成都匯陽投資關(guān)于動力和儲能電池需求強(qiáng)勁,原材料和電芯價(jià)格回升

排產(chǎn)：10 月份鋰電行業(yè)排產(chǎn)超預(yù)期

　　2025年 1-10 月 ， 國內(nèi)電池和磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量明顯高于 2024年同期。2025年10月，國內(nèi)電池產(chǎn)量170.6GWh ， 同比增長 50.84% ，環(huán)比增長 12.83%;2025年10月， 國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量26.69 萬噸 ， 同比增長 45.92% ，環(huán) 比增長8.36% ，產(chǎn)能利用 率為63.54% ，超過2024 年同期值。

　　價(jià)格： 原材料和電芯價(jià)格明顯回升

　　1) 材料端：碳酸鋰價(jià)格從9月中旬的約7萬元/噸逐步攀升，11月中旬突破 8.4 萬元/噸;磷酸鐵鋰(動力型)價(jià)格在10月 中旬短暫下探后回升 ，11月中旬突破 3.7 萬元/噸; 六氟磷酸鋰價(jià)格從9月底的6 萬元/噸左右持續(xù)上漲 ，11月下旬接近 16 萬元/噸;2) 電芯端：三元動力電芯價(jià)格在10月中旬從0.42 元/Wh 提升至 0.43 元/Wh 并維持穩(wěn)定 ，反映出成本端波動向產(chǎn)品價(jià)格的傳導(dǎo) 。近期方型磷酸鐵鋰儲能電池均價(jià)呈現(xiàn)回升趨勢。2025年11月6日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸鐵鋰儲能電芯均價(jià)分別為 0.375 ，0.300 ，0.300 元/Wh。3)儲能系統(tǒng)：近期液冷集裝箱儲能系統(tǒng)均價(jià)穩(wěn)定，2025年 11月6日，直流側(cè)( 2h) ， 交流側(cè)( 1h) ， 交流側(cè)( 2h) ， 交流側(cè)( 4h) 液冷集裝箱儲能系統(tǒng)均價(jià)分別為 0.42 ，0.77 ，0.50 ，0.46 元/Wh。 國內(nèi)新型儲能需求旺盛 ，備案項(xiàng)目數(shù)量持續(xù)高位增長 。

　　需求： 動力電池裝車和儲能招標(biāo)需求旺盛

　　1) 國內(nèi)：2025年1-10月，磷酸鐵鋰電池月度裝車量持續(xù)高于2024年同期且呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，三元鋰電池2025年 1-8月月度裝車量低于去年同期，2025年 9-10月三元鋰電池月度裝車量快速提升 ，高于去年同期。2025年10月，磷酸鐵鋰動力電池裝車量同比增 長 43.62%，環(huán)比增 長 8.52%;三元動力電池裝車量同比增 長 35.25% ，環(huán)比增長19.57%。2025年1-10 月 ，國內(nèi)新型儲 能應(yīng)用項(xiàng)目月度新增招標(biāo)容量高于 2024年同期值 。2025年10月，儲能 EPC/PC(含直流側(cè)設(shè)備)、儲能系統(tǒng)和儲能電芯新增招標(biāo)項(xiàng)目共計(jì) 12.7GW/38.7GWh ，容量規(guī)模同比增長 85% ，環(huán) 比下降11.24%。2)海外：2025年1-10月中國動力電池出口量高于2024 年同期 ，2025年10月， 出口量為 210.78 萬輛 ， 同比增長 23.53%，環(huán)比增長 23.02%。全球新能源車銷量方面，2025年 1-9月 高于前兩年同期 ，二者共同體現(xiàn) 出海外鋰電市場需求強(qiáng)勁。

　　相關(guān)公司

　　寧德時(shí)代 (300750)

　　作為全球動力電池的絕對龍頭 ， 寧德時(shí)代在 2025 年上半年的營收達(dá)到1788 億元 ，動力電池毛利率為 22%，儲能業(yè)務(wù)毛利率更高達(dá) 26% 。其技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)顯著 ，全球每三輛電動車中就有一輛使用其電池。

　　比亞迪 (002594)

　　比亞迪是國內(nèi)市占率穩(wěn)居第二的垂直整合王者 ，其刀片電池成本優(yōu)勢顯著 。2025 年二季度營收為 2009.21 億元 ， 同比增長 14.04%。

　　億緯鋰能 (300014)

　　億緯鋰能是三電布局均衡的全能選手 ，儲能電池出貨量全球第二 ，動力電池全球市占率 2.8% 。2025 年二季度營收創(chuàng)新高至 115.3 億元。

　　贛鋒鋰業(yè) (002460)

　　贛鋒鋰業(yè)是全球鋰業(yè)龍頭 ，構(gòu)建了從鋰資源開發(fā)到鋰電池生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司持續(xù)加碼固態(tài)電池等前沿領(lǐng)域，與下游主流電池廠商深度綁定。

　　天齊鋰業(yè) (002466)

　　天齊鋰業(yè)手握全球最大鋰礦——澳大利亞 Greenbushes 鋰礦 ，資源自給率 100% 。2025 年三季報(bào)實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈 ，成本優(yōu)勢構(gòu)筑護(hù)城河。

　　參考資料：20251119-愛建證券-鋰電行業(yè)跟蹤：動力和儲能電池需求強(qiáng)勁，原材料和電芯價(jià)格明顯回升

　　免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買入，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。