海外法律體系復雜，“隱性法規”成潛在隱患。西方國家在處理跨國經營爭議時，名義上強調司法正義。“安世事件”中，荷蘭政府援引1952年制定的《貨物供應法》——一部從未啟用，卻具備效力的法案。中國企業出海常聚焦主流商事法律，容易落入沉睡、邊緣法規或特定條款的陷阱。法律大模型等技術的發展，有望為企業全面規避法律陷阱提供助力。

三是供應鏈安全從“效率優先”轉向“韌性優先”。安世半導體的業務模式曾是全球分工的典型代表，即歐洲負責晶圓制造、中國進行封裝測試。然而，地緣沖擊導致其供應鏈幾近斷裂。盡管生產逐步恢復，但下游客戶（如大眾汽車等企業）已開始尋求替代方案，這暴露出單純依賴效率優化的供應鏈在政治風險下的脆弱性。為此，企業需要積極推進供應鏈多元化，構建“本地+周邊+國際”三級供應體系，分散區域集中風險。同時，通過提高本地化采購比例，加強與“東道國”的利益綁定，才能在危機時爭取更有利的緩沖空間。

四是控制權不等于治理權，跨境治理需要落到實處。聞泰科技雖持有安世半導體100%股權，并在核心管理層設置“3+3”的中外配置，卻未能實現治理層面的有效掌控。2023年，三名外籍高管私下與荷蘭政府溝通，試圖通過治理結構調整將公司身份“去中國化”；2025年10月，荷蘭更以合規為

由提起訴訟，要求中方持股降至50%以下。這表明，企業出海不能僅依賴股權控制，必須建立具備文化包容性與制度透明度的治理架構，完善關鍵崗位的忠誠度管理與決策監督機制，從而在組織層面鞏固實際控制力。

“安世事件”揭示出中國企業出海所面臨的政治、法律、供應鏈與治理四重風險的疊加與升級。挑戰雖嚴峻，卻并不意味著全球化戰略的止步。相反，它推動企業從“走出去”轉向“走進去”——通過更深入的本土融合、更穩健的合規建設與更靈活的供應鏈設計，在風險中構建持續出海的堅實能力。

*本篇刊載于《通信世界》2025年11月25日*

第22期 總980期

原文標題：《

安世驚變40天，中企出海亟須構筑安全防護網

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作者：ICT行業資深分析師 金峰

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