德華安顧人壽的“失速11年”

《投資者網》葉觀復

2025年11月20日，國家金融監督管理總局青島監管局發布批復，同意撤銷德華安顧人壽保險有限公司（以下簡稱“德華安顧保險”）青島分公司泊里營銷服務部。這是該公司今年以來第9家被裁撤的分支機構。

然而，收縮戰線并未能扭轉其長期的虧損困局。公開數據顯示，自2013年成立以來，德華安顧保險已連續虧損11年，累計虧損總額高達24.29億元。2025年第三季度，其綜合退保率逆勢沖高至11.84%，在全國人身保險公司中排名第一。

作為一家由德國安顧集團（ERGO Group）與山東國企德華集團合資設立的中外合資壽險公司，德華安顧曾以“深耕山東、聚焦銀保與中介渠道”為戰略定位，試圖在區域市場突圍。然而十余年過去，其不僅未能實現盈利，反而陷入連續虧損狀態。

渠道收縮難掩經營失速

2025年，德華安顧保險加速收縮線下布局。據公開監管信息不完全統計，截至11月下旬，該公司已獲批撤銷包括青島泊里、濟南歷城、濰坊壽光、煙臺龍口等在內的9家營銷服務部或中心支公司，主要集中于山東三四線城市及縣域市場。

此類裁撤通常被解釋為“優化渠道結構、降低運營成本”。但結合其整體經營數據來看，這更像是被動收縮而非主動轉型。截至2025年三季度末，德華安顧保險原保險保費收入持續低迷，在壽險公司中排名靠后。

與此同時，其業務高度依賴銀保渠道，產品結構單一，以中短存續期年金險和兩全保險為主，缺乏長期價值型業務支撐。

更加值得注意的是，客戶信任正在加速流失。2025年第三季度，該公司綜合退保率（含猶豫期退保與非猶豫期退保）達到11.84%，創下歷史新高，位列全行業第一。這一數字遠超行業平均退保率3%-4%。

如此懸殊的差距，反映出多重問題，例如產品吸引力不足、銷售過程中可能存在誤導，或客戶對保險公司長期服務能力缺乏信心。

退保率高企不僅直接侵蝕當期保費規模，還會觸發準備金回溯調整，增加財務波動性，并進一步加劇資本消耗。對于一家已連續虧損11年、累計虧損達24.29億元、償付能力長期承壓的公司而言，這種“客戶流失—收入下滑—資本惡化”的負向循環，正成為其難以擺脫的經營困局。

持續的虧損也對公司的資本狀況構成了壓力。數據顯示，德華安顧保險的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率長期大幅落后于行業均值。受此影響，其風險綜合評級（SARMRA）已由A類連降三級至B類。

償付能力是保險公司安全經營的基石，評級下滑不僅影響公司聲譽，也可能制約新業務的開展和投資策略的選擇。

關鍵人員“超期服役”

在經營業績承壓的同時，德華安顧保險在公司治理層面也面臨著嚴峻的拷問。

根據國家金融監督管理總局的相關規定，保險公司關鍵人員在同一崗位的任職期限原則上不得超過7年，旨在防范長期任職可能帶來的治理僵化和潛在風險。

然而，德華安顧保險的現任總經理殷曉松，其履職期限已達11年半，明顯突破了這一監管紅線。

這一情況反映出公司在公司治理和內部控制方面可能存在薄弱環節。關鍵人員長期未輪崗，容易形成固化的決策模式和管理路徑依賴，不利于引入新思路以應對市場變化，也可能影響董事會監督職能的有效發揮。

公開信息顯示，德華安顧保險已兩次因人事治理問題被采取監管措施。除關鍵人員“超期服役”外，還曾因“臨時負責人任職超期”而受罰。

健全的公司治理是金融機構穩健經營的基石。治理層面的瑕疵，與業務層面的虧損、高退保率相互交織，共同指向了公司整體戰略、管理和執行效率上的系統性挑戰。

作為中外合資企業，德華安顧人壽由德國安顧集團（ERGO Group）與山東國企德華集團合資設立，德華安顧人壽曾以“深耕山東、聚焦銀保與中介渠道”為戰略定位，試圖在區域市場突圍。

理論上，外方應帶來先進經驗與風控體系，但實際運營中，雙方在戰略方向、產品開發、渠道投入等方面似乎未能形成有效合力。十余年來，公司始終未能建立清晰的差異化競爭路徑，也未在健康險、養老險等政策鼓勵領域形成突破。

此外，頻繁的分支機構裁撤、高退保率與低客戶留存，也反映出其基層管理粗放、合規培訓缺失。在當前金融監管強調“報行合一”、“銷售適當性”的背景下，此類問題極易引發監管升級。

德華安顧人壽的案例，是合資險企在中國市場面臨“水土不服”的一個縮影。十一年漫長的虧損，疊加當前高企的退保率與治理隱憂，表明其面臨的并非單一的業務周期問題，而是戰略、運營、治理層面的系統性挑戰。

裁撤分支機構是應對危機的本能反應，但真正的重生，需要一場從“靈魂”到“筋骨”的深度變革。這包括從根本上扭轉粗放的增長模式，構筑以保障為核心的業務結構，以及建立一道透明、合規、有效的公司治理防線。

對于德華安顧人壽而言，扭虧為盈的“持久戰”已進入最關鍵的階段，其未來的每一步抉擇，都關乎這家合資險企能否在激烈的市場競爭中找到最終的立足之地。（思維財經出品）■

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