南特科技業績持續向好：核心業務優勢明顯，擴產能迫在眉睫

《港灣商業觀察》王璐

近日，珠海市南特金屬科技股份有限公司(以下簡稱，南特科技；920124.BJ)，于11月27日掛牌上市。

據悉，南特科技本次發行價格為8.66元/股，發行市盈率為13.60倍。本次發行數量為3718.3329萬股，采用戰略配售和網上發行相結合的方式進行。戰略配售發行數量為371.8332萬股，占本次發行總量的10.00%。網上發行數量為3346.4997萬股，占本次發行總量的90.00%。

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核心產品優勢明顯，汽車業務收入表現不錯

招股書及天眼查顯示，南特科技成立于2009年，是一家主要從事精密機械零部件研發、生產和銷售的高新技術企業。經過多年的發展創新與技術積淀，公司已形成從模具設計、熔煉鑄造到精密加工的全套生產工藝，產品可應用于空調壓縮機零部件、汽車零部件等細分領域。

自成立以來，公司長期專注于空調壓縮機零部件領域，產品覆蓋氣缸、軸承、活塞、曲軸等壓縮機核心零部件。公司已與空調壓縮機的前五強中的四家建立了穩定的合作關系，包括美的集團、格力電器等兩大龍頭企業，以及海立股份、松下電器等國內外知名廠商。

根據產業在線數據測算，公司供應的壓縮機零部件占美的集團、格力電器這兩家龍頭企業的份額分別約為13%、30%，公司已成為壓縮機龍頭企業的重要供應商。

得益于十余年來持續在行業深耕，以及對品質的孜孜不倦追求，公司先后獲得美的集團“優秀供應商”、格力電器“最佳協作獎”、松下電器“合理化優秀供應商”等榮譽。公司的高抗磨曲軸、高抗壓氣缸被認定為廣東省高新技術產品。

借助公司在鑄造及精密加工工藝形成的研發積累，近年來公司不斷拓展產品在汽車領域的應用。汽車行業對零部件的安全性和可靠性要求很高，尤其是汽車中的制動系統、離合系統等，是汽車中應力最為集中，承受變載壓力最頻繁的部分，其零部件質量直接關系到車輛及人員安全。公司通過了汽車行業IATF16949體系認證，并開發生產了制動系統部件（制動鉗體）、離合系統部件（壓盤）等汽車零部件產品，該等零部件的抗拉強度、硬度等參數性能可滿足下游客戶的要求。報告期內，公司已開拓了多家汽車零部件客戶，其中對華粵傳動、東莞領峻等客戶已實現批量供貨，產品間接供應于大眾、依維柯、五菱等汽車廠商；并開始對江鈴博亞、湖北加倍等汽車零部件公司進行小批量送貨或試樣。

據招股書披露，報告期間公司汽車領域業務收入實現較快增長，2024年相關收入已達千萬元級。

南特科技先后獲得廣東省專精特新中小企業、廣東省創新型中小企業、國家級高新技術企業等榮譽，公司研發中心被認定為“廣東省工程技術研究中心”。截至招股說明書出具日，公司已取得16項發明專利，72項實用新型專利。

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業績持續向好，擴產能迫在眉睫

財務數據方面，2022-2024年及2025年1-6月（報告期內），公司實現營業收入分別為8.34億元、9.38億元、10.31億元和5.73億元，凈利潤分別為4664.03萬元、8418.82萬元、9821.70萬元及6673.25萬元。顯然，公司期內業績表現良好，收入穩固增長，凈利潤持續向好。

今年前三季度公司收入與凈利潤仍保持增長態勢。公司預計2025年全年營業收入約為10.8億元至11.4億元，同比增長幅度約為4.77%至10.59%；歸屬于母公司所有者凈利潤約為1.06億元至1.16億元，同比增長幅度約為7.92%至18.11%；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤約為1.02億元至1.12億元，同比增長幅度約為7.72%至18.28%。

有IPO觀察人士指出，南特科技期內基本面表現良好，且公司核心競爭力也較強，這意味著公司上市后業績仍將保持穩定增長態勢，這也是投資者極為看重的核心要素。

開源證券在11月10日發布的研報認為：1，南特科技深耕空調壓縮機零部件領域，與龍頭企業長期合作；2，公司主營業務領域需求穩定，行業壁壘高；3，公司主要優勢體現與客戶合作關系緊密，可比公司PE（2024）均值為46.52X。

華金證券也指出，公司聚焦空調壓縮機零部件領域十余年，擁有從模具設計、到熔煉鑄造、再到精密加工的全套生產工藝，是行業內少數覆蓋了軸承、氣缸、曲軸、活塞、滑片、隔板等壓縮機精密機械零部件全部加工流程的零部件廠商之一，產品主要用于旋轉式壓縮機。

“公司近年來積極拓展汽車零部件業務，擬打造第二增長曲線。球墨鑄鐵是一種硬度穩定、金相組織要求嚴格的鑄鐵件，其綜合性能接近于鋼鐵，且制備工藝難度也較其他材質更高；公司經過在壓縮機零部件行業的深耕，已形成了1萬噸的球墨鑄鐵產能，能批量化、規模化應用于空調壓縮機曲軸等對力學性能要求較高的產品。”華金證券表示。

對于此次IPO，南特科技計劃募集資金2.86億元，其中2.47億元用于安徽中特高端精密配件生產基地二期項目，3868.80萬元用于珠海南特機加擴產及研發能力提升項目。而從當前公司核心產品產能利用率來看，的確已經相當飽和，公司募資擴產用于自身發展迫在眉睫。

南特科技表示，本次兩個募投項目，將通過新建廠房、倉庫、鑄造產線等生產設施及建筑，并購置符合技術要求的生產設備，提高公司現有產能，擴大生產規模，以滿足未來持續增長的市場需求，提升公司產品的市場占有率。募投項目達產后，根據每年的銷量及產品的銷售單價計算銷售規模，預計項目完全達產后每年將實現新增銷售收入共2.72億元。（港灣財經出品）