理想財(cái)報(bào)“大變臉”！首次虧損！

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電動(dòng)知家消息，11月26日，理想汽車披露2025年Q3財(cái)報(bào)，曾經(jīng)是“蔚小理”中盈利標(biāo)桿的理想汽車，在連續(xù)11個(gè)季度保持盈利后，2025年第三季度首次出現(xiàn)虧損，凈虧損達(dá)6.24億元。這一數(shù)字與去年同期28億元的凈利潤(rùn)形成鮮明對(duì)比。 與此同時(shí)，其第三季度交付量?jī)H為93211輛，同比大幅下滑39%，總營(yíng)收也減少36.2%至273.64億元。

理想汽車的此次虧損打破了自2022年Q4以來連續(xù)盈利的紀(jì)錄。回顧其盈利之路，2023年曾是理想汽車的高光時(shí)刻，憑借L系列車型的爆款效應(yīng)，全年實(shí)現(xiàn)118.1億元凈利潤(rùn)，成為國(guó)內(nèi)首家年度盈利的新勢(shì)力車企。然而滑坡早有征兆。2024年，理想汽車已顯現(xiàn)“增收不增利”的跡象，全年凈利潤(rùn)降至80.3億元，同比下滑31.9%。 當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍認(rèn)為這只是短期調(diào)整，未能預(yù)料到2025年三季度會(huì)直接陷入虧損。毛利率下滑是理想汽車面臨的主要問題。2025年第三季度，其車輛毛利率從去年同期的20.9%跌至15.5%，整體毛利率下降5.2個(gè)百分點(diǎn)至16.3%。產(chǎn)品矩陣處于新舊交替的尷尬期，增程車型面臨競(jìng)品分流，純電車型還在產(chǎn)能爬坡。

理想汽車將此次虧損歸因于三方面因素：純電轉(zhuǎn)型期的投入、MEGA召回的階段性影響，以及市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的加劇。具體數(shù)據(jù)顯示，理想汽車三季度主銷的L系列增程車交付量同比下降42%，而新上市的純電i8、i6雖累計(jì)訂單突破10萬輛，但實(shí)際交付量?jī)H占三季度總交付的18%。MEGA車型的召回事件對(duì)理想汽車造成了重大打擊。公司曾在2024年3月推出首款純電車型MPV MEGA，全國(guó)統(tǒng)一零售價(jià)55.98萬元。

然而，這款被寄予厚望的車型上市后市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，2024年3月至12月，理想MEGA（參數(shù)丨圖片）銷量為10798輛，不及理想L6當(dāng)月銷量的一半。此次召回導(dǎo)致公司當(dāng)期增加了大額一次性成本。據(jù)測(cè)算，若剔除這部分影響，其整體毛利率將回升至20.4%，接近行業(yè)較好水平。新能源汽車行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)也在不斷侵蝕利潤(rùn)。2025年以來，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，多家車企通過降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，理想汽車不得不跟進(jìn)降價(jià)，導(dǎo)致單車售價(jià)持續(xù)下滑。