年營收超11億，比亞迪供應商IPO過會

主要產品為模塊化輸送系統和工業組件。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨韓文靜

11月27日晚間，北交所官網顯示，大連美德樂工業自動化股份有限公司（以下簡稱“美德樂”）IPO當日上會獲得通過，正式邁入資本市場新階段。

美德樂定位于國內領先的智能輸送系統供應商，主營智能制造裝備的研發、設計、制造和銷售業務，主要產品為模塊化輸送系統和工業組件，產品廣泛應用于新能源、汽車零部件、電子、倉儲物流等行業領域。

公司主要客戶或終端客戶包括先導智能、海目星、今天國際、先惠技術、昆船智能、聯贏激光、博眾精工、機器人、長園集團等知名系統解決方案供應商，以及比亞迪、寧德時代、信質集團等新能源電池、汽車零部件制造行業的企業。

尤其在新能源賽道，美德樂憑借自主研發的高精度國產輸送系統，于2018年、2019年相繼打入寧德時代與比亞迪供應鏈，成功打破博世力士樂等國際巨頭長期壟斷高端市場的格局，實現關鍵領域“卡脖子”技術的自主可控。

從財務數據來看，美德樂呈現出穩健的經營態勢。招股書顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年1月-6月（簡稱報告期內），發行人營業收入分別為10.31億元、10.09億元、11.38億元、7.12億元；同期實現扣非歸母凈利潤分別為2.22億元、1.97億元、2.02億元、1.47億元。

來源：企業供圖

產品結構方面，模塊化輸送系統作為核心業務，占主營業務營收的比重分別為77.01%、81.16%、86.84%，工業組件占主營業務的比重分別為22.99%、18.84%、13.16%。

來源：企業供圖

一個不容忽視的事實是：美德樂對“賣設備給比亞迪”的依賴依然顯著。2022年-2024年，美德樂來自比亞迪的收入為5.09億元、2.46億元、1.17億元，占公司總收入的49.32%、24.37%、10.25%；盡管占比逐年下降，但在2025年上半年，比亞迪再度躍升為第一大客戶，貢獻31.55%的營收。這一波動反映出公司在客戶結構優化上的反復性，也暴露出其對單一頭部客戶的敏感度。

此次IPO，美德樂計劃募集資金6.45億元，主要用于大連美德樂四期建設項目、華東工業自動化輸送設備生產及研發項目、高端智能化輸送系統研發生產項目以及美德樂華南智能輸送設備研發生產項目。

在新能源汽車、鋰電池等行業持續高增長的背景下，智能輸送系統作為自動化生產線的核心組成部分，市場需求呈現快速增長態勢。美德樂憑借技術突破打破國際壟斷，依托頭部客戶資源構建競爭壁壘。

不過，需要注意的是，公司存在客戶集中度較高、依賴新能源行業周期性波動等潛在風險。未來，美德樂能否持續深化與頭部客戶的合作，拓展更多行業應用場景，同時保持技術領先性以應對國際巨頭的競爭，將成為其上市后價值兌現的關鍵。

（首圖來源：圖蟲）

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