業(yè)績大增超1900%，267家公司被主力資金全力搶籌！

文 | 尚揚

近日，瑞銀、摩根士丹利、富達國際等多家外資機構(gòu)密集發(fā)布2026年投資展望，盡管各有側(cè)重，但都一致提高了對中國市場的關(guān)注度。

外資普遍認為，全球經(jīng)濟邁入新階段，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變將持續(xù)重塑資本流動與資產(chǎn)配置格局，新興市場有望在這一環(huán)境中獲益，中國市場的相對吸引力將持續(xù)提升。

雖然外資機構(gòu)四季度的最新持倉尚無從知曉，但結(jié)合最新的大宗交易數(shù)據(jù)，國內(nèi)機構(gòu)資金的最新買進標的則可提前有所了解，山西汾酒、中際旭創(chuàng)等各行業(yè)的龍頭公司，與新強聯(lián)、宏和科技等業(yè)績暴增股，都成為了機構(gòu)資金重點買進的目標。

機構(gòu)資金積極買進

經(jīng)過前期的調(diào)整，近日，A股各大指數(shù)相繼震蕩攀升。臨近年底，外資機構(gòu)率先密集發(fā)布2026年投資展望，一致提高了對中國市場的關(guān)注度。

外資機構(gòu)普遍認為，2026年中國市場的長期邏輯并未改變，提醒投資者“勿過度關(guān)注短線雜音，擁抱A股長期結(jié)構(gòu)性機會”。外資機構(gòu)觀點共同傳遞出一個明確信號：A股市場的估值優(yōu)勢、政策支持以及產(chǎn)業(yè)升級潛力，正成為國際資本配置的重要考量。

財報空窗期，外資機構(gòu)的最新買賣情況尚無從知曉，但結(jié)合每日更新的大宗交易數(shù)據(jù)，國內(nèi)機構(gòu)資金的最新動向則可提前略知一二。

據(jù)Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，四季度以來，全A市場共發(fā)生了5487筆大宗交易，涉及公司923家。其中297家公司的1882筆交易中，買方營業(yè)部出現(xiàn)了機構(gòu)專用身影，合計成交額274.18億元。72家公司的184筆交易中，賣方營業(yè)部出現(xiàn)了機構(gòu)專用身影，合計成交額67.52億元。雖然四季度市場走勢跌宕起伏，卻并未阻擋住機構(gòu)資金的投資熱情，大宗交易市場上呈現(xiàn)了十分明顯的凈買入格局。

具體公司中，267只個股被機構(gòu)專用席位凈買入，如山西汾酒，10月13日-11月26日，公司累計完成了193筆大宗交易，涉及金額28.52億元。其中機構(gòu)專用席位的身影出現(xiàn)在了115筆交易的買方營業(yè)部，機構(gòu)合計買入金額20.93億元，占月內(nèi)全部大宗交易比重的73.39%。且值得一提的是，193筆交易中，賣方營業(yè)部無一出現(xiàn)機構(gòu)專用席位的身影（見表1）。

今年三季報，白酒板塊的業(yè)績表現(xiàn)并不算優(yōu)異，雖然21家公司中17家報告期內(nèi)盈利，但只有貴州茅臺、山西汾酒兩家公司盈利的同時，歸母凈利潤較去年同期實現(xiàn)了增長。

當Z世代成為消費主力，新的消費信號正在浮現(xiàn)，年輕人開始主動擁抱清香。曾經(jīng)是父輩杯中物的玻汾，如今已悄然攻占年輕人的消費清單，年銷超2億瓶的龐大版圖中，90后攻占半壁江山。從露營時的一杯“汾酒+桂花”，到抖音挑戰(zhàn)賽上的“汾酒+蜜桃汁”“汾酒+可樂”特調(diào)，汾酒的身影頻繁出現(xiàn)在Z世代的生活鏡頭里。后浪研究所發(fā)布的《2024年輕人喝酒報告》中，汾酒是00后最愛的網(wǎng)紅酒中唯一上榜的白酒品牌，90后更將其列為最愛網(wǎng)紅酒。

當前白酒行業(yè)景氣度延續(xù)承壓，存量競爭的格局加速演進，在此背景下，公司依托強大的品牌勢能，完善的產(chǎn)品矩陣，全國化的市場布局，仍有效對沖了行業(yè)下行的壓力。

主力資金偏愛龍頭股和績優(yōu)股

觀察發(fā)現(xiàn)，四季度至今，機構(gòu)資金對多家龍頭公司進行了買進。除山西汾酒外，還有中際旭創(chuàng)、東方財富、洛陽鉬業(yè)等。

以中際旭創(chuàng)為例，公司身為光模塊領(lǐng)域的絕對龍頭，10月10日-11月27日先后完成了19筆大宗交易，其中14筆交易的買方營業(yè)部來自機構(gòu)專用，6筆交易的賣方營業(yè)部來自機構(gòu)專用，機構(gòu)凈買入金額約16.44億元。

今年4月9日以來，中際旭創(chuàng)股價持續(xù)震蕩上漲，至今累計漲幅已超6倍。11月27日，公司股價再創(chuàng)歷史新高（見圖1），總市值已一度突破6000億元。

當前，全球科技巨頭密集加碼AI算力建設，直接拉動了對高速光模塊的需求，谷歌將資本開支上調(diào)至930億美元，同時計劃未來4-5年內(nèi)實現(xiàn)算力1000倍增長；Meta將通過谷歌云租用TPU算力且后續(xù)會部署谷歌TPU；亞馬遜也宣布投資500億美元擴展AI和高性能計算能力。

光模塊是 AI 算力集群數(shù)據(jù)傳輸?shù)暮诵挠布?，行業(yè)正從800G向1.6T加速跨越，1.6T產(chǎn)品單價高且產(chǎn)能缺口大，支撐行業(yè)量價齊升，作為龍頭的中際旭創(chuàng)成為核心受益方。另外，11月25日晚間，阿里巴巴發(fā)布的財報顯示云收入同比增長34%，過去四個季度在AI+云基礎(chǔ)設施的資本開支約1200億元，國內(nèi)巨頭的算力投入也進一步提振了市場對光模塊賽道的信心。更多關(guān)于12月的投資機會和中際旭創(chuàng)等光模塊行業(yè)個股的詳細解讀，讀者朋友可掃描下圖二維碼“加入學習”，免費從視頻中獲取更多干貨信息。

除了龍頭公司，績優(yōu)股也成為了近期機構(gòu)資金重點加倉的對象。

如風電軸承企業(yè)新強聯(lián)，去年四季度以來公司利潤強勢扭虧，2024年前三季度還在虧損，今年前三季度已實現(xiàn)6.64億元的盈利額。公司業(yè)績穩(wěn)步增長，一方面受益于風電行業(yè)需求回暖，風電裝機需求持續(xù)釋放，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢，擴大市場份額；另一方面，公司產(chǎn)能利用率維持在較高水平，優(yōu)化成本管控措施，提升高附加值產(chǎn)品，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提高。二級市場中，公司股價年內(nèi)也是持續(xù)震蕩上行，股價已斬獲翻倍上漲（見圖2）。

四季度以來，公司完成的69筆大宗交易中，51筆被機構(gòu)專用席位接盤，涉及金額1.72億元，而賣出方并未出現(xiàn)機構(gòu)專用席位的身影。

國內(nèi)外機構(gòu)資金積極調(diào)研

隨著四季度以來機構(gòu)資金的買進、加倉，結(jié)合最新機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上述公司還得到了眾多國內(nèi)外投資機構(gòu)的關(guān)注調(diào)研（見表3）。

如被機構(gòu)專用席位凈買入3286.5萬元的立訊精密，公司11月1日、11月20日的兩場現(xiàn)場調(diào)研會議，共吸引了600家機構(gòu)的密集參與。包括富國基金、華夏基金、上海高毅資產(chǎn)、上海混沌投資、上海瓴仁私募、野村證券株式會社、花旗環(huán)球金融、美銀證券等一眾國內(nèi)外投資機構(gòu)。

公司此前一直強調(diào)“三駕馬車”戰(zhàn)略，并在消費電子、汽車智能化和算力領(lǐng)域取得了顯著進展，對于公司未來新的增長方向是什么的問題，立訊精密表示，公司實際是“四駕馬車”并駕齊驅(qū)。首先，海外大客戶依然是非常重要的客戶，無論是在其生態(tài)系統(tǒng)、大模型基礎(chǔ)還是硬件能力方面，始終保持領(lǐng)先優(yōu)勢。未來5年-10年，這家客戶仍將是公司的核心伙伴。在全球消費電子領(lǐng)域，公司目前的整機數(shù)量占比不到6%，模組金額占比約11%。在非海外大客戶的消費電子市場中，未來十年內(nèi)公司仍有巨大的增長空間，這可以看作是兩駕馬車。第三駕馬車是汽車業(yè)務，盡管汽車產(chǎn)業(yè)競爭激烈，但它是全球第一大工業(yè)產(chǎn)品，未來，中國品牌汽車在全球市場中的份額可能會超過一半，甚至達到60%，這為中國的Tier1廠商帶來了巨大機遇。第四駕馬車是AI算力，這也是公司通信產(chǎn)業(yè)的一部分支柱。此外，在AI供應鏈中，存在大量的市場機遇，只有具備綜合實力的廠商才能將其轉(zhuǎn)換為商業(yè)成果，第四根支柱的自信來源于自身能力以及客戶的支持。

另如驕成超聲，四季度以來已被機構(gòu)專用資金斥資1.33億元買入135.52萬股股份，且四季度以來，多達239家機構(gòu)參與了公司的調(diào)研活動，針對公司在固態(tài)電池領(lǐng)域有哪些應用，在半導體領(lǐng)域有哪些產(chǎn)品布局等問題，驕成超聲表示，公司密切關(guān)注新能源領(lǐng)域前沿技術(shù)發(fā)展趨勢，在固態(tài)電池領(lǐng)域推出了超聲波極耳焊接、超聲波檢測等多款設備，積極延伸超聲技術(shù)應用場景，打開更廣闊的市場空間。在功率半導體領(lǐng)域，公司有超聲波端子焊接機、超聲波PIN針焊接機、超聲波鍵合機、超聲波掃描顯微鏡等全工序超聲波解決方案，并均已實現(xiàn)批量出貨。在半導體先進封裝領(lǐng)域，公司大力推動先進超聲波掃描顯微鏡以及超聲波固晶機（超聲熱壓焊機）等新產(chǎn)品設備的研發(fā)和推廣，公司先進封裝相關(guān)業(yè)務正持續(xù)突破技術(shù)與市場邊界，加速向規(guī)?；瘧眠~進。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）